1沪胶低开低走弱势震荡筑底（周报）（2017年4月24～28日）内容摘要：上期所期货库存计299590吨，较上周增加4660吨，本周天胶逐步开割、泰国抛储、保税区期货库存继续上升、下游轮胎同样库存积累以及环保的多重影响、一季度天胶产量同比增加、出口量同比增加、供给恢复增加、现货库存持续增加、成品库存仍保持上升态势、国内轮胎厂开工率整体有所下降、轮胎厂成品库存开始增加、市场人气不旺、观望气氛较浓。本周沪胶期价低开高走放量弱势震荡筑底，预计沪胶RU1709合约后市有望筑底震荡反弹，止损14300元/吨。一、上周回顾本周（4月24～28日）天胶逐步开割、泰国抛储、保税区期货库存继续上升、下游轮胎同样库存积累以及环保的多重影响、一季度天胶产量同比增加、出口量同比增加、供给恢复增加、现货库存持续增加、成品库存仍保持上升态势、国内轮胎厂开工率整体有所下降、轮胎厂成品库存开始增加、市场人气不旺、观望气氛较浓。本周沪胶主力合约RU1709本周开盘14760元/吨，最高15000元/吨，最低14360元/吨，收盘14760元/吨，较上周下跌45元/吨，成交3859200手，较上周增加32700手，持仓310258手，较上周减仓1866手。本周沪胶期价低开放量弱势震荡筑底，预计沪胶RU1709合约后市有望弱势筑底震荡反弹，止损14300元/吨。二、从消息面看4月13日美国商务部发布了对我国非公路用轮胎（OTR）第7次复审终裁结果。其中，贵州轮胎股份有限公司反倾销税率因未被给予分别税率而被适用中国全国税率，税率为105.31%；徐州徐工轮胎有限公司反倾销税率为33.08%；分别税率企业为33.08%；全国税率为105.31%。贵州轮胎反补贴税率为34.46%，徐工为46.01%，其他被复审企业为40.24%。韩国《东亚日报》4月19日报道称，韩国第二大、全球第14大轮胎生产商 2锦湖轮胎越来越有可能被中国资本收购。锦湖韩亚集团会长朴三求18日表示，“不会对锦湖轮胎行使优先收购请求权。”泰国橡胶局在3月31日进行投标，招标拍卖剩余的104643.19吨橡胶，包括RSS3和STR20，然而据最新市场消息得知，此次拍卖无企业单位参与竞拍。无人参与竞拍一反面是因为橡胶的质量问题，但这在一定程度上上说明了目前的下游需求并不旺盛。马来西亚橡胶库存压力仍然较大，国内库存高达24.66万吨，同比上涨3.9%，环比上涨11.3%。库存91.9%集中于橡胶生产商及贸易商手中，下游库存仅占国内总库存的8.0%，橡胶种植园主库存占中库存的0.1%。泰国目前仍有未拍卖的橡胶10万余吨，准备在5月底之前抛售。特斯拉日前公布的销售数据显示，2017年第一财季公司交付了逾2.5万辆电动汽车，较去年同期大增69%，创季度最佳销售纪录，超过了2.42万辆的市场预期。受此影响，3日特斯拉股价大涨逾7%，创出历史新高，市值首次超过美国第二大汽车制造商福特。曼谷3月31日消息，泰国三座中心市场RSS3橡胶现货价格报价71.89～72.29泰铢/公斤。上一交易日报价为71.39～71.47泰铢/公斤，三座中心市场成交量总计为172924公斤，较上一交易日小幅增加。青岛保税区：3#烟片胶现货报价2100美元/吨；20#标胶现货报价1800～1820美元/吨，较上一交易日持平。国际橡胶研究组织(IRSG)一位官员3月22日（星期三）表示，2017年全球橡胶产量预计将从去年的1240万吨攀升至1290万吨。一位知名交易员称，他预计2017年期间TSR20橡胶的均价约在每吨1900美元。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计299590吨，较上周增加4660吨，本周天胶逐步开割、泰国抛储、保税区期货库存继续上升、下游轮胎同样库存积累以及环保的多重影响、一季度天胶产量同比增加、出口量同比增加、供给恢复增加、现货库存持续增加、 3成品库存仍保持上升态势、国内轮胎厂开工率整体有所下降、轮胎厂成品库存开始增加、市场人气不旺、观望气氛较浓。本周沪胶期价低开放量弱势震荡筑底，预计沪胶RU1709合约后市有望弱势筑底震荡反弹。截至2017年4月17日，青岛保税区橡胶库存较3月底增加2.22万吨至22.01万吨，增幅为11.22%；天然橡胶增加1.94万吨至16.42万吨，增幅在13.4%；合成橡胶增加0.28万吨至5.15万吨，增幅在5.75%；复合胶持稳在0.44万吨；目前青岛保税区部分橡胶仓库呈满库状态；另外，环保压力仍存，部分下游厂家将面临减产或停产的可能。四、从国内橡胶进出口情况看据海关总署消息，3月份，中国天然及合成橡胶（含乳胶）进口70万吨，较上年同期的54万吨增加16万吨，增幅高达29.63%；1～3月，中国天然及合 4成橡胶（含乳胶）累计进口177万吨，较去年同期的130万吨增加47万吨，增幅为36.15%。来自济南海关的数据，2017年一季度，山东货物贸易进出口总值突破4000亿元人民币，其中，进口同比增长超过45%，带动外贸同比增长近3成。一季度山东货物贸易进出口总值4192.2亿人民币，同比2016年一季度增长28.9%。其中出口轮胎115.5亿元，增长13.9%。五、从现货情况看现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价13500元/吨（-200）。青岛地区泰国人民币混合胶13300元/吨（-0），越南3L混合胶报价14100元/吨（-200），泰国3#烟片14400元/吨(-400）。保税区，RSS3烟片1910美元/吨（-0）；STR20#近港、到港报价1570美元/吨，6～7月船货1620美元/吨（+25）。外盘，RSS3#报2160美元/吨（+10），STR20#报1680美元/吨（-15）。泰国原料收购价格涨跌互现，生胶片70.17，跌0.14；烟胶片73.49，涨0.16；胶水62.00，涨1.00；杯胶49.50，跌0.50（泰铢/公斤）。六、从终端消费需求情况看汽车产销量及库存指数：1～3月，汽车产销713.31万辆和700.20万辆，同比增长7.99%和7.02%。1～3月，乘用车产销分别完成610.7万辆和594.8万辆，比上年同期分别增长6.8%和4.6%，低于汽车总体1.2和2.4个百分点。汽车产销量及库存指数：3月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆，比去年同期的7.48万辆大幅增长42%，环比2月涨23%，创下2012～2017年近6年来同期新高，仅次于2010年同期(11.8万辆)和2011年同期(13万辆)。尽管这个同比增幅远远逊色于1月份125%和2月份147%的增速。中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2017年3月库存预警指数为61.9%，比上月下降4.7个百分点。库存预警指数位于警戒线以上。目前国内轮胎厂半钢胎开工率与全钢胎开工率均低于去年同期水平，下游企业轮胎受到环保检查影响导致开工下滑，一定程度上拉低了下游轮胎需求。 5美国固铂轮胎橡胶公司与青岛格锐达橡胶有限公司组建的合资公司正式揭牌，成为平度市首家过亿美元的合资公司。合资公司轮胎年产量扩至500多万条，将成为固铂轮胎公司全球卡客车轮胎的主要生产基地，打造亚太地区最大的轮胎生产基地。七、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1709合约K线图上看，天胶逐步开割、泰国抛储、保税区期货库存继续上升、下游轮胎同样库存积累以及环保的多重影响、一季度天胶产量同比增加、出口量同比增加、供给恢复增加、现货库存持续增加、成品库存仍保持上升态势、国内轮胎厂开工率整体有所下降、轮胎厂成品库存开始增加、市场人气不旺、观望气氛较浓。从橡胶主力合约RU1709技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖指标周K线继续空头排列，日K线图中MA20、30、60、 699日均线继续空头排列，唯独MA5、10日线刚刚收复，周K线图中MA5、10、20、30周均线继续失守，且5周均线下叉10、20、30周均线、10周均线下叉20、30周均线，并继续死叉，周MACD指标死叉继续向下发散，不过绿色柱状线略有收缩，周SLOWKD指标死叉下行走缓，且指标严重超卖，青岛保税区库存继续上升，市场资金参与热情不济，进口货源仍将继续冲击国内市场，港口库存短期压力仍大，加之泰国又要抛储，沪胶有望筑底震荡，有望弱势反弹。本周沪胶期价低开放量震荡筑底，预计沪胶RU1709合约后市有望弱势筑底震荡反弹，止损14300元/吨。操作上，建议投资者以14300元/吨为止损，回调逢低尝试轻多反弹或者顺势日内盘中低吸高抛滚动交易，快进快出，严格止损，并请密切关注基本面、泰国抛储、橡胶供求关系以及美国双反调查的变化。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2017年04月28日