2025年6月石油市场报告

2025-2026 全球油市供需预测总结

1. 油市背景与需求预测

• 需求展望：OPEC 预测 2025 年和 2026 年全球油需求年增 1.3 mb/d，较 IEA（0.7 mb/d）和 EIA（0.8 mb/d）更为乐观。IEA 预测 2025 年需求增长 0.7 mb/d，2026 年保持相似增速；EIA 则预测 2025 年增长 0.8 mb/d，2026 年增长 1.1 mb/d。
• 需求驱动：非 OECD 国家需求增长主导，2025 年和 2026 年分别增长 0.9 mb/d 和 1.0 mb/d，OECD 国家需求稳定。
• 机构差异：IEA、OPEC 和 EIA 在需求预测上存在显著分歧，2025 年和 2026 年预测差距达 0.6 mb/d。

2. 供应预测

• OPEC 预测：2025 年非 DoC 液体燃料和 DoC NGLs 供应年增 0.9 mb/d，至 62.4 mb/d；2026 年供应增长 0.9 mb/d，至 63.3 mb/d。
• EIA 预测：2025 年非 OPEC 供应和 DoC NGLs 增长 1.3 mb/d，至 77.3 mb/d；2026 年增长 0.7 mb/d，至 78.1 mb/d。
• IEA 预测：2025 年非 OPEC 供应和 DoC NGLs 增长 1.5 mb/d，2026 年增长 1.1 mb/d。
• 关键驱动：美国、巴西、加拿大和阿根廷是供应增长的主要来源，Angola 则预计供应下降。

3. 2025 年供需平衡分析

• 需求：OPEC、IEA 和 EIA 分别预测 2025 年需求为 104.4 mb/d、102.4 mb/d 和 102.1 mb/d。
• 供应：非 OPEC 供应和 DoC NGLs 增长显著，OPEC 调整对 DoC 原油的需求预测。
• 机构差异：IEA 和 EIA 对非 OPEC 供应预测接近（1.3-1.5 mb/d），但 OPEC 估计较低（0.9 mb/d）。

4. 2026 年供需平衡分析

• 需求：OPEC 预测 2026 年需求 106.4 mb/d，年增 1.3 mb/d；IEA 预测 OECD 需求下降 0.2 mb/d，非 OECD 需求增长 1.0 mb/d。
• 供应：EIA 下调 2026 年供应增长预测至 0.7 mb/d，IEA 和 OPEC 维持较高增长预期。
• 平衡趋势：全球供需预测趋于稳定，但机构间仍存在分歧。

5. 核心结论

• 需求增长分化：OPEC 对 2025-2026 年需求增长最为乐观，IEA 持保守态度，EIA 居中。
• 供应增长趋同：2026 年非 DoC 供应预测逐渐收敛，但 EIA 预测显著下调。
• 关键不确定性：美国供应增长预测差异显著，DoC 原油需求预测存在 2.5 mb/d 的差距。