商品研究晨报-贵金属及基本金属

观点与策略 12246781010101212 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期。“新美联储通讯社”：6月Comex黄金2510伦敦金现货Comex白银2510伦敦银现货沪金2510合约对2512合约价差Comex黄金2510Comex白银2510SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU251-价差沪金251-合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2510价差沪银2510合约对2512合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是价格ETF库存价差汇率2025年7月16日 黄金：震荡上行白银：突破上行投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476昨日收盘价日涨幅780.40-0.13%776.13-0.17%3330.50-0.64%#N/A#N/A92250.20%91840.13%37.985-1.11%#N/A#N/A昨日成交较前日变动216,294-33,284177,332-3,609735,125-357,88054,559-21,637昨日前日-4.27-4.27#N/A#N/A4.775.64392.646.503512-8,442-8,28773.4184.744,269-7911千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓947.6414,856.02昨日库存36,748,6621,222,959496,623,406昨日价格98.63#N/A1.177.17147.691.21 wangrong013179@gtjas.comliuyuxuan023982@gtjas.com昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2510774.92-0.42%黄金T+D770.94-0.45%---沪银25109160.00-0.26%白银T+D9117-0.42%----昨日持仓较前日变动198,2707,187241,951-12,839沪银2510450,1152,020131,0410套利成本套利成本美元指数较前日变动0-110较前日变动1528,872231,608-10231,703,751较前日变动0.00#N/A-0.87386.13-155-11.35,060较前日变动0.53%0.07%#N/A0.000.050.00 请务必阅读正文之后的免责条款部分CPI数据不会改变美联储的决策。2、美财长最新放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。3、特朗普称与印尼达成协议，美国将征19%关税，低于上周威胁水平。4、欧盟：欧美在一些领域的立场“存在很大差距”，30%关税让美国谈判代表都很困惑。5、黄仁勋：美国政府已批准出口许可，将开始向中国市场销售H20芯片。6、美国财长贝森特称鲍威尔继任者的正式程序已启动，遴选将按照特朗普的速度来进行。摩根大通CEO发出华尔街最明确警告：美联储独立性至关重要。【趋势强度】黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：国内现货坚挺，支撑价格【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期！“新美联储通讯社”：6月CPI数据不会改变美联储的决策。（华尔街见闻）特朗普称与印尼达成协议，美国将征19%关税，低于上周威胁水平。欧盟：欧美在一些领域的立场“存在很大差距”，30%关税让美国谈判代表都很困惑。（华尔街见闻）微观方面，铜贸易商纷纷将铜运往夏威夷，以抢占巨额关税贸易。（SMM）沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年07月16日 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价78,090-0.40%780709,6580.15%-昨日成交较前日变动昨日持仓81,6662,530169,93014,553-6,083279,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比50,13315,754-110,47585011.43%昨日价差前日价差-48.27-62.075047666372,80073,100135-20-18050224--220-305-318-1925458501,165614 夜盘涨幅-0.03%-较前日变动-2,274-1,048较前日变动--3.05%较前日变动13.8033-300155-230-85-126-306551 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分2第一量子矿业（First Quantum Minerals）表示，公司最近对Prospect Resources的投资是延长赞比亚Sentinel矿山寿命的关键。（SMM）海关总署发布数据显示，中国6月铜矿砂及其精矿进口量为235.0万吨，1-6月累计进口量为1,475.4万吨，同比增加6.4%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为46.4万吨，1-6月累计进口量为263.3万吨，同比减少4.6%。（SMM）今年上半年，阿塞拜疆铜精矿产量飙升近12倍，达到约1,200吨，远高于去年同期的仅为100多吨。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 20250716【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）22085沪锌主力成交量（手）119038沪锌主力持仓量（手）84304上海0#锌升贴水（元/吨）30广东0#锌升贴水（元/吨）-40天津0#锌升贴水（元/吨）-10ZN00-ZN01（元/吨）-75沪锌期货库存（吨）111841.0mm热镀锌卷含税（元/吨）4255上海Zamak-5锌合金（元/吨）23325上海Zamak-3锌合金（元/吨）22775数据来源：Bloomberg，Reuters，同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【新闻】美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期！“新美联储通讯社”：6月CPI数据不会改变美联储的决策。（华尔街见闻）【趋势强度】锌趋势强度：-1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 锌：承压运行莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅-0.74%伦锌3M电子盘收盘（美元/吨）-17102伦锌成交量（手）-9873伦锌持仓量（手）0LME CASH-3M升贴水（美元/吨）0进口提单溢价（美元/吨）0锌锭现货进口盈亏（元/吨）-5沪锌连三进口盈亏（元/吨）2013LME锌库存（吨）1186000LME锌注销仓单（吨）-30LME off warrant（T+3)（吨）-30氧化锌≥99.7%（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com昨日值较前日变动/涨跌幅2732.5-0.20%9562-1901194350183-5.61-5.251350-1220.9430.97-1170.8732.54520026625-257538621189121200016 20250716【基本面跟踪】昨日值沪铅主力收盘价（元/吨）16930沪铅主力成交量（手）33602沪铅主力持仓量（手）52667上海1#铅升贴水（元/吨）-30PB00-PB01（元/吨）-45铅锭现货进口盈亏（元/吨）-556.44沪铅期货库存（吨）58768废电动车电池（元/吨）10275再生精铅（元/吨）16825资料来源：Bloomberg，同花顺iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究【新闻】美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期！“新美联储通讯社”：6月CPI数据不会改变美联储的决策。（华尔街见闻）【趋势强度】铅趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 铅：下方或相对有限莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413较前日变动/涨跌幅昨日值-0.91%伦铅3M电子盘收盘（美元/吨）2046伦铅成交量（手）223伦铅持仓量（手）142147-10LME CASH-3M升贴水（美元/吨）-32.7810进口升贴水（美元/吨）61.37沪铅连三进口盈亏（元/吨）-498.013638LME铅库存（吨）2710750LME铅注销仓单（吨）47550-25再生铅综合盈亏（元/吨） moxiaoxiong@gtht.com较前日变动/涨跌幅2005-0.59%6877500-27440.84105075.8610125-4375-463-2517 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】锡基本面数据资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期。“新美联储通讯社”：6月CPI数据不会改变美联储的决策。2、美财长最新放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。3、特朗普称与印尼达成协议，美国将征19%关税，低于上周威胁水平。4、欧盟：欧美在一些领域的立场“存在很大差距”，30%关税让美国谈判代表都很困惑。5、黄仁勋：美国政府已批准出口许可，将开始向中国市场销售H20芯片。6、美国财长贝森特称鲍威尔继任者的正式程序已启动，遴选将按照特朗普的速度来进行。摩根大通CEO发出华尔街最明确警告：美联储独立性至关重要。沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡主力合约伦锡3M电子盘沪锡伦锡期货及现货电子盘SMM 1#锡锭价格现货对期货主力价差LME锡(现货/三个月)升贴水长江有色1#锡平均价近月合约对连一合约价差现货及价差产业链重要价格数据60A焊锡条40%锡精矿(云南)价格60%锡精矿(广西)价格63A焊锡条2025年7月16日 锡：价格走弱投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476昨日收盘价日涨幅%昨日夜盘收盘价-1.30%263,990-0.89%较前日变动昨日持仓10,99024,450-913,988昨日期货库存较前日变动注销仓单比242-1156.57%昨日前日264,600266,500264,600266,100-115-10966,87066,870-2,1202,160昨日前日252,600254,500256,600258,500179,750180,750172,250173,250 wan