国金电新氢能政策落地预期兑现错杀之后性价比凸显本周一三

本周一，三部门正式发布氢能综合应用试点通知，市场因补贴额度未超预期而回调，我们认为经过几日消化已调整到位。 当前板块逻辑未变且基本面持续向好，性价比已然出现。 后续地方配套政策将陆续出台，政策组合拳仍值得期待。 绿醇经济性已在海外跑通，油价上涨催化加速。 我们测算新加坡场景下，布 【国金电新】氢能政策落地预期兑现，错杀之后性价比凸显 本周一，三部门正式发布氢能综合应用试点通知，市场因补贴额度未超预期而回调，我们认为经过几日消化已调整到位。 当前板块逻辑未变且基本面持续向好，性价比已然出现。 后续地方配套政策将陆续出台，政策组合拳仍值得期待。 绿醇经济性已在海外跑通，油价上涨催化加速。 我们测算新加坡场景下，布伦特油价100美元/桶，叠加欧盟碳价85欧元/吨：VLSFO综合成本256.98元/GJ，绿色甲醇（沼气制）成本仅251.3元/GJ，已比传统燃料便宜约2%，#绿醇经济性优势已从预期走向现实。 近期油价上行更是直接放大这一价差，海外需求将能直接兑现到绿醇生产商内。 补贴力度不弱：5大城市群×16亿国补，叠加地方1:1配套后，单吨氢气补贴实际可达6-8元/kg。 更有云南给予13元/kg制氢补贴，地方政策加码可期。 投资建议：行业逻辑未变，基本面持续向好。 此轮资金面驱动的回调后，板块性价比凸显，建议积极布局绿醇、电解槽、燃料电池龙头：嘉泽新能、中国天楹、电投绿能、金风科技、华电科工、国富氢能等。