周度要点小结
- 价格：纯苯期货上市首周，主力合约BZ2603大幅拉涨，盘面处于升水状态。截至7月11日，BZ2603报收于6183元/吨，较挂牌价上涨4.80%。纯苯现货供需偏弱，但受盘面上涨带动，呈下跌反弹走势。
- 基本面：
- 供应端：本周石油苯停车装置影响扩大，产能利用率环比-0.29%至77.85%；加氢苯3套装置停车，产能利用率环比-9.32%至61.95%。
- 需求端：苯乙烯开工率环比-0.8%至79.20%，己内酰胺开工率环比维稳在95.80%，苯酚开工率环比-0.5%至78.00%，苯胺开工率环比+1.7%至70.90%，己二酸开工率环比+1.4%至65.70%。
- 库存：本周由于东亚进口货到船延期，叠加下游提货数量超预期，纯苯华东港口库存环比-1.69%至17.4万吨。
- 利润：本周石油苯毛利环比-153元/吨至584元/吨，反映现货处于估值偏低水平。
- 展望：
- 下周国内石油苯、加氢苯检修装置增加，预计产能利用率维持下降趋势。
- 纯苯总体仍处于供应宽松状态，下游需求有限，基本依靠苯乙烯、己内酰胺支撑。
- 月内下游存在新装置投产计划，或改善后市供需矛盾。
- 成本方面，全球原油总体上供需偏弱，但地缘政治不确定性仍扰动短期油价。
- 短期来看，供需偏弱导致的现货低估值局面或将延续，下周纯苯现货价格预计低位波动。
- 期货方面，在缺乏新的利好驱动背景下BZ2603上升空间或有限，运行区间预计在6000-6350附近。
期现市场情况
- 纯苯期货主力大幅拉涨，华东现货价格下跌反弹。
- 各地区石油苯价格：华北5830元/吨，华南5850元/吨，东北5870元/吨；山西加氢苯市场价报5675元/吨。
- 国际价格：韩国纯苯FOB价格报728美元/吨，中国纯苯CFR价格报731元/吨。
- 进出口情况：5月纯苯进口40.56万吨，远高于往年同期水平；华东-韩国纯苯价差下降至0附近，进口窗口半开启。
产业情况
- 产能利用率：石油苯、加氢苯开工率环比下降。
- 库存：纯苯华东港口库存去化，仍处于偏高水平。
- 成本与利润：石油苯生产成本窄幅上升，利润下滑明显；加氢苯生产成本窄幅下降，利润小幅修复。
- 下游需求：
- 苯乙烯开工率偏高，非一体化利润可观。
- 己内酰胺开工率偏高，与苯乙烯共同构成需求端支撑。
- 苯酚开工率78.01%，酚酮利润较高。
- 苯胺开工率70.9%，利润较高。
- 己二酸开工率65.7%，利润较高。
