煤化工产业链周报

摘要行情回顾政策预期下，国内商品市场情绪明显回暖，长期低迷品种走势受到提振。煤化工板块品种走势分化，烧碱表现较强，迎来反弹行情；PVC期货震荡回升，测试前期压力位；尿素稳中有升，上涨略显乏力；甲醇则横向延伸，走势略显胶着。煤炭市场上游煤炭市场低位整理，报价未有波动。产地主流煤矿生产稳定，电煤出货尚可，矿方报价较为坚挺。下游需求分化，高温天气持续，电厂日耗提升，采购需求释放，但非电需求不佳。需求端略好转，煤价存在上涨可能，但空间或受限。●甲醇【市场逻辑】煤价低位整理，成本端支撑乏力，行业开工下滑，甲醇供应略收紧，需求淡季偏弱，港口库存继续累积。【交易策略】供需两弱，甲醇期货区间波动，上方2430-2450附近承压，短线参与为宜，下方支撑关注2350-2370附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】电石保持在低位，成本端缺乏支撑，货源供应较为充裕，下游需求处于淡季，跟进略显乏力，市场步入累库阶段。【交易策略】缺乏基本面配合，PVC上涨难持续，情绪释放过后，盘面存在回调压力，上方5050-5100附近承压，回调关注4850-4900附近支撑。期权方面，激进者可考虑卖出行权价在5100上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】尿素保持高开工，日产仍偏高，货源供应充裕，需求端表现分化，支撑力度不足，企业库存缓慢回落。【交易策略】供需弱稳，尿素期货尚未打破区间震荡走势，短期情绪端存在扰动，关注其能否向上突破，1800-1830附近承压，波段参与为主，下方1640-1650附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权谨慎持有。●烧碱【市场逻辑】企业存在检修计划，烧碱产能利用率回落，供应压力略缓解，下游刚需尚可，厂库库存缓慢回落。【交易策略】液氯低迷加之厂家有降负，烧碱期货仍有上探可能，低位多单可考虑冲高后减持，关注2550-2580附近压力，操作上不建议追涨，下方2330-2350附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。 作者： 目录第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、缺乏方向指引甲醇僵持震荡.............................................................................................................5二、库存逐步累积PVC走势承压.............................................................................................................6三、供需弱稳尿素低位整理....................................................................................................................8四、企业盈利不佳烧碱稳中上探.............................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI当月同比.......................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工..................................................................................................................