核心矛盾：上一交易日沪锌窄幅震荡，小幅回弹，低库存提供支撑，但基本面逻辑不变。供给端冶炼利润修复，供给从偏紧过渡至过剩；进口受海外产能偏弱影响增量少，锌矿进口处于高点。需求端传统消费淡季疲软，高锌价影响下整体偏弱，市场交投冷淡，累库数据显示下游观望，按需购买。短期内关注宏观数据和市场情绪，同时关注供给端扰动，建议逢高沽空。
利多因素：
- 库存处于历年低位，绝对水平不高。
- 降息及消费利好政策。
- 冶炼厂减停产。
利空因素：
- 需求不及预期及宏观不确定性。
- 下游逢低采买，锌价支撑力度不足。
- 远期宽松预期。
重要新闻：无。
最新价格预测区间：
- 当前波动率：10.63%
- 当前波动率历史百分位：8.1%
- 价格预测区间：22130-23000元/吨
现货敞口策略推荐：
- 产成品管理：库存偏高，担心价格下跌，建议多做空沪锌主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间22700元/吨。
- 原料管理：库存较低，担心价格上涨，建议做空做多沪锌主力期货合约，套保比例50%，建议入场区间21700元/吨。
关键数据：
- 锌现货数据：
- SMM 0#锌均价：22110元/吨，上涨600.27元/吨，涨幅0.27%
- SMM 1#锌均价：22040元/吨，上涨600.27元/吨，涨幅0.27%
- 上海升贴水：20-10元/吨
- 广东升贴水：-405元/吨
- 天津升贴水：-2000元/吨
- LME 0-3个月锌价：27111.40美元/吨，下跌9.95美元/吨，跌幅0.37%
- LME 3-15个月锌价：27114.40美元/吨，下跌34.28美元/吨，跌幅0.13%
- 锌期货数据：
- 沪锌主力合约：22130元/吨，上涨50.39元/吨，涨幅0.23%
- 沪锌连续合约：22030元/吨
- 沪锌连一合约：21995元/吨
- 沪锌连二合约：21970元/吨
- LME锌收盘价：27111.40美元/吨
- 锌沪伦比：800.6%
- 仓单数据：
- 沪锌仓单总计：1216197吨，日增减78712吨，增幅6.5%
- 沪锌仓单上海：2500吨，日增减2500吨，增幅100%
- 沪锌仓单广东：3607吨，日增减3607吨，增幅100%
- 沪锌仓单浙江：0吨，日增减100吨，增幅-100%
- 沪锌仓单江苏：0吨，日增减100吨，增幅-100%
- 沪锌仓单天津：85299吨，日增减77127吨，增幅912.9%
- 伦锌库存总计：12135027吨，日增减252.32吨，增幅0.21%
- 伦锌库存亚洲：11860052吨，日增减204.59吨，增幅0.17%
- 其他数据：
- LME铅0:3收盘价与沪铅主力合约收盘价对比图
- 沪锌期货主力收盘价走势图
- 锌锭0#升贴水（上海）与LME库存季节性对比图
- 锌现货进口利润图
- 进口锌精矿加工费对比图
