豆粕
- 核心观点：短线反弹，大区间行情。
- 主要逻辑：7月美豆种植天气顺利，南美丰产定局，国内豆粕累库，饲料企业补库积极性减缓，美农报告调增美豆期末库存偏利空，但昨日美豆种植报告显示种植情况环比改善。
- 支撑阻力：基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑。
- 关键数据：Mysteel数据显示，全国港口大豆库存增加，油厂大豆及豆粕库存增加，饲料企业豆粕库存天数增加。
- 研究结论：短期走势以大区间行情对待，主力合约区间【2965，3015】。
菜粕
- 核心观点：短线反弹，关注前高阻力。
- 主要逻辑：欧盟及加籽种植天气偏低，新季全球菜籽产量恢复但加籽种植面积同比下降，国内油厂菜籽及菜粕库存去库但同比维持高位，7月至9月菜籽进口同比大幅下降，100%加菜粕进口关税及旧作加籽强势支持菜粕价格。
- 支撑阻力：高额贸易关税及低进口抑制做空动能，豆菜粕价差低位导致菜粕饲料添加下降。
- 关键数据：Mysteel数据显示，沿海地区主要油厂菜籽及菜粕库存变化，未执行合同增加。
- 研究结论：短期盘面暂以区间对待，关注中加关系改善及澳大利亚总理访华情况，主力合约区间【2620，2700】。
棕榈油
- 核心观点：供应季下价格高位追多谨慎。
- 主要逻辑：东南亚棕榈油累库周期开启，棕榈油震荡重心下移，但中印低价采购需求及美生柴、马来B20政策推广等利多因素扰动，美国对印尼加征关税利多马棕榈油，USDA供需报告调低新年度全球棕榈油期末库存，印度6月棕榈油进口环比增加。
- 支撑阻力：缺乏持续利多提振，基本面供应季。
- 关键数据：Mysteel数据显示，全国重点地区棕榈油商业库存增加，印度6月棕榈油进口大幅增加。
- 研究结论：当前继续看多追多需谨慎，主力合约区间【8600，8900】。
棉花
- 核心观点：上行承压，警惕短线回调。
- 主要逻辑：美棉主产区播种基本完成，实播面积高于预期，棉花优良率走高，USDA调增美国新季产量及期末库存，国内新棉生长良好，实播面积高于预期，疆内高温预期逐步放缓，商业库存去化偏快，下游订单走弱，企业开机率降至低于同期水平，产成品库存快速走高。
- 支撑阻力：短期多头资金情绪偏强，万四关口面临套保抛压。
- 关键数据：USDA最新报告调增美国新季产量及期末库存，国内国产棉工商业库存环比下降，进口棉资源总量创近10年新低，纺企订单量走弱。
- 研究结论：预计棉价反弹承压，警惕短线回调，主力合约区间【13750，14050】。
红枣
- 核心观点：逢高沽空，关注中下旬高空机会。
- 主要逻辑：新季枣树生长良好，市场此前预期产量因“大小年”现象下滑，但实际产区坐果情况未出现明显减产，旧作库存处历史高位，库存去化速度不佳，需求方面维持淡季特征。
- 支撑阻力：尚未兑现的减产预期与较高的结转库存。
- 关键数据：Mysteel农产品调研数据显示本周36家样本点物理库存环比减少。
- 研究结论：短期盘面以反弹承压为主，关注中下旬关键二茬花定产后逢高沽空的机会，主力合约区间【10000，10500】。
生猪
- 核心观点：弱势震荡。
- 主要逻辑：养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键，基差部分修复及延后出栏节奏问题导致后置供应压力存在，中长期产能过剩，消费淡季需求稳中趋弱。
- 支撑阻力：短期盘面出栏节奏有所收缩支撑底部。
- 关键数据：能繁母猪存栏4042万头，相当于正常保有量的103.6%。
- 研究结论：猪价反弹空间有限，09合约短期震荡调整，主力合约区间【14150，14450】。
