晨会聚焦
晨会聚焦发布日期：2025年07月18日1、中国汽车工业协会数据显示，今年上半年，我国汽车出口外销308.3万辆，同比增长10.4%。2、国家知识产权局介绍，截至今年6月，我国战略性新兴产业有效发明专利拥有量已经达到147.2万件，是“十三五”末的2.2倍。特别是在人工智能、新能源、绿色环保、生命健康等重点领域，已储备了一批高价值3、河南省政府办公厅印发《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，提出鼓励上市公司通过并购重组转型升级、开辟第二增长曲线，引导更多资源向人工智能、低空经济、生物医药、新材料、高端装备等新质资料来源：中国汽车工业协会，国家知识产权局，河南省人民政府，Wind市场分析：成长行业走强A股震荡上行市场分析：汽车电力行业领涨A股震荡整固市场分析：互联网汽车领涨A股震荡整理周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0707-0713）市场分析：证券软件行业领涨A股震荡上行行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长行业月报：销量持续增长，短期持续关注行业月报：多款AI眼镜重磅新品陆续发布，存储器价格持续上涨行业月报：反内卷政策有望推动行业格局好转，关注农药、有机硅和涤纶行业月报：英伟达GB300正式出货，海外算力高速发展行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善行业月报：美国Coherent推出金刚石-SiC复合材料，5月超硬材料及其 第1页/共2页 【财经要闻】核心专利。生产力方向集聚。资讯【宏观策略】【行业公司】长丝行业 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共3页制品出口量增价减行业月报：城乡居民生活用电量增速持续提升，太阳能单月新增装机容量0.92亿千瓦行业月报：券商板块2025年5月回顾及6月前瞻行业月报：机器人行业复苏持续，AIDC建设配套设备需求快速增长【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、中国汽车工业协会数据显示，今年上半年，我国汽车出口外销308.3万辆，同比增长10.4%。2、国家知识产权局介绍，截至今年6月，我国战略性新兴产业有效发明专利拥有量已经达到147.2万件，是“十三五”末的2.2倍。特别是在人工智能、新能源、绿色环保、生命健康等重点领域，已储备了一批高价值核心专利。3、河南省政府办公厅印发《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，提出鼓励上市公司通过并购重组转型升级、开辟第二增长曲线，引导更多资源向人工智能、低空经济、生物医药、新材料、高端装备等新质生产力方向集聚。资料来源：中国汽车工业协会，国家知识产权局，河南省人民政府，Wind资讯【宏观策略】市场分析：成长行业走强A股震荡上行2025-07-17（张刚S0730511010001周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3507点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中电子元件、软件开发、通信设备以及航天航空等行业表现较好；银行、保险、贵金属以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.44倍、39.44倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额15605亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、通信设备、电子元件以及航天航空等行业的投资机会。市场分析：汽车电力行业领涨A股震荡整固2025-07-16（张刚S0730511010001周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3510点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中电力、汽车零部件、文化传媒以及半导体等行业表现较好；银行、保险、钢铁以及能源金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.40倍、39.37倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额14619亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车零部件、电力、半导体以及文化传媒等行业的投资机会。市场分析：互联网汽车领涨A股震荡整理2025-07-15（张刚S0730511010001周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3527点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中互联网服务、计算机设备、汽车以及通信设备等行业表现较好；电力、煤炭、采掘以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.46倍、39.17倍，处于近三年中位 请阅读最后一页各项声明第3页/共4页021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共5页数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额16353亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注互联网服务、软件开发、汽车以及通信设备等行业的投资机会。周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0707-0713）2025-07-13（徐至S0730525040001）1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪市场分析：证券软件行业领涨A股震荡上行2025-07-11（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周五A股市场冲高回落、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3555点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中证券、软件开发、船舶制造以及有色金属等行业表现较好；玻璃纤维、工程咨询服务、银行以及电源设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.43倍、38.91倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额17369亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、软件开发、互联网服务以及有色金属等行业的投资机会。【行业公司】行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长2025-07-15（刘冉S0730516010001021-50586281liuran@ccnew.com）l零食有着娱乐、代餐和礼品三大功能，满足了不同年龄和场景的各式需求，是食品的重要补充，也是生活中不可或缺的调剂。中国零食从一个陈旧的传统行业转变为现代化的大产业，零食市场已经突破一万亿元，并且以较快的速度增长着。我们认为，未来三年零食市场将会保持在6%至8%的增长区间，2026年有望突破14000亿元规模。l与其它品类相比，零食市场的增长相对较快。2024年，预制菜、保健品、白酒、啤酒和零食市场的销售规模分别增长了15.6%、11.5%、-5.2%、3%和8.7%，零食市场的增长低于预制菜和保健品，但高于白酒和啤酒。就二级市场而言，2016至2019年零食板块营收年均增长25.59%，2020至2024年年均增长14.62%，前后两个阶段均快于其它子板块。l电商和线下超市仍是核心的销售渠道，在零食销售中合计规模占比达到68%。此外，零食量贩和品牌门店各占分销比例14%、10%。上述各渠道均经历了从高速到低速的变化。就当前来看，零食在商超渠道的销售增速保持在5%至6%，电商渠道约在7%至8%，量贩渠道增长迅猛。l零食可细分为坚果炒货、膨化食品、糖果、烘焙、肉制品、熟食、果干蜜饯、饼干威化以及其它，其中，坚果炒货、烘焙糕点、膨化食品、肉制食品及糖果都是消费额超过1500亿元的大 请阅读最后一页各项声明 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com品类。迎合健康绿色消费趋势的品类增长较快，传统零食增长缓慢。l零食量贩是专门销售零食的连锁门店。门店的布局广泛而密集、人口覆盖率高；门店上架零食有折扣特征，呈现高性价比、琳琅丰富及高频迭代的优势。零食量贩通过快速地、大面积地展店，将渠道渗透到各层级市场，以此形成规模效应并实现盈利。高效的供应链是零食量贩的核心价值，零食量贩的供应链管理以“扁平化结构、高效周转、数字化协同”为核心，通过精简流通环节、强化品控与仓储物流效率，支撑其高周转、低毛利的商业模式。l截至2025年7月中国零食量贩门店总数已超4万家，预计到2025年底门店数将达4.5万家。零食量贩中的双寡头格局已然形成，鸣鸣很忙和万辰集团的市场份额合计75%，目前零食量贩是一个绝对集中的市场。l零食量贩的门店布局以低线市场为主导，门店多数集中在三四线城市，其中县域市场是激烈的竞争区域。此外，南方区域的门店布局进程领先，北方区域的布局速度目前正在加快。零食量贩单店盈利在一、二线城市与三、四线城市之间差异较大：低线城市的单店毛利率较高，但是营业额较低；一、二线城市的毛利率较低，但客流量、客单价等销量指标较高。l投资建议：在量贩崛起的过程中，厂商享有销售高增长的红利；而渠道的高估值在于未来门店扩张的可预见空间。我们推荐个股洽洽食品（002557）、劲仔食品（003000）和盐津铺子（002847）。风险提示：更多资本涌入零食量贩这一赛道，导致该市场的竞争加剧；零食厂商的利润空间被压缩；零食渠道类个股的估值较高，或带来回调风险。行业月报：销量持续增长，短期持续关注2025-07-11（牟国洪S0730513030002021-50586980mough@ccnew.
