橡胶产业链日度策略报告

摘要天然橡胶：【市场逻辑】宏观及资金情绪偏强，叠加产量增长受限，胶价有所反弹。基本面上，当前市场多空分歧加剧，空方认为青岛现货库存再度累库，下游对胶价走高后认可度不高，需求端整体偏弱，6月橡胶进口量同比仍大幅增长，去库压力偏大，且近日海外供应端有所恢复，季节性旺季到来，原料价格有所松动。多方则认为，受降雨扰动国内主产区胶水迟迟未上量，增产节奏受限，加工厂仍对原料加价收购，且海外产区如泰国、马来西亚5月产量也同比有所下滑，今年整体增产预期有所转弱，市场逻辑有所改变，另外从估值角度而言，天胶整体处于低位，资金参与意愿较强。近日天胶反弹有其合理性，期价大跌后本身抑制供应增长，全球天气整体顺利但持续的降雨对产量有所影响，供应前景转弱，期价宽幅震荡，下方空间有限。【交易策略】宏观及资金情绪偏强，增产逻辑有所转弱，期价短线宽幅震荡。操作上考虑短线交易，长期可等待回调后做多机会，多RU空NR套利策略仍可持有。RU主力合约支撑位14000-14100，压力位14500-14600；NR主力合约支撑位12100-12200，压力位12500-12600。合成橡胶：【市场逻辑】成本端丁二烯方面，码头货源偏紧支撑，供方价格表现坚挺，市场难有低价货源补充，支撑部分商家报盘心态，成本端支撑走强，但下游买盘心态谨慎，持续上行承压。合成橡胶需求端整体弱稳，下游轮胎开工率恢复性提升，但企业对高价存抵触情绪，采购原料心态谨慎；供应端部分装置停车检修，产量依然充裕，而且7月下旬多数存在重启预期，国内供应预计增量。成本端支撑走强，但产业供需压力依然偏大，期价预计仍呈现区间震荡格局。【交易策略】丁二烯价格震荡偏强，期价预计延续震荡整理。操作上建议短线波段操作，快进快出；BR主力合约支撑位11300-11400，压力位11700-11800。 作者： 目录第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分重要资讯....................................................................................................................................1第三部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................3第四部分现货市场走势.............................................................................................................................3第五部分基差价差情况.............................................................................................................................5第六部分月间价差情况.............................................................................................................................7第七部分产业供需库存情况......................................................................................................................9第八部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................2图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:新加坡标胶20号主连...................................................................................................................................................2图4：期货收盘价(连续):东京橡胶:RSS3.......................................................................................................................................2图5：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图6：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图7：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图8：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图9：20号胶主力：虚实盘比..............................................................................................................................................................3图10：现货价:天然橡胶.......................................................................................................................................................................4图11：云南胶水价格.............................................................................................................................................................................4图12：泰国20#标胶青岛保税区主流价............................................................................................................................................5图13：泰国合艾胶水价格.....................................................................................................................................................................5图14：现货价:顺丁橡胶.......................................................................................................................................................................5图15：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................5图16：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................6图17：20号胶主连基差............................................................................