天阳科技在信用卡系统领域占据市场领先地位,连续六年稳居第一,并积极拓展稳定币和跨境支付业务。公司信用卡系统具有深厚的技术护城河,并通过技术迁移与场景融合,创新性地推出稳定币与法币实时兑换功能,结合“稳定币充值信用卡”产品,实现用户便捷消费。公司在跨境支付领域推出“统一支付中心”解决方案,将跨境支付到账时间缩短至30秒以内,手续费大幅降低,在跨境电商结算和企业大额跨境支付场景中具备显著竞争优势。随着香港虚拟资产监管框架明确,券商积极申请牌照,天阳科技迎来技术合作机遇,有望与券商深化合作,提供合规稳定币结算、代币化证券发行等技术支持。预计公司2025-2027年EPS分别为0.20、0.26、0.35元,当前股价对应的PE分别为127.96、95.54、70.68倍,给予“买入”评级。风险提示包括下游客户需求扩张不及预期、政策落地不及预期、产品技术研发不及预期以及市场竞争加剧等。