核心观点与关键数据
- 债市：利空出尽，短期内可能继续冲高，但本次下跌夯实了震荡区间下沿，情绪消化后行情或回归震荡。
- 贵金属：美CPI数据削弱9月降息预期，贵金属承压调整。中长线或偏多，短线波动加剧。
- 铜：美国对铜加征关税拉低沪铜价格。明线为国家安全，暗线为提振美国本土生产。
- 铝：核心预期仍在反内卷，基本面看淡，短期或弱势调整，推荐卖权策略，中长期仍建议偏空看待。
- 锌：供给端缓慢从偏紧过渡至过剩，需求端传统消费淡季表现疲软，短期震荡为主，长期看跌。
- 镍、不锈钢：基本面无明显改善，镍铁、不锈钢行业亏损较为严重，短期维持震荡偏强格局。
- 锡：上方压力大于下方支撑，锡价整体仍呈震荡趋势，短期持币观望。
- 碳酸锂：情绪驱动短期波动，供需博弈等待破局。矿端报价暂稳，锂盐市场受情绪面带动出现小幅报涨。
- 工业硅、多晶硅：期货延续强势，多晶硅关注仓单。工业硅需求端存在一定支撑，但高位库存对价格上行空间形成压制。
- 铅：持续下行，供给端整体偏紧，需求端逼近旺季，短期震荡为主。
- 黑色系：螺纹钢、热卷：核心预期仍在反内卷，基本面看淡，短期或弱势调整，推荐卖权策略。
- 铁矿石：下方空间有限，价格强势继续上行，市场预期难以证伪，短期铁矿石基本面尚可，钢厂利润尚可。
- 焦煤、焦炭：情绪回落，焦煤供应边际回升，焦煤库存结构明显改善，现货价格有一定支撑。焦炭供应持续收缩，一轮提涨即将落地，短期焦化利润有望修复。
- 硅铁、硅锰：情绪驱动，现实压制，铁合金利润修复，厂家复产驱动相对较大，供应压力将可能有所增加。
- PTA、PX：TA加工效益大幅压缩，关注做扩机会。供应端7月仍有三房巷一线160w新增产能将投放，库存方面，装置集中检修进入尾声，供增需减下去库趋势转缓。
- MEG、瓶片：供需趋弱。乙二醇需求端难有超预期表现，供需转弱格局难以扭转。
- 甲醇：偏弱对待。伊朗恢复速度还算正常，mto端兴兴货船转港，下半周传言停车，港口提货自地缘冲突后，持续偏差。
- PP：自身驱动较弱。多套装置在年中集中投产，PDH装置进入检修导致开工率有所回落，但后续PDH开工率或将回升至偏高水平。
- PE：强预期vs弱现实。PE并没有那么弱：供给端PE近期新增产能投放有限，叠加PE装置目前仍处于集中检修季中，开工率处于低位。
- 纯苯、苯乙烯：纯苯：震荡偏弱。供应端石油苯开工率小幅波动，加氢苯负荷下调明显，需求端五大下游开工涨跌互显。苯乙烯：流动性恢复，基差月差均走弱，供应过剩加剧。
- 燃料油、低硫燃料油：裂解走弱。6月份燃料油出口延续紧张，在进料需求方面，中国增加，印度和美国进口缩量。
- 沥青：跟随成本端震荡。沥青供需结构有走弱趋势，周度产量同比增加28%，需求同比增长10%，库存结构上厂库累库社库去库。
- 玻璃、纯碱：玻璃重心上移，纯碱震荡走高。纯碱供强需弱格局不变，警惕预期外或政策性因素的扰动。
- 纸浆：关注压力位。国内宏观预期较强，外盘的报价为见拐头向上的迹象。
- 烧碱：基本面矛盾有限。整体商品市场强势，共振上涨，烧碱重心上移。
- 农产品：生猪：现货博弈增强。7、8、9月生猪出栏量或为全年低位，标肥价差始终保持一定养大猪的利润，市场存在压栏情绪。
- 油料：远月多配。外盘美豆产区良好天气压制盘面，内盘近月在主力换月背景下坚挺。
- 玉米、淀粉：继续走弱。进口玉米继续拍卖，成交率较低，对市场仍有不利。
- 棉花：关注美国对外关税谈判。国内棉花的低库存现状仍会对棉价形成强支撑，但淡季需求下，成品的库存压力使得棉价上方承压。
- 白糖：维持震荡。短期糖价承压震荡。
- 苹果：震荡偏强。时令水果冲击下，走货速度有限。
- 红枣：关注产区温度变化。当前下游处于消费淡季，购销氛围较为清淡，陈枣供应充足。
