本周锡价小幅反弹,重回26.5-27万元/吨区间。基本面方面,6月锡锭生产继续下滑至1.4万吨以下,同比回落15%,再生产量也因废料减少明显下滑至2020吨,月度供给减少。但高频数据显示周度锡锭冶炼厂开工率有所回升,SMM社会库存亦出现明显累库,现货采买需求清淡。海外进口矿仍较宽松,缓解了原料紧缺情况。缅甸方面因雨季锡矿出产或暂时困难,但下半年供给增加的预期仍在。我们倾向于目前锡基本面紧现实弱预期格局延续,短期锡价将运行于26万至27万高位区间,价格向上突破受累于远期供给预期,向下回落受累于原料紧张的现实。策略推荐27万上方逢高布空。