继续布局游戏、音乐、AI虚拟、社交及线下文娱

时代游内容创作的重要性，推赋能为行业带来长期发展空间，预期虚拟社交、演唱会和电影等线下文娱消费领域的时代游内容创作的重要性，推赋能为行业带来长期发展空间，预期虚拟社交、演唱会和电影等线下文娱消费领域的应用及内容创作和创作者经济领域的看年将进一步加速。游戏作为新消费特征世代年轻 对话指出，随着暑期的到来，尤其是678月份，游戏行业有望继续保持快速增长，这种趋势可能延续到下半年及明年。行业增长受到政策支持和重要产品的推动，特别是出海策略，不仅在欧美日韩等成熟市场，也在东南亚、中东、拉美、非洲等新兴市场取得进展。除了手游，国产3A游戏和端游在黑悟空等产品的带动下，也显示出复苏迹象，有望在全球市场，尤其是主机和端游领域，进一步拓展份额。目前，国产厂商在全球主机和端游市场的竞争力虽不如手游突出，但未来有望通过出海战略和AI赋能，持续提升市场份额和影响力。● 10:29 AI伴侣产品伴侣产品EVE：模糊游戏与社交的边界：模糊游戏与社交的边界恺信网络投资的自然选择公司开发的AI伴侣产品EVE，通过聊天、视频电话等互动方式，为用户提供类似真人之间的社交体验。该产品虽非游戏，但在测试中展现出良好的拟人化互动效果，有望通过完善内测后于今年正式推出，进一步推动AI与游戏的融合。EVE的出现模糊了游戏与社交的界限，有望扩大游戏受众，将其从传统游戏爱好者拓展至更广泛的互联网用户群体，进而驱动游戏行业在AI赋能下的长期增长。● 13:23暑期游戏市场增量与行业增长暑期游戏市场增量与行业增长暑期为游戏行业带来增量用户和时长，新游戏上线和老游戏更新进一步刺激需求，推动行业增长。以巨人网络的《超自然行动组》为例，7月10日的重要内容更新，包括新武器和角色技能的增加，使得游戏在前期良好数据表现的基础上，七月份的排名和表现进一步提升，近期一周稳居前30。● 14:27新东公司发布新东公司发布Type 2025游戏及游戏及PC端新游端新游新东公司在上周的Type 2025游戏发布会上，创历史纪录地发布了50万款新游戏，同时首次推出了PC端一系列游戏，标志着公司与Type Type平台的紧密合作。未来，Type Type将作为重要的游戏分发渠道和新兴的游戏买量平台，利用其用户流量和垂类用户优势，提高广告投放性价比。此外，其零分成机制和持续优化的算法有望提升广告变现效率，特别是在PC端游戏复兴的背景下，有望成为端游分发和买量的关键平台。在游戏发布会上，新东公司还宣布了心动小镇手游、一色（心动自演的RBG游戏）和大IP自研游戏星境传说RO守护永恒的I2的公测和测试计划，这些游戏预计将成为公司业绩增长的重要驱动力。● 16:42心动公司自研游戏及联动策略推动业绩成长心动公司自研游戏及联动策略推动业绩成长心动公司旗下的大IP自研游戏《星境传说》将在12月进行首次测试，有望成为公司未来业绩增长的重要驱动力。同时，心动小镇手游将在7月17日迎来周年庆，计划与小马宝莉IP联动，预计排名和流水将进一步提升。此外，友谊时光的《爆炒萌厨》游戏在5月底上线后表现出色，将于7月14日开启新版本和赛季，并与饿了么进行联动，有望推动用户量增长。这些举措在游戏行业供需共振、景气周期上行及出海电竞和AI长期推动的背景下，预示着公司业绩的加速增长。● 17:54游戏板块联动外卖大战及游戏板块联动外卖大战及AI推动下的投资机会推动下的投资机会对话讨论了游戏板块与外卖平台联动，特别是与饿了么17联吃货节的联动，以及在游戏行业供需共振和行业景气周期向上的背景下，预期游戏板块的用户量和业绩将持续增长。此外，还提到出海电竞、AI的长期推动作用以及暑期旺季新游戏和老游戏更新带来的用户和流水增量。考虑到当前A股游戏公司普遍的估值水平和代表公司的业绩持续释放，认为游戏板块存在较大的投资空间和机会，特别是那些有产品周期向上、业绩上修潜力和积极拥抱AI的公司。重点推荐的公司包括心动公司、巨人网络、恺英网络、盛天网络等。建议投资者积极关注并布局游戏板块，特别是在近期震荡调整过程中。● 20:40网易音乐：从版权回归到盈利增长的持续推荐网易音乐：从版权回归到盈利增长的持续推荐自公司上市后，网易音乐因流动性问题市场关注度不高，但持续受到推荐关注。随着独家版权时代的终结，版权逐步回归头部平台，推动版权结算模式从高额版权硬件向实际结算演变，进一步降低了版权成本，提升了整体盈利毛利率。从亏损到净利润转正，并实现快速增长，这一过程在过去两三年，特别是在2023年到2025年下半年持续验证。在全球视角下，音乐在线平台市场趋势明显，网易音乐的持续推荐和关注基于其在版权回归和盈利增长方面的显著进展。● 22:04在线音乐平台的长期成长性和内容消费模式在线音乐平台的长期成长性和内容消费模式在线音乐平台通过拓展国际市场和利用版权及音乐人的优势，展现了长期成长性和典型的量价提升逻辑。音乐作为跨国界传播的文化艺术载体，具有互联网的网络效应和规模效应，持续吸引新用户。与视频网站相比，音乐内容具有长久周期，用户倾向于重复消费经典老歌，减少了对持续新内容的需求，从而降低了内容成本。这种模式使得平台一旦形成稳定的格局，其稳定性可能持续延续。● 24:51在线音乐平台的用户增长与盈利能力提升策略在线音乐平台的用户增长与盈利能力提升策略在线音乐平台通过吸引新用户和维护老用户，以及通过提价等方式提升盈利能力。独家版权模式的结束提升了平台的议价能力，稳固了其市场地位。网易音乐通过持续吸引头部版权回归和拓展校园会员等方式，保持用户持续增长。此外，通过车载终端等新渠道拓展用户群体，进一步提升付费率。未来，MAU、付费率的提升和AP的提升空间有望持续驱动在线音乐收入增长，独家版权模式后版权成本的优化将带来毛利率提升，进而推升整体盈利能力。● 29:30在线音乐行业的成长逻辑与在线音乐行业的成长逻辑与AI赋能趋势赋能趋势讨论了在线音乐行业的全球成长逻辑和发展趋势，指出行业仍有量价提升的空间。通过对比不同公司的估值，认 为网易音乐等企业具有较高的成长潜力和估值修复预期。同时，强调了AI赋能对创作者经济和音乐平台社区粘性的重要性，认为AI工具的引入将进一步提升平台竞争力和护城河。此外，提到了对AI在不同内容创作领域的持续研究和跟踪，以及AI赋能创作者经济的重点关注。● 32:39全球全球AI大模型竞争加剧与大模型竞争加剧与AI虚拟社交市场前景虚拟社交市场前景近期，全球AI大模型的竞争进入白热化阶段，包括马斯克旗下的XAI发布的GGGG模型、GP5、谷歌的JmLine新模型以及国内的DeepSic 2和Kyun新模型等相继发布，标志着AI技术的动态能力和推理能力持续升级。特别关注AI虚拟社交领域，如EVE和海外AI社交应用，以及A股上市公司在该领域的布局。随着AI虚拟陪伴应用的商业化起点临近，市场有望迎来爆发式增长。此外，线下文娱消费，如演唱会、音乐节和电影暑期档，也呈现出高景气度，相关公司如巨星传奇、风尚文化和大麦娱乐等有望从中受益。● 39:49暑期档电影市场分析及观影热情预测暑期档电影市场分析及观影热情预测讨论了当前暑期档电影市场的预期变化，从乐观转为偏悲观，但认为有好的内容依然有望拉动票房。重点提到了7月18日上映的三部备受关注的电影，包括《长安的荔枝》、《罗小黑战记2》以及《旅行》，并预测这可能成为暑期档首个票房大卖的周末。此外，还提到了暑期漫展和潮玩展的火热，以及相关电影和展会对线下文娱消费的拉动作用，建议投资者关注相关出品发行方、院线公司及展会主办方等。要点回顾要点回顾我们传媒互联网团队近期重点跟踪和推荐的方向有哪些？我们传媒互联网团队近期重点跟踪和推荐的方向有哪些？我们传媒互联网团队近期重点跟踪和推荐的方向包括游戏、AI应用，尤其是AI内容创作和创作者经济相关的领域。我们对在线音乐领域也有持续深入的研究和跟踪，比如重点推荐网银音乐等公司。同时，我们关注视频多模态模型、从文字图片到设计、视频、游戏再到3D内容的创作者经济相关的AI创作内容。对于游戏板块，目前是什么样的看法和布局建议？对于游戏板块，目前是什么样的看法和布局建议？我们持续看好游戏板块，并且认为近期游戏行业进入了一个产品周期向上和景气度上行的阶段，自2022年后半年至2023年开始，游戏行业已进入小行业的景气复苏期，并有望进一步验证景气周期向上的趋势。看好游戏板块的原因有多方面因素共振，不仅是因为短期有新上线游戏数据表现优异，更是基于对整个行业消费群体变化、消费模式创新以及新消费需求增长的深入分析。游戏行业的新消费特征体现在哪些方面？游戏行业的新消费特征体现在哪些方面？游戏行业的新消费特征主要体现在满足新人群的情绪消费和个性化需求上。随着Z世代人群规模扩大和消费能力提升，他们更注重精神消费支出，偏好具有社交属性、情趣陪伴、探索好奇和轻松解压功能的游戏类型。此外，游戏市场的供给端也有所改善，过去可能存在的压抑因素减少，加上产品排期丰富且能够根据市场需求进行合理安排，使得二线三线游戏厂商迎来良好的发展窗口期。游戏行业在接下来的几个月内，特别是针对国庆档和贺岁档期间，有哪些发展趋势和预期？游戏行业在接下来的几个月内，特别是针对国庆档和贺岁档期间，有哪些发展趋势和预期？我们预计从7月到9月的暑期档，乃至年底的双旦、贺岁档以及明年春节档，游戏行业将面临一个产品密集上线的时期。包括A股和一些核心厂商在内的优质产品有望持续推出。同时，新品供给的释放也将进一步推动行业景气度的延续。今年1月至5月，游戏行业实现了较好的双位数增长，而到了6月至8月的新品贡献期，以及下半年直至明年，行业增速有望继续保持较快增长，整个行业的景气周期将持续向上。游戏出海方面，有哪些发展趋势和机会？游戏出海方面，有哪些发展趋势和机会？暑期过后，新游的持续推出将为海外市场提供更多产品供给，叠加政策助力和重要产品带动，越来越多的游戏厂商将拓展至欧美、日韩以及东南亚、中东、拉美和非洲等新兴市场。尤其是随着《黑悟空》等游戏的成功以及国产3A游戏主机市场的复兴，端游主机的出海将为游戏行业带来新的成长空间。目前，相较于欧美厂商，国产厂商在全球主机和端游市场的竞争力尚未如手游般突出，但未来有望逐步提升份额，并借助AI赋能进一步打开增量市场。AI技术在游戏领域的应用情况如何？技术在游戏领域的应用情况如何？AI技术正在逐步渗透到游戏领域，如恺信网络投资的自然选择开发的AI伴侣产品EVE，虽非传统游戏产品，但在测试阶段就展现出高度拟人化的人机互动体验。用户可以通过聊天、视频电话等方式与虚拟角色建立情感联系，解锁新技能并完成现实生活中的操作。这款产品有望在今年正式推出，展示AI陪伴社交产品与游戏之间的界限模糊化，预示着未来游戏与AI深度融合的趋势，包括原生AI游戏和基于大模型的开放世界游戏形式将逐步落地，从而拓展游戏边界，吸引更多互联网用户群体，扩大游戏的基本盘，驱动长期成长。暑期旺季对游戏行业有哪些具体影响？暑期旺季对游戏行业有哪些具体影响？ 暑期旺季期间，学生和大学生等人群有更多闲暇时间体验游戏，天然为游戏带来了增量用户和游玩时长。此外，近期多款游戏进行重要更新或新游上线，提供了丰富的游戏内容和新鲜需求，有效驱动游戏旺季的表现。例如，巨人网络的《超时空行尸走肉》在7月10日进行了内容更新并取得了良好的数据表现，进一步提升了其在排行榜上的排名。同时，新东公司在暑期也发布了新游发布会，显示出强劲的发展势头。在最近的游戏发布会上，在最近的游戏发布会上，type type有哪些重要的发布内容和潜在影响？有哪些重要的发布内容和潜在影响？在最近的发布会上，typetype首次发布了PC端一系列游戏，并开始测试其PC端版本。这使得type type有望成为重要的游戏分发渠道和新兴的游戏买量平台，不仅在手游端利用用户流量优势和垂类用户带来的高性价比广告投放，而且通过零分成机制吸引用户，并借助算法优化提高广告变现效率。在PC端，type type有望借助近两年端游复兴的趋势，成为新游戏上线的重要分发渠道和潜在买量平台，进一步打开广告电商业务的商业化空间。心动