PTA生产利润被严重压缩 原油价格重心下移

PTA市场

• 价格表现：7月15日PTA期货主力合约收跌0.63%至4696.0元，资金整体流入4779.58万元。
• 供应端：7月新增产能压力显现，华东320万吨新装置计划投产，有效产能将突破6500万吨，供应压力大幅增加。整体开工率80.35%，产量143.74万吨，处于历史高位。
• 需求端：聚酯工厂负荷维持在86.55%，库存可用天数为7.15天，江浙织机负荷56.2%，订单天数7.65天。整体呈供增需减态势，需求端持续低迷且存降负预期。
• 市场分析：现货加工费处于历史低位，生产利润被严重压缩，短期成本端对价格支撑走强。
• 后市展望：需密切关注聚酯端减产兑现情况，短期注意成本扰动，延续底部区间震荡态势。

原油市场

• 宏观与地缘：美元指数低位托底油价，但美国非农数据压低7月降息可能，OPEC+7月会议有加速增产预期。
• 市场分析：IEA上调2025年全球石油供应增长预期至210万桶/日，OPEC+7月会议或将加大增产力度，原油价格处于相对弱势，反弹高度有限，中长期价格重心下移。
• 基本面：夏季旺季即将到来，一定程度上托底油价，关注大美法案对美国经济的影响。
• 关注点：中东局势发展、大美法案、美国传统旺季夏季需求、美元指数走势以及OPEC+7月会议情况。
• 后市展望：WTI主力关注65美元/桶支撑，近期多空交织，震荡为主。

沪金市场

• 宏观与地缘：俄罗斯扣押北约油轮引发黑海冲突升级，特朗普威胁对俄能源加征关税，美元指数反弹至98.11，10年期美债收益率升至4.433%，压制金价。
• 市场分析：COMEX黄金投机净多头增至18.2万手，全球黄金ETF持仓周流失8.7吨。7月15日亚盘承压于3365美元关键阻力位，隔夜避险买盘推动金价触及3372美元周高。
• 操作建议：关注3365美元关键阻力位，关注美国6月通胀数据公布，若数据≥3.4%，金价或跌破3330美元。