棕榈油周度报告：政策托底，短期高位震荡

摘要

国内方面，进口成本增加，进口利润倒挂加深。近期国内买船减少，供应过剩预期得到缓解，基差降速放缓，但整体来看依旧偏低。主产国方面，10日MPOB棕榈油供需报告显示产量下降，出口增加，但库存超预期累库。需求端来看，印度6月棕榈油大量进口，库存相对充足，短期内补库需求较低。中国国内豆棕价差倒挂大幅走深，棕榈油以刚需采买为主，价格走高导致中下游观望，采购意愿较低，需求寡淡。未来需重点关注美国生柴政策和产地高频数据，短期内预计棕榈油价格震荡调整为主。

供应情况分析

• 近期国内买船减少，供应过剩预期缓解，基差降速放缓，但整体偏低。
• MPOB报告显示主产国产量下降，出口增加，但库存超预期累库。

需求情况分析

• 印度6月棕榈油大量进口，库存充足，短期内补库需求较低。
• 中国国内豆棕价差倒挂走深，棕榈油刚需采买为主，价格走高导致中下游观望，采购意愿低，需求寡淡。

成本利润分析

• 国内进口成本增加，进口利润倒挂加深。
• 数据来源：钢联数据，宁证研究。

行情展望

• 短期内预计棕榈油价格震荡调整为主，需重点关注美国生柴政策和产地高频数据。
• 政策托底，短期高位震荡。

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