螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-07-11中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 （1）美国总统特朗普在社交媒体发文表示，关税将于2025年8月1日开始实施。特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。包括：巴西、菲律宾、文莱、摩尔多瓦、阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡。其中，特朗普称将对巴西征收50%关税。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函。 市场焦点 （2）国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动。 （4）中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。 （1）国家统计局：2025年6月，中国PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%。中国CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%。 重点数据 （2）据Mysteel调研结果显示，当前山西限产通知仍处于口头传达阶段，未形成正式文件。部分钢厂透露，其收到的限产指令将依据上半年产量及去年总产量来综合确定具体限产体量，限产比例预计在10%至13%之间浮动，但具体的限产时间表尚未明确。 本周钢价偏强运行，在延续反内卷带来的供给侧调整预期之外，本周市场同时受到需求侧城市整改预期的提振，情绪向好，焦煤价格延续上涨也带来成本支撑。宏观层面，特朗普将对等关税推迟至8月1日，市场预期偏乐观；国内CPI同比有改善，但PPI同比降幅仍在扩大，需求不足压力仍存，关注后续相关政策实际落地情况。供需来看，本周数据中性，钢材供需双弱，库存还有一定的去化，但是钢厂利润仍在高位，钢厂减产动能并不强。当前钢材市场仍在交易预期阶段，关注7月政治局会议指引和预期的变化，短期钢价或仍延续震荡偏强运行。 主要观点 铁矿方面，本周铁矿发运回落，到港增加，受部分钢厂检修限产影响，铁水产量小幅回落至240万吨下方，但是仍然处在高位。本周，港口库存再度去化，显示现实需求仍然较好，对铁矿石价格形成支撑。当前钢厂利润高位，虽有限产干扰，但铁水或仍能够维持高位，在淡季讲预期阶段，铁矿石价格短期或延续震荡偏强运行，关注预期的演变。 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） PART03数据分析 宏观：关税预期较好，市场风险偏好继续改善 Ø当地时间7月7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。 Ø美国总统特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，截至7日，已对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率。 Ø美国总统特朗普在社交媒体发文表示，关税将于2025年8月1日开始实施，“该日期没有变化，以后也不会改变”。特朗普在内阁会议上表示，他仍在计划对包括药品、半导体和金属在内的特定行业征收关税；将对铜征收50%的关税，对药品征收高达200%的关税。特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。包括：巴西、菲律宾、文莱、摩尔多瓦、阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡。其中，特朗普称将对巴西征收50%关税。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函。 PART03数据分析 宏观：国内延续反内卷预期，下半年PPI有改善预期 Ø7月1日，中央财经委员会第六次会议提出，要“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，引发市场对供给侧政策的关注。同日《求是》杂志发布《深刻认识和综合整治“内卷式”竞争》，表示要深刻认识整治“内卷式”竞争的重大意义，准确把握“内卷式”竞争的危害和成因，在实践中不断探索有效整治“内卷式”竞争的举措，努力创造公平竞争的市场环境，为高质量发展提供坚强保障。 Ø从国务院国资委获悉，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争。 Ø当前“反内卷”预期对黑色影响有限，仍要看后续有没有配置政策落地。上一轮供给侧改革靠房地产和棚改货币化支撑地方财政，去产能才顺利，但当前除了产能过剩外，需求增量缺乏也是主要问题。预计本轮短期内对产能的影响有限，仍要等待内需企稳。 Ø从6月国内通胀数据来看，6月份，扩内需、促消费政策持续显效，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。CPI由降转涨主要受工业消费品价格有所回升影响。同时食品价格降幅略有收窄。 Ø6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。受环比下降及对比基数变动影响，PPI同比降幅比上月扩大0.3个百分点，但随着各项宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳回升态势。一是全国统一大市场建设纵深推进带动部分行业价格同比降幅收窄。二是提振消费相关政策加力扩围带动部分生活资料价格同比回升。三是新动能积聚带动部分高技术行业价格同比上涨。 Ø7月中央财经委、工信部等再次提及治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。行业层面光伏、水泥等均有部署。随着国内部分行业供需格局的不断优化，国内定价的商品和服务通胀水平有望企稳、甚至出现局部温和回升迹象。 Ø此外当前处于年中政策期，发改委表示将推进现代化基础设施体系建设，加大新型城镇化重点领域投入，市场又传地产高规格会议或聚焦城市更新履行，关注相关政策是否能有落地。 PART 03数据分析 终端：上半年汽车产销同比增速超10% Ø中国汽车工业协会最新数据显示，6月汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%。其中，新能源汽车表现亮眼，销量达132.9万辆，同比增长26.7%，占新车总销量的45.8%。上半年累计产销均实现超1500万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，同比增41.4%和40.3%，新车销量占比44.3%。汽车出口308.3万辆，同比增10.4%，其中新能源出口106万辆，同比增75.2%。 Ø国内市场在以旧换新政策带动下改善，同比增速超10%，支撑车市增长。新能源汽车快速增长，份额提升，推动产业升级。展望下半年，“两新”政策实施、企业新品丰富，将拉动消费，汽车产业有望平稳运行。 PART03数据分析 终端：6月挖掘机销量增速转正 Ø2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。挖掘机被认为是基础设施建设的“晴雨表”，其景气度主要受基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期等因素影响。挖掘机销量回升，释放出中国工程机械行业逐渐复苏、内需反弹的积极信号。随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，国内挖掘机销量增速有望继续回升。 Ø中国船舶工业行业协会数据显示，2025年1-4月，全国造船完工量1532万载重吨，同比下降8.4%；新接订单量3069万载重吨，同比下降11.1%。截至4月底，手持订单量22978万载重吨，同比增长43.6%。当前全球船厂产能持续处于紧平衡状态，存量船队周期性更新需求释放，造船业景气周期仍将持续。我国5月出口船舶590艘，同比增长6.7%；1-5月累计出口2934艘，同比增长26.6%。 PART03数据分析 终端：中国对越南反倾销热卷品种出口锐减 Ø7月7日，韩国企划财政部公告，决定将原产于中国的厚度不小于4.75毫米且宽度不小于600毫米的热轧不锈钢板临时反倾销税的截止日期由7月24延期至9月4日。 Ø2025年7月6日，越南对华热轧卷反倾销税正式生效。中国对越南涉案产品2024年出口量共计922.4万吨，占中国对越南钢材总出口量的72.4%。此前，3月7日越南已经开始对华热卷征收临时反倾销税，从二季度中国对越南相关产品出口来看，已经受到明显冲击。根据钢联数据，2025年1-5月中国对越南反倾销热卷品种出口量同比锐减43.6%，降至230.7万吨。 Ø同时美国表示对经越南转运的商品征收40%的关税，也会影响转口贸易，不过国内钢材出口已转向非洲、拉美、南美等新兴市场，继续跟踪热卷相关出口变化。 （螺纹）现货：现货价格上涨，基差继续收缩 PART 03数据分析 表需：钢材表需回落 Ø本周，5种建材表需为873.07（-12.19）万吨，螺纹表需为221.5（-3.37）万吨。热卷表需为322.51（-1.86）万吨。 利润：钢厂盈利维持年内高位 Ø本周，钢厂盈利率持平于59.74%，环比增加0.43个百分点。 PART03数据分析 产量：高炉开工高位，电炉开工继续回落 Ø本周，全国247家钢厂高炉开工率下降0.31个百分点至83.15%，电炉开工率下降3.28个百分点至63.59%。 PART 03数据分析 产量：钢材产量增加 Ø本周，五种建材产量为872.72（-12.44）万吨。螺纹产量216.66（-4.42）万吨。热卷产量323.14（-5）万吨。Ø根据Mysteel调研，本周钢厂检修较上周有所上升；有10个省份的钢厂涉及产线检修，其中检修产线15条、较上一周增加6条，复产产线4条、较上周减少4条，按照轧机日均产量测算，产线检修影响产量17.37万吨，预计下周产线检修影响产量21.84万吨。 PART 03数据分析 库存：本周钢材库存小幅去库，螺纹延续去化 Ø本周，钢联5种建材总库存1339.58（-0.35）万吨，社库914.01（-2.12）万吨，厂库425.57（+1.77）万吨。 Ø螺纹总库存540.37（-4.84）万吨，社库359.49（-5.25）万吨，厂库180.88（+0.41）万吨。Ø热卷总库存345.56（+0.63）万吨，社库265.75（+1.14）万吨，厂库77.81（-0.51）万吨。 （铁矿）现货：现货价格上涨，基差在平水附近运行 PART 03数据分析 进口和发运：5月进口回落，当周铁矿发运减少 Ø5月中国进口铁矿砂及其精矿9813.1万吨，较上月减少500.7万吨，环比下降4.9%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿48640.9万吨，同比下降5.2%。 Ø2025年06月30日-07月06日Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比减少362.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨。澳洲发运量1802.6万吨，环比减少196.4万吨，其中澳洲发往中国的量1453.7万吨，环比减少323.1万吨。巴西发运量662.4万吨，环比减少220.9万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 Ø6月30日-7月6日，中国47港铁矿石到港总量2535.5万吨，环比增加122.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2483.9万吨，环比增加120.9万吨。 PART 03数据分析 铁水产量：回落至240万吨下方，仍在高位 Ø本周，全国247家钢厂日均铁水产量239.81万吨，环比下降1.04万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港增加，库存下降 Ø本周，全国45个港口进口铁矿库存总量13765.89万吨，环比下降112.51万吨。45港日均疏港量为319.51万吨，环比增加0.22万吨。 PART 03数据分析 钢厂消耗和库存：日耗下降，库存增加 Ø本周，Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8979.64万吨，环比增61.07万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.49万吨，环比减2.32万吨；库