钢材周度策略报告

核心观点：幅居前。后市展望：震荡偏强钢材五大材产量五大材库存铁水产量钢厂利润成材需求 1观点偏多偏空偏多偏空偏多 目录一、市场回顾及价格表现..........................................................................31.1期现走势回顾............................................................................31.2价差变动................................................................................4二、供需情况分析................................................................................52.1供应....................................................................................52.2需求....................................................................................72.3库存....................................................................................82.4利润...................................................................................102.5原料价格...............................................................................11三、总结及投资建议.............................................................................12免责声明.......................................................................................13 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 请务必阅读正文之后的免责条款部分一、市场回顾及价格表现1.1期现走势回顾期货市场：本周螺纹主力RB2510合约大幅上涨，收于3132元/吨，周环比+47元/吨，持仓223万手，持仓-0.72万手。本周热卷主力HC2510合约大幅上涨，收于3262元/吨，周环比+54元/吨，持仓159.71万手，持仓+0.18万手。图表1：螺纹钢主力合约走势数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院现货市场：本周螺纹钢现货价格重心上移，截止7月11，北京地区HRB400E20MM与上周相比-10元/吨至3150元/吨。本周热卷现货价格重心下移，截止7月11，天津地区本钢5.75*1500*C:Q235B与上周比+50元/吨至3180元/吨。图表3：主要地区螺纹钢现货价格数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 3图表2:热轧卷板主力合约走势图表4：主要地区热轧现货价格 请务必阅读正文之后的免责条款部分1.2价差变动数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院期现价差：本周螺纹主力RB2510合约较上海地区HRB400E20MM现货基差67元/吨，较前一周变动-31元/吨。本周热卷主力HC2510合约较上海地区5.5*1500*C:Q235B:鞍钢现货基差18元/吨，较前一周变动-31元/吨。月间价差：本周RB2601-RB2510价差为28元/吨，较前一周变动+7元/吨。本周HC2601-HC2510价差为10元/吨，较前一周变动+1元/吨。螺卷价差：本周HC2510-RB2510价差为139元/吨，较前一周变动+10元/吨，HC2601-RB2601价差为121元/吨，较前一周变动+4元/吨。图表6:螺纹主力合约期现价差数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 4图表7:热卷主力合约期现价差 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院图表10:05合约螺卷期货价差数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院二、供需情况分析2.1供应本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点;钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加22.94个百分点;日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年增加1.52万吨。本周Mysteel统计分五大材产量周度产量合计为872.72万吨，环比-12.44万吨。限产政策效果逐渐显现，仅中厚板产量环增，螺纹及线材产量均环降逾2%。本周247家钢厂盈利率微增至59.74%，但高炉开工率环比上周减少0.31个百分点至83.15%，炼铁产能利用率也减少0.39%至89.9%，本周日均铁水产量继续回落1.04万吨至239.81万吨，创3个月内最低，同比增幅持稳于0.64%。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院图表15：螺纹周产量数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院图表19：冷轧周产量数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院2.2需求上周，美国政府“剑指”14国，又投下一枚“关税炸弹”。美国总统特朗普在社交平台上晒出多封信函，称从8月1日起，将分别对14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。对于中国关税仍维持前期状态，在目前抢出口的背景下，热卷需求表现依然强于螺纹，叠加建材季节性淡季需求来临，这种格局预计将延续一段时间。中美贸易摩擦有缓和迹象以及未来美联储降息预期，后续淡季逻辑兑现路径流畅度预计较差，需求保持一定韧性。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院图表23：成交量:建筑钢材:主流贸易商数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院2.3库存本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为914.01万吨，环比-2.12万吨；全国钢厂分品种库存为425.57万吨，环比+1.77万吨；社会+钢厂库存合计1339.58万吨，环比-0.35吨，整体库存处于同期低位水平，延续一定去库趋势。 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院2.4利润本周Mysteel调研247家钢厂盈利率微增至59.74%，电弧炉钢厂成本小幅上涨15元/吨至3262元/吨，钢材价格走势偏强，多地区螺纹涨幅大于废钢，利润有所回升，钢厂平均利润-107元/吨，谷电利润为-4元/吨，周环比增加14元/吨。图表32：247家钢厂盈利率数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院 10图表32：独立电弧炉钢厂利润 请务必阅读正文之后的免责条款部分数据来源：Mysteel,iFind,华安期货研究院2.5原料价格本周主要原料价格普遍有所企稳回升，其中唐山钢坯+24元/吨至2983元/吨，61.5%PB粉+23元/吨至748元/吨。 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分三、总结及投资建议本周五大钢库存微降0.35万吨至1339.58万吨，连续小幅下降。其中社会库存微降，钢厂库存小增0.42%。产量方面，五大材环比回落12.4万吨，仅中厚板产量环增，螺纹及线材产量均环降逾2%，限产政策效果逐渐显现。库存方面涨跌不一，但五大材表观需求均环比下降，线材和冷轧降幅居前。综合来看，淡季钢价仍易承压，相对利好则是库存低位，现实矛盾不大。且近期政策利好发酵，钢厂减产力度有所加大，后续钢材减量将逐步显现，产业基本面好转，叠加原料强势带来成本支撑，预计钢价短期维持偏强运行态势，前期低点或成历史，但对于高度仍需观察，重点关注政策情况。 12 钢材周度策略报告请务必阅读正文之后的免责条款部分单位：华安期货（投资咨询业务资格证监许可[2011]1776）作者：张超越分析师从业/投资咨询证号F03115247/Z0022557联系电话：0551-62832897编写日期：2025年7月11日初审：闫丰F0251054/Z0001643复审：曹晓军F3008012/Z0010934终审：夏雨辰F3031745/Z0014542免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。联系我们华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839752 13