黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 目录 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 02本周黑色行情预判 成材：市场出现改善钢价低位反弹 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比上周减少0.39个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨。成材上周周前期做小幅调整后，后两个交易日继续冲高，创近期新高。市场价格的上涨主要是山西限产消息所致。基本面在反内卷下，上周五大材产量均有不同程度下降，且原材料价格的上涨也对钢价底部起到了支撑。但目前仍是需求淡季，且短期改善性不大，需求对价格的反弹有一定限制。考虑到月底的国内重要会议，我们认为反弹仍有延续，但仍以逢高试空为主。 Ø观点：反弹仍有延续，但仍以逢高试空为主。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 煤焦：市场氛围偏暖期现共振走强 Ø逻辑：近期市场情绪持续回暖，利多消息刺激不断，期价延续反弹，现货市场跟涨，多地焦企已发涨价通知函，焦煤市场竞拍流拍比明显下降。 Ø从基本面来看，上周山西主产地煤矿延续复产节奏，但整体复产进程相对缓慢，炼焦煤区域性、阶段性、结构性的供需错配矛盾并未得到有效缓解，叠加宏观预期升温，投机需求释放，炼焦煤延续上涨节奏，煤矿坑口库存继续大幅去化，车等煤现象频频。523家炼焦煤矿山原煤、精煤日均产量环比前一周分别回升3.8万吨、2.6万吨，库存分别下降22.5万吨、32.4万吨。焦煤进口通关量偏低，蒙煤短暂闭关，预计将于16日恢复。焦炭端，受到焦煤采购成本增加的支撑，焦企顺势开启提涨周期，生产积极性尚可；钢厂端整体盈利率基本维持在60%左右，处于近两年多以来的偏高水平，钢厂生产积极性良好，铁水日均产量处于高位，对于原料补库动作有所加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升，不过上周铁水产量降至240万吨以下，关注钢厂减产是否有扩大动作。 Ø观点：在市场看涨氛围烘托下，叠加供需压力稍有缓解，期现货共振走强。短期注意价格快速反弹后的回调波动。 Ø后期关注/风险因素：关注煤产量数据变化、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化等。 铁合金：情绪有所改善价格震荡运行 Ø逻辑：海外方面，特朗普于当地时间7月7日签署行政命令，将原定于7月9日结束的“对等关税”暂缓期延长至8月1日，市场关税担忧再起波澜，对大宗商品市场造成扰动。国内方面，供给端消息对市场情绪仍有提振，但仍需关注淡季偏弱基本面对黑色盘面造成的压力。上周黑色金属盘面走势偏强，硅锰及硅铁期价跟随盘面上涨，截至7月11日，锰硅主力合约收盘价格为5746元/吨，周环比涨98元/吨，涨幅1.74%，硅铁主力合约收盘价格为5460元/吨，周环比涨96元/吨，涨幅1.79%。河钢集团7月硅锰定价5850元/吨，较6月提高200元/吨。 •供应端：硅锰方面，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率仍呈小幅增加态势。北方地区，内蒙古地区日均产量及开工率连续两周上升，个别前期检修工厂恢复生产，产量逐渐恢复正常，本月暂无新增产能投产，短期产量波动不大；宁夏日均产量及开工率小幅增加，工厂生产情况保持稳定，暂无大范围减产预期。南方地区，广西及贵州开工仍然低迷，产量整体偏低，云南地区生产处于持续恢复状态。硅铁方面，目前多数工厂处于亏损状态，开工情况稍有回落，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率及产量均出现小幅下滑，但整体波动不大。 •需求端：上周Mysteel统计五大钢种硅锰及硅铁周度需求量环比分别下降1.47%和1.54%。上周钢联口径铁水产量连续两周小幅降低，高炉开工率及产能利用率也有小幅下降，但钢厂盈利率出现小幅反弹。成材基本面有所改善，市场情绪较好，但目前高温多雨天气持续影响基建及建筑施工，终端需求仍呈趋弱态势，合金需求端支撑有限。7月钢厂检修计划或有增多，合金需求存在进一步走弱预期。 •库存端：7月11日当周，Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存22.08万吨，周环比下降0.15万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.024万吨，周环比增加0.324万吨。上周硅锰供应继续增加，库存虽然小幅下降，但库存水平高于去年同期，库存端压力较大，硅铁供应小幅收缩，但产量波动不大，库存端小幅累库，库存水平同样高于去年同期。 •成本端：硅锰方面，锰矿市场观望情绪增加，价格暂稳运行，硅锰成本支撑尚可。硅铁方面，兰炭价格暂稳运行，硅铁成本支撑无明显波动。此外，据Mysteel 7月7日调研硅铁硅锰大工业用电情况，甘肃地区环比上周下降0.01-0.02元/千瓦时，青海地区下降0.05-0.06元/千瓦时，宁夏地区下降0.01-0.02元/千瓦时，云南地区下降0.08元/千瓦时，湖南地区下降0.02元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：近期黑色金属板块在供给端消息扰动下表现相对强势，但淡季终端需求趋弱，盘面上行驱动不足。合金基本面来看，硅锰供给端仍保持小幅扩张趋势，硅铁供给端稍有下降，但随着淡季钢厂检修增多，硅锰及硅铁需求均出现小幅下滑，供需偏宽松格局延续。目前市场情绪有所改善，预计合金价格仍跟随黑色盘面走势。 Ø后期关注/市场风险：关税政策演变情况，国内宏观政策情况，终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况、国内限产情况。 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周216.66万吨，环比-4.42；同比-10.56； Ø表观需求量：上周221.50万吨，环比-3.37；同比-13.77； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周189.74万吨，环比-5.5；同比-12.61； Ø螺纹钢短流程周产量：上周26.92万吨，环比+1.08；同比+2.05； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周359.49万吨，环比-5.25，同比-225.04；Ø螺纹钢钢厂库存：上周180.88万吨，环比+0.41，同比-13.13；Ø螺纹钢总库存：上周540.37万吨，环比-4.84，同比-238.17；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量-4.84万吨，环比-1.05，同比+3.21； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周153.81万吨，环比-1.09，同比-19.34； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周27.07万吨，环比+1.5，同比+6.21； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周323.14万吨，环比-5.00，同比-8.34； Ø表观需求量：上周322.51万吨，环比-1.86，同比-6.24； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周267.75万吨，环比+1.14，同比-63.79；Ø热轧钢厂库存：上周77.81万吨，环比-0.51，同比-14.77；Ø热轧总库存：上周345.56万吨，环比+0.63，同比-78.56； 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周五59元/吨，环比-18，同比203； Ø基差：5月：上周五48元/吨，环比-24，同比+215； Ø基差：10月：上周五87元/吨，环比-11，同比+151； 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京Ø基差：1月：上周五99元/吨，环比-71，同比+20；Ø基差：5月：上周五88元/吨，环比-74，同比+45；Ø基差：10月：上周五127元/吨，环比-61，同比-29； 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周五20元/吨，环比-20，同比+75； Ø基差：5月：上周五19元/吨，环比-16，同比+98； Ø基差：10月：上周五27元/吨，环比-22，同比+58； 03品种数据—煤焦 Ø焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周930.98万吨，环比+0.26，同比+131.9； Ø独立焦企：上周93.1万吨，环比-9.0，同比+32.8； Ø247家钢厂：上周637.8万吨，环比+0.3，同比+99.3； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周11.6天，环比+0.1，同比+1.3； Ø4港口：上周200.08万吨，环比+8.96，同比-0.2； Ø焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2571.21万吨，环比+4.56，同比+181.52； Ø独立焦企：上周892.4万吨，环比+44.2，同比-54.6； Ø独立焦企：库存可用天数：上周10.5天，环比+0.6，同比+0.2； Ø247家钢厂：上周782.9吨，环比-6.7，同比+38.9； Ø247家钢厂：库存可用天数：上周12.5天，环比持平，同比+0.6； Ø5港口：上周321.64万吨，环比+17.37，同比+54.14；Ø110家洗煤厂：上周197.07万吨，环比-17.91，同比+34.78；Ø523家炼焦煤矿：上周377.2万吨，环比-32.4，同比+108.3； Ø独立焦企平均吨焦盈利：上周-63元，环比-11，同比-101；Ø独立焦企产能利用率：上周72.9%，环比-0.3，同比-1.4；Ø独立焦企日均焦炭产量：上周64.1万吨，环比-0.3，同比-4.8； Ø523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周76.5万吨，环比+2.6，同比-1.4； Ø247家钢厂高炉日均铁水产量：上周239.81万吨，环比-1.04，同比+1.52； Ø焦炭1月/焦煤1月：上周五为1.64，环比-0.02，同比+0.27；Ø焦炭5月/焦煤5月：上周五为1.64，环比-0.01，同比+0.29；Ø焦炭9月/焦煤9月：上周五为1.66，环比-0.04，同比+0.23； Ø现货：日照港准一级焦 Ø基差：1月：上周五为-182元/吨，环比+11，同比+3； Ø基差：5月：上周五为-207元/吨，环比+23，同比-7； Ø基差：9月：上周五为-154元/吨，环比持平，同比-62； Ø现货：蒙5#精煤 Ø基差：1月：上周五为-124元/吨，环比-28，同比+34； Ø基差：5月：上周五为-139元/吨，环比-12，同比+43； Ø基差：9月：上周五为-91元/吨，环比-44，同比-80； Ø价差：9月-1月：上周五为-28.5，环比+11.0，同比+64.5； Ø价差：1月-5月：上周五为-25.0，环比+12.5，同比-24.5； Ø价差：9月-1月：上周五为-33.0，环比+16.0，同比+114.5； Ø价差：1月-5月：上周五为-15.5，环比+16.0，同比-0.5； 03品种数据—铁合金 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：上周五33.8元/干吨度，周环比-0.2，同比-8.7。Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：上周五5600元/吨，周环比+50，同比-1600;Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：上周五5200元/吨，周环比+70，同比-1380; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：7月4日当周425万吨，周环比+2.6，同比-52.5；Ø锰矿库存（天津港）：7月4日当周337.6万吨，周环比+3.5，同比-44.8；Ø锰矿库存（钦州港）：7月4日当周86.9万吨，周环比-0.9，同比+6.8； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周182280吨，周环比+2170，同比-42735； Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周26040吨，周环比+310，同比-6105；Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周40.55%，周环比+0.21个百分点，同比-18个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周9.87万吨，周环比-0.15，同比-1.57；Ø日均产量(