6月金融和贸易数据出炉；资金面继续收敛，债市整体偏弱震荡

【央行副行长邹澜：下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策】7月14日，央行副行长邹澜在国新办发布会上表示，下阶段，央行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。【首笔银行类自贸债将问世，上清所和中债登自贸离岸债同步推进重启】据DM消息，首批重启自贸债落子银行类等主体，有国有股份制商业银行的离岸分支机构将发行私募类上清所自贸债。据了解，中债登自贸离岸债也在同步推进。据DM终端数据，过往自贸债的金融类发行主体包括券商、AMC、融资租赁和信托基金。自贸债重启后将首度纳入银行类发行主体。（二）国际要闻【欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税】欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇7月14日表示，如果美欧贸易谈判失败，欧盟准备对价值720亿欧元的美国进口商品征收额外反制关税。美国总统特朗普12日宣布，自8月1日起将对欧盟的进口商品征收30%的关税。欧盟成员国部长于14日在布鲁塞尔召开会议，讨论如何回应特朗普最新表态，并准备反制措施。主持会议的欧盟轮值主席国丹麦外交大臣拉斯穆森在会后的新闻发布会上表示，欧盟成员国认为美国的关税威胁绝对不可接受。作为欧盟贸易谈判团队负责人，谢夫乔维奇警告，美国宣布对欧盟商品征收30%关税将严重影响跨大西洋贸易和供应链。谢夫乔维奇表示，欧盟应对与美国关税争端的策略之一，是与“志同道合的伙伴”展开合作，并将其贸易关系多元化。拉斯穆森也提到，与南美国家达成贸易协议以及与印度尼西亚的谈判，是欧盟在这方面的成功案例。尽管对美方决定表示失望，欧盟仍致力于通过谈判解决问题。谢夫乔维奇将在14日晚些时候继续与美方展开新一轮磋商。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续上涨】7月14日，WTI 8月原油期货收跌2.15%，报66.98美元/桶；布伦特9月原油期货收跌1.63%，报69.21美元/桶；COMEX黄金期货跌0.38%，报3351.40美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨2.80%至3.451美元/盎司。二、资金面 （一）公开市场操作7月14日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2262亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量2262亿元，中标量2262亿元。Wind数据显示，当日有1065亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1197亿元。（二）资金利率7月14日，税期临近，资金面继续收敛，主要回购利率均上行。当日DR001上行8.13bp至1.424%，DR007上行6.42bp至1.536%。数据来源：Wind，东方金诚（一）利率债1.现券收益率走势7月14日，资金面继续收敛，叠加股市上涨，早盘债市延续弱势，但午后受股市下跌以及央行买断式逆回购续作提振，债市小幅回暖。全天看债市偏弱震荡，截至北京时间20:00，10年期国债活跃券250011收益率上行0.06bp至1.6666%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.30bp至1.7460%。 三、债市动态 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债1.二级市场成交异动7月14日，当日无信用债成交价格偏离幅度超10%。2.信用债事件◼新华联控股：公司公告，法院裁定新华联等六家公司实质合并重整计划执行完毕，“15新华联控MTN001”等七支债券计划注销。◼宝龙地产：公司公告，维京清盘申请聆讯进一步延期至11月17日。◼常德经投：中诚信亚太出于商业原因，撤销常德经投“BBBg+”长期信用评级。◼华夏幸福：公司公告，截至6月末，公司《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实 现债务重组金额累计1926.69亿元；累计逾期债务金额合计为222.19亿元。预计2025上半年亏损扩大至55亿元-75亿元。◼天誉置业：公司公告，百慕达清盘呈请聆讯押后至10月9日。◼荣盛发展：公司公告，公司及下属子公司新增逾期债务本金14.34亿元，涉及5780万元借款纠纷案件尚未开庭。◼花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至7月18日。◼中国神华：公司公告，上半年净利润236亿元-256亿元，同比下降13.2%-20%。主因报告期内，受煤炭销售量及平均销售价格下降影响，公司煤炭分部利润下降。◼广汽集团：公司公告，预计上半年净亏损18.2亿元-26亿元，同比盈转亏。（三）可转债1.权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】7月14日，A股缩量窄振，机器人产业链走强，电力股维持强势，上证指数收涨0.27%，深证成指、创业板指分别收跌0.11%、0.45%，全天成交额1.48万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，机械设备、综合、公用事业、家用电器涨超1%；下跌行业中，房地产、传媒、非银金融行业跌逾1%，其余行业振幅较小。【转债市场主要指数集体收跌】7月14日，转债市场有所回调，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.42%、0.38%、0.49%。当日，转债市场成交额669.92亿元，较前一交易日缩量24.52亿元。转债市场个券多数下跌，470支转债中，153支收涨，308支下跌，9支持平。当日上涨个券中，新上市锡镇转债涨超39%，金铜转债涨超5%；下跌个券中，惠城转债跌逾8%，华辰转债、汇通转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚2.转债跟踪 ◼7月14日，火星转债公告预计触发转股价格下修条件。◼7月14日，北陆转债公告将提前赎回；应急转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市1.美债市场7月14日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期、10年期美债收益率分别保持在3.90%、4.43%不变。数据来源：iFinD，东方金诚7月14日，2/10年期美债收益率利差保持在53bp不变；5/30年期美债收益率扩大2bp至99bp。7月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.39%。2.欧债市场7月14日，英国10年期国债收益率下行4bp,其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.73%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行1bp、2bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚3.中资美元债每日价格变动（截至7月14日收盘）