核心观点与关键数据
- 宏观环境：芝加哥联储主席古尔斯比表示关税措施将影响通胀前景，或影响降息政策；国家信息中心数据显示二季度消费、投资等多领域高频数据改善，线下消费和家电网络零售额增长；央行表示将继续实施适度宽松货币政策，关注政策传导效果。
- 全球贸易：玉渊谭天刊文指出全球贸易格局向多元化发展，发展中国家和新兴经济体影响力增强，美国贸易影响力减弱。
- 新能源汽车：中汽协预计全年新能源汽车销量达1600万辆，占比超50%。
期货市场
- 沪铜主力合约：小幅震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 价格数据：沪铜主力合约收盘价78,400元/吨，LME 3个月铜9,639.50美元/吨；主力合约隔月价差110元/吨，隔月价差扩大。
- 持仓数据：沪铜主力合约持仓量172,204手，前20名持仓增加；LME铜库存增加，上期所库存下降。
- 期权市场：平值期权购沽比1.66，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
基本面分析
- 矿端：铜精矿TC现货指数负运行，港口库存下降，精矿供应偏紧，成本端支撑铜价。
- 供给：冶炼厂副产品硫酸价格较优，部分环保检查冶炼厂复产及新产能爬产，国内供给量提升。
- 需求：美国关税政策影响美铜大涨，伦铜、沪铜走低，刺激国内下游备库，现货成交回升；国内宏观政策加码，消费预期偏暖。
- 库存：产业库存积累但处低位，消费预期走强。
研究结论与操作建议
- 供需格局：沪铜基本面或处于供需双增局面，产业库存低位，消费预期偏暖。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。
市场数据来源
