国金电新道氏技术业绩点评业绩超预期优质业绩兑现极高性价比估值固态多方

【国金电新】道氏技术业绩点评：业绩超预期，优质业绩兑现+极高性价比估值+固态多方面领先布局，重点关注！ 事件：7月15日，公司发布半年度业绩预告。 25H1公司归母净利润2.2-2.38亿元，同比+99%~115%，扣非归母净利润2-2.18亿元，同比+109%~127%。以中值计算，25Q2归母净利润1.85亿元，同比+93%，环比+324%。 点评 【国金电新】道氏技术业绩点评：业绩超预期，优质业绩兑现+极高性价比估值+固态多方面领先布局，重点关注！ 事件：7月15日，公司发布半年度业绩预告。 25H1公司归母净利润2.2-2.38亿元，同比+99%~115%，扣非归母净利润2-2.18亿元，同比+109%~127%。以中值计算，25Q2归母净利润1.85亿元，同比+93%，环比+324%。 点评： 1、业绩贡献主要来源于铜冶炼。 25H1铜冶炼预计出货2.5-2.6万吨，其中Q1约1-1.1万吨，Q2约1.5万吨，24年全年4万吨，24H1约1.8万吨，单吨盈利在8-9k，业绩提升主要来源于铜冶炼出货量的大幅提升和减值计提的减少。 2、全年业绩看高增，明后年仍具备持续性。 ①铜冶炼扩产提升业绩底：扩产增厚明后年业绩底。 公司铜冶炼部分产能今年Q1、4月仍在爬坡，全年预计出货5.5万吨，产能维度看，明年预计在7-7.5万吨；公司铜冶炼新扩产3万吨，预计上限可达4万吨，这部分预计明年Q4投产，27年出货有望达10万吨； ②新业务落地贡献新增量：单臂管、硅碳H2明确扩产，明年产能预期分别达2000吨单臂管浆料、100吨硅碳，今年 业绩贡献尚不明显，明年合计有望贡献大几千万利润。 3、固态平台型企业，多产品有进展。 ①锂金属负极：背靠电子科大科研团队技术，国内液相法中进度领先，送样国内某一级固态电池企业，反馈良 好，后续预计送样头部客户；②氧化物&硫化物电解质：均有针对领先客户的送样，H2推进中试落地；③单臂管&硅碳：推进量产，在固态电池有望应用。 投资建议：公司是当前板块中具备优质业绩兑现+极高性价比估值+固态多方面领先布局的企业，重点关注，25-26年详细利润预期欢迎私下联系。