新思考-海外消费转型的宏观与中观映射

证其管理经营能力后继续上涨。对于长期投资者而言，卖出风险较高，因为很难精准把握买卖时机。短期来看，建议配置必选消费作为底仓，并挑选低估值、高股息率的品种，如食品饮料中的部分品种。对于白酒板块，虽然担忧其与经济周期下行的相关性，但长期来看白酒仍有上涨空间，短期的回调可能是抄底机会。可选消费方面，可以关注即将公布的中期财报中经营改善的标的，比如摩托车和家电板块，它们具有一定的逆周期属性，是较好的配置选择。消费板块内的个股是否可以做到与大盘涨跌脱钩？是的，许多消费个股能够做到与大盘涨跌脱钩。在2023年和2024年的熊市中，许多中小盘消费股在港股和A股已经走出了独立行情，不依赖于整体市场的贝塔效应。因此，我们建议关注那些不依赖于贝塔、具有强阿尔法属性的消费板块个股，而非去追逐高位的股票。如何看待海外消费转型对当前市场的影响？我们复盘了美国和日本的消费转型趋势，特别是日本，其消费转型阶段以十年维度划分，且目前中国的消费转型可能处于类似日本2021年以后的阶段。在这个过程中，消费转型会诞生许多类似迪士尼这样的个股，并且消费板块中的个股易于走出长期牛市，通过长时间盘整代替下跌。日本消费社会经历了哪几个阶段？日本消费社会经历了四个阶段：第一消费社会（战前）类似于计划经济；第二消费社会（1945年至1974年）是日本经济快速增长时期的家庭为核心消费阶段；第三消费社会（1975年至2004年）以单身个人为核心，以品牌商品和个人化小家电为主要消费对象；第四消费社会（目前阶段）以个人为对象，联系共享情感为核心，尤其在人口增速下台阶、收入拐点导致城市化平稳偏下的背景下。