核心观点
- 经济运行：综合PMI持续向好，制造业修复与服务业复苏形成合力。
- 资金面：央行公开市场操作大幅缩量，跨季后资金面整体转松，DR001、DR007创年内新低。
- 债券发行：信用债发行数量、规模环比大幅下降，但净融资额维持小幅净流入，平均发行成本小幅上行。
- 新券种：四川银行成功发行市场首单商业银行浮息科创债券。
- 主体级别下调：本周2家发行人主体级别被下调。
- 主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。
关键数据
- 经济数据：6月综合PMI产出指数为50.7%，制造业PMI为49.7%，非制造业PMI为50.5%。
- 资金面：央行公开市场操作净回笼13,753亿元，DR001、DR007均值分别为1.37%、1.57%。
- 债券发行：信用债发行数量287只，规模2,837亿元，净融资额620.10亿元，平均发行利率上行0.38BP。
- 新券种：四川银行发行11.00亿元5年期商业银行浮息科创债券。
- 主体评级：黑龙江创达集团有限公司主体级别被下调至AA。
研究结论
- 经济复苏态势持续，资金面宽松，但信用债发行市场降温，发行成本略有上升。
- 首单商业银行浮息科创债券发行，体现市场创新。
- 主体级别下调风险需关注，但无展望下调。
