棉花、棉纱日报
市场信息
- 价格涨跌：棉花价格涨跌幅度分别为152和-118，棉纱价格涨跌幅度分别为-152和-118。
- 成交量：棉花成交量4582手，棉纱成交量21422手。
- 跨期价差：棉纱跨期价差为-51月、-5月、-9月、959月、-1月。
- 内外价差：内外棉价差为55，内外棉价差（1%关税）为-5，内外棉价差（滑准）为-10，内外纱价差为-1602。
市场消息及观点
- 美棉主产区天气：美棉主产区平均气温82.81℉，同比低0.12℉；平均降雨量为1.22英寸，同比高0.16英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温83.22°F，同比低0.28℉；平均降雨量0.83英寸，同比低0.32英寸。
- 印度棉种植面积：2025/26年度印度棉种植面积为928.3万公顷，较上一年度同期低23.9万公顷。印度棉种植目标在1295万公顷，当前种植略滞后，但较五年均值偏高。
- 印度棉花上市量：截至2025年7月13日当周，印度棉花周度上市量13.3万吨，同比增长316%；2024/25年度的棉花累计上市量506.83万吨，同比下滑3%。
- 美棉和郑棉分析：美棉短期略偏弱，但有潜在利好影响；郑棉商业库存处于低位，供应略偏紧，但市场预期未来可能增发滑准税配额，向上空间有限。
- 全棉坯布市场：市场持续冷清，厂商出货小单，织厂减产放假，订单难寻，生产压力大。
- 纺企和下游需求：纺企棉纱报价基本持平，成交重心接近报价，内地纺企现金流亏损无明显改善，开机继续下调，下游采购随用随买。
期权波动率走势判断
- 棉花10日HV：4.4970，波动率较上一日略降。
- 隐含波动率：CF509-C-13800为9.3%，CF509-P-13600为9.7%，CF509-P-13000为14.3%。
- 市场情绪：主力合约持仓PCR为0.9785，成交量PCR为0.4182，认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪缓解。
交易策略
- 单边：预计美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期震荡偏强。
- 期权：卖出看跌期权。
- 套利：观望。
相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：CY01-CF01价差。
- 图4：CY05-CF05价差。
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