华泰金属洛阳钼业25Q2业绩符合市场预期洛阳钼业发布半年

2025-07-15 未知机构胡冠群

洛阳钼业25Q2业绩符合市场预期，预计实现归母净利润43-52亿元，环比增长3亿元/8%-12亿元/31%，中枢47亿元，环比增长8亿元/19%。

铜业务：Q2实现铜产量18.3万吨，环比增加1.2万吨/7%，年化73万吨超指引（60-66万吨）；Q2铜均价环比小幅上涨2%至9524美元/吨。

钴业务：Q2实现钴产量3.1万吨，环比基本持平，年化超12万吨超指引（10-12万吨）；Q2钴均价环比小幅上涨29%至3.36万美元/吨，主因刚果金2月24日起施行钴出口禁令，公司Q2仅销售少量境外库存。

公司亮点：
1）内生TFM/KFM资源禀赋优异，未来5年扩产规划清晰；
2）管理层大换血，公司或迎来资源并购新阶段；
3）刚果金钴政策不确定性赋予业绩弹性（当前Wind一致预期25年业绩超150亿元）。

风险：铜价下跌风险、IXM收益难以预测、刚果金钴政策不确定性。

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