转债2025年中报业绩前瞻：聚焦科技与涨价双主线

聚焦科技与涨价双主线

• 2025年中报业绩预告显示，118只可转债实现业绩预盈预增，主要集中在电子、有色金属、基础化工、电力设备及新能源行业。
• 2025Q2业绩向好的转债主要集中在：
  • 受益于AI算力投资和国产替代加速的通信、电子行业；
  • 高端制造行业（军工、汽车零部件、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备）；
  • 涨价利好的有色金属和基础化工行业。
• 行业景气度分析：
  • 2025年1-5月规模以上工业企业利润数据显示，有色金属矿采选业（同比增长41.7%）、铁路/船舶/航空航天制造业（同比增长56%）、计算机/通信/电子设备制造业（双位数增长）、电气机械和器材制造业（双位数增长）、通用设备制造业（双位数增长）、农副食品加工业（增长38.2%）等行业表现突出。
  • A股已披露业绩预告公司中，2025Q2单季度扣非归母净利润盈利且同环比增速均超30%的公司主要来自基础化工、电力设备及新能源、机械、电子、汽车行业。
• 业绩预测上修线索：
  • 过去三个月内，2025年平均预测净利润被上修超过5%且预测机构家数大于3的转债标的共12只，包括芯海、华懋、亿田等。

风险提示

• 理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。