核心观点与关键数据
铝类产业日报 2025/7/16
上游情况
- 氧化铝：主力合约震荡回落，持仓量增加，现货升水，基差走强。国内铝土矿港口库存小幅回升，供应充足；几内亚发运量减少，预计进口量收敛。国内在产产能高位，现货供给宽松，期货上涨带动现货报价上调。短期内供给偏多，需求稳定。
- 电解铝：社会库存增加，原铝进口减少，出口增加，总产能持稳，开工率高位。
产业情况
- 铸造铝合金：主力合约小幅反弹，持仓量增加，现货升水，基差走弱。原料废铝价格坚挺，国内外供给收紧，加工企业原料采买难度增加，开工率下降，生产量或回落。需求受淡季影响走弱，库存积累。基本面供需双弱，但原料成本支撑较强，短期上行空间有限。
- 沪铝：主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国内产能稳中有增，库存因需求走弱而小幅积累，下游订单和开工下滑。受淡季和贸易不确定性影响，上行空间有限。
下游及应用
- 铝材：产量略有下滑，出口减少。
- 再生铝合金锭：产量微增，建成产能微降。
期权情况
- 沪铝购沽比为1.15，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
期货市场
- 沪铝：主力合约小幅反弹，技术指标显示短期偏弱。
- 氧化铝：主力合约震荡回落，技术指标显示短期偏空。
- 铸造铝合金：主力合约小幅反弹，技术指标显示短期震荡。
市场消息
- 美国CPI同比上涨2.7%，符合预期，市场预测美联储将降息。
- 中国上半年GDP同比增长5.3%，固定资产投资同比增长2.8%。
- 国家主席习近平文章强调高水平对外开放。
- 6月70城房价环比下降，同比降幅收窄。
研究结论
- 氧化铝：基本面供给偏多，需求稳定，期现套利机会存在，短期或以逢高抛空为主。
- 铸造铝合金：基本面供需双弱，但原料成本支撑较强，短期上行空间有限，建议轻仓震荡交易。
- 沪铝：基本面供给稳中有增，需求偏弱，上行空间有限，建议轻仓逢低短多。
操作建议
- 氧化铝：轻仓逢高抛空。
- 铸造铝合金：轻仓震荡交易。
- 沪铝：轻仓逢低短多。
数据亮点
- 沪铝主力合约收盘价20,475.00元/吨，+45.00元。
- 氧化铝主力合约收盘价3,111.00元/吨，-54.00元。
- LME电解铝三个月报价2,583.00美元/吨，-13.50美元。
- 沪铝前20名净持仓-17030.00手。
- 沪铝上期所库存103,197.00吨，+8565.00吨。
- 氧化铝合计库存59,664.00万吨，-5347.00万吨。
- 电解铝社会库存44.80万吨，+3.60万吨。
- 铝材产量576.20万吨，-0.20万吨。
