核心观点
- 沥青期货：本周09合约呈上涨态势，但预计下周或将偏空震荡调整。
- 供给端：炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。
- 需求端：当前需求低于历史平均水平，下周需求复苏幅度有限。
- 成本端：沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 库存端：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续累库。
关键数据
- 国内沥青总计划排产量：2025年6月份为239.8万吨，环比增幅3.5%,同比增幅12.7%。
- 国内石油沥青样本产能利用率：33.9166%，环比增加0.779个百分点。
- 全国样本企业出货：26.12万吨，环比增加10.91%。
- 样本企业产量：56.6万吨，环比增加2.35%。
- 样本企业装置检修量预估：58.2万吨，环比减少2.51%。
- 社会库存：131.2万吨,环比减少0.45%。
- 厂内库存：76.3万吨,环比增加2.01%。
- 港口稀释沥青库存：27万吨,环比增加68.75%。
研究结论
- 供需平衡：下周需求复苏幅度有限，同时供给有所增加,成本支撑走弱，盘面或将偏空震荡调整。
- 下游需求：公路建设、交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等数据均低于历史同期水平，显示下游需求疲软。
- 沥青开工率：重交沥青、建筑沥青、改性沥青开工率均低于历史同期水平。
