聚酯链日报：供需格局边际转弱，PX&PTA仍相对颓势运行

供需格局边际转弱，PX & PTA仍相对颓势运行 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PTA&PX 07月11日，PX 主力合约收6694.0元/吨，较前一交易日收跌1.3%，基差为106.0元/吨。PTA 主力合约收4700.0元/吨，较前一交易日收跌0.89%，基差为50.0元/吨。 成本端，07月11日，布油主力合约收盘68.88美元/桶。原油价格走弱压制成本端，同时基差收敛暗示现货支撑减弱，叠加PX加工费存压缩预期，价格或延续弱势。 PTA：PTA或维持震荡偏弱格局，PX下跌削弱成本支撑，而下游聚酯需求疲软叠加低加工费限制下方空间，需关注终端订单及原油波动对价格的扰动。 2.聚酯 07月11日，短纤主力合约收6508.0元/吨，较前一交易日收跌0.52%。华东市场现货价为6660.0元/吨，较前一交易日收跌30.0元/吨，基差为152.0元/吨。 供应端PX及PTA期货价格持续走弱（PX从6794元/吨跌至6694元/吨，PTA从4800元/吨跌至4700元/吨），体现成本支撑松动及供应宽松压力。 需求端轻纺城15日移动平均成交量由645万米逐步降至619.5万米，显示下游采购需求减弱。 库存方面，涤纶长丝各品种及短纤库存天数均显著高于近五年均值（POY24.2天/均值20.4天、FDY 24.7天/均值22.19天、DTY 29.4天/均值28.42天、短纤7.94天/均值4.96天），全产业链库存压力凸显。 综合看，产业链供需边际转弱压力增强，成本端估值修复背景下PX、PTA显颓势，预计短期内聚酯链商品将继续承压，PX-PTA环节价格或延续跌势，下游负反馈风险上升。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 07月11日：美联储多位官员放风。穆萨莱姆：关税对通胀的影响可能要到年底才能明朗，美国财政赤字未来可能成为金融稳定问题；戴利：考虑在秋季实施降息，认为今年会降息两次。未看到持续关税对价格的影响证据；沃勒重申了7月降息的可能原因，并表示其宽松政策并不具有政治动机，稳定币可提振对美元的总体需求。 07月11日：美联储提议放松对大型银行的监管。 07月10日：美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。 07月10日：欧洲央行管委内格尔：欧洲央行既不应计划也不应排除进一步降息。 07月10日：特朗普再次呼吁美联储降息：利率至少高了3个百分点。现在没有通胀，降低利率！ 07月10日：统计局：6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%。 （2）供需方面-需求 07月10日，轻纺城成交总量为438.0万米，环比增长-7.98%，长纤织物成交量348.0万米，短纤织物成交量88.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好吧，我现在得分析PX和PTA的未来价格走势。首先看PX的情况。根据给出的数据，PX主力合约下跌了1.3%，收于6694元/吨，基差106元。原油方面，布油主力跌到了68.88美元/桶。因为PX是原油的裂解产品，所以原油价格下跌通常会带动PX成本下降，可能导致PX价格进一步走低。同时，基差为正可能意味着现货仍然较强，但期货下跌可能显示市场预期未来供应充足或者需求减少，所以短期内PX可能继续承压，需关注原油动向和PX加工费的变化。 接下来是PTA。PTA主力合约下跌0.89%，基差50元。PTA的成本主要受PX和原油影响。既然PX价格下跌，那么PTA的成本支撑减弱。不过基差为正说明现货相对坚挺。下游聚酯需求，尤其是涤纶方面，要看纺织行业的景气度。如果终端消费比如轻纺城的需求没有明显改善，PTA的需求可能会受限。此外，PTA自身的开工率和库存情况也需要考虑，如果供应过剩，价格可能继续下跌。综合来看，PTA可能在成本下降和需求疲软的双重压力下延续弱势，但需关注下游补库动向。