聚酯链日报：供需格局边际转弱，PX&PTA上行动力不足

供需格局边际转弱，PX&PTA上行动力不足 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 1. PTA&PX 07月28日，PX 主力合约收6890.0元/吨，较前一交易日收跌2.44%，基差为-49.0元/吨。PTA 主力合约收4812.0元/吨，较前一交易日收跌2.51%，基差为78.0元/吨。 供给端：国内PX装置开工率维持高位叠加海南炼化重启提负，PX供应趋于宽松。PTA检修装置减少叠加逸盛海南负荷提升，行业整体开工率维持在77%附近的高位水平，市场流通货源较为充裕，加工费持续承压使得新装置投产节奏存在延期可能。 需求端：聚酯行业开工率小幅回落至90.7%但仍维持刚性需求，切片及短纤现金流萎缩或抑制后续负荷提升空间。轻纺城成交量单日降至653万米，织造订单跟进乏力反映出终端需求尚未实质性改善，坯布库存高位运行或将持续压制投机性备货需求。 库存端：PTA工厂库存连续两周累积至4.8天，注册仓单突破22.8万吨创年度新高。主流供应商放量出货加剧市场看空情绪，社会库存压力逐步显性化，港口现货流转速度放缓或进一步强化库存累积预期。 2.聚酯 07月28日，短纤主力合约收6482.0元/吨，较前一交易日收跌1.88%。华东市场现货价为6610.0元/吨，较前一交易日收跌50.0元/吨，基差为128.0元/吨。 供应方面，PX期货价格从7月21日6862元/吨持续上涨至25日7062元/吨后回落，PTA价格同期从4780元/吨波动下跌至4812元/吨，上游成本支撑转弱。需求端中国轻纺城成交量MA15由537.73万米连续下降至494.4万米，终端织造需求呈现边际走弱迹象。库存方面，涤纶长丝DTY库存天数28.42天显著高于近五年均值水平，FDY库存22.19天、POY库存20.4天也均处于高位，仅涤短4.96天库存偏低。结合供需结构看，上游原料震荡走弱叠加终端需求下滑，产业链高库存状态难以快速消化，预计短期内聚酯链产品将面临库存压力带来的价格下行风险。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 07月29日：特朗普认为美联储本周必须降息。07月28日：特朗普：（当地时间上周四）鲍威尔给人的印象是可能准备降息；认为鲍威尔会降低利率。07月28日：中东冲突——①以军称在加沙地带人口稠密区限时战术性停火。②以色列国防部长卡茨：以色列未来可能会把目标对准伊朗最高领袖。③也门胡塞武装：我们将针对任何与以色列港口有业务往来的企业所属船只。07月28日：国家统计局：1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。07月28日：外交部发言人就柬泰边境冲突答记者问：中方将积极劝和促谈，希望双方尽快停火止战。 （2）供需方面-需求 07月28日，轻纺城成交总量为484.0万米，环比增长-22.06%，长纤织物成交量381.0万米，短纤织物成交量101.0万米。 四、产业链数据图表 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要分析PX和PTA的未来价格走势，首先看用户提供的素材。当前PX和PTA的主力合约都出现了超过2%的跌幅，基差分别为负49和正78。用户要求从供给、需求和库存三方面来分析，并且不要复述素材内容，而是结合行业知识。 首先，供给端方面，根据聚酯产业链的知识，PX的供应情况会影响PTA的成本。如果有PX装置开工率下降或装置检修，可能会导致PX供应减少，进而支撑PX价格。但素材中没有直接提到PX的开工数据，可能需要假设当前PX供应是否充足。PTA的开工率和装置变动同样重要，如果PTA工厂开工率高，供应增加可能压制价格。但如果没有具体数据，可能需要推断当前的供给情况，或者根据市场走势反向推测供应是否过剩导致价格下跌。 需求端方面，下游聚酯的开工率是关键，因为PTA主要用于生产聚酯，尤其是涤纶。若聚酯开工率高，说明需求旺盛，对PTA价格有支撑。轻纺城的成交量反映终端纺织市场的需求，如果成交活跃，可能带动上游PTA的需求。但目前价格下跌，或许意味着需求端疲软，可能聚酯开工率下降或轻纺城成交低迷。需要结合季节因素或行业动态来判断需求是否转弱，比如夏季是传统淡季，或者经济下行压力影响纺织品消费。 库存端，PTA工厂库存水平高低直接影响价格。高库存会增加抛售压力，导致价格下跌，低库存则可能支撑价格。如果PTA库存累积，可能是供需失衡的信号，比如供应过剩或需求不足。素材中价格下跌可能暗示库存正在累积，但需要确认具体库存数据才能更准确判断。 另外，还要考虑成本因素，原油价格波动会影响PX的成本，进而影响PTA。如果原油下跌，PX成本降低，PTA成本支撑减弱。当前PX和PTA同步下跌，可能反映了原油价格走弱或者PX加工费压缩。但素材中没有给出原油数据，可能需要假设原油走势对PX的影响。 综合来看，PX和PTA价格下跌可能由供应增加、需求疲软和库存累积共同导致。未来走势需观察PX装置的开工变化、聚酯开工率是否回升、以及PTA库存是否去化。如果供应端有装置检修或开工率下降，可能缓解供应压力；需求端若进入旺季或政策刺激提升消费，可能带动价格反弹；库存若开始下降，则价格有支撑。否则，短期价格可能继续承压。