晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年07月14日 【财经要闻】 1、中证协向券商下发《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，引导督促证券公司将功能性放在首位，这是首份专门针对证券行业高质量发展的文件。 2、财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，新考核指标自2025年度绩效评价起开始实施。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、河南省委书记刘宁、省长王凯会见中国证监会主席吴清。吴清表示，中国证监会将结合地方所需，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控金融风险、拓展期货市场服务广度深度、支持乡村振兴和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作。 资料来源：中国证券业协会，财政部，大河财立方，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：证券软件行业领涨A股震荡上行市场分析：金融地产行业领涨A股震荡上行市场分析：金融传媒行业领涨A股小幅震荡市场分析：成长行业领涨A股震荡上行月度策略：稳健前行，建议关注消费与红利资产——月度策略 【行业公司】 行业月报：销量持续增长，短期持续关注 行业月报：反内卷政策有望推动行业格局好转，关注农药、有机硅和涤纶长丝行业 行业月报：英伟达GB300正式出货，海外算力高速发展 行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善行业月报：美国Coherent推出金刚石-SiC复合材料，5月超硬材料及其制品出口量增价减 行业月报：城乡居民生活用电量增速持续提升，太阳能单月新增装机容量 0.92亿千瓦 行业月报：券商板块2025年5月回顾及6月前瞻行业月报：机器人行业复苏持续，AIDC建设配套设备需求快速增长行业月报：6月游戏版号数量新高，关注暑期档文化消费需求 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中证协向券商下发《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，引导督促证券公司将功能性放在首位，这是首份专门针对证券行业高质量发展的文件。 2、财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，新考核指标自2025年度绩效评价起开始实施。 3、河南省委书记刘宁、省长王凯会见中国证监会主席吴清。吴清表示，中国证监会将结合地方所需，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控金融风险、拓展期货市场服务广度深度、支持乡村振兴和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作。 资料来源：中国证券业协会，财政部，大河财立方，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：证券软件行业领涨A股震荡上行2025-07-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高回落、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3555点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中证券、软件开发、船舶制造以及有色金属等行业表现较好；玻璃纤维、工程咨询服务、银行以及电源设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.43倍、38.91倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额17369亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、软件开发、互联网服务以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：金融地产行业领涨A股震荡上行2025-07-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3528点附近遭遇阻力，尾盘股指震荡回落，盘中金融、房地产、有色金属以及光伏设备等行业表现较好；珠宝首饰、电子元件、船舶制造以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.36倍、38.94倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额15153亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、有色金属、房地产以及光伏设备等行业的投资机会。 市场分析：金融传媒行业领涨A股小幅震荡2025-07-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3512点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中文化传媒、中药、酿酒以及银行等行业表现较好；保险、有色金属、船舶制造以及风电设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.37倍、38.95倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长 期布局。两市周三成交金额15276亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、文化传媒、医药以及工程建设等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2025-07-08 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3494点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中光伏设备、玻璃纤维、电子元件以及消费电子等行业表现较好；保险、电力、银行以及交运设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.27倍、38.23倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额14748亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、电子元件、半导体以及光伏设备等行业的投资机会。 月度策略：稳健前行，建议关注消费与红利资产——月度策略2025-07-07 （徐至S0730525040001） 宏观方面。国务院发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，提出多举措推进金融赋能大湾区实体经济高质量发展。2025年陆家嘴论坛在上海召开，论坛上央行行长宣布八项金融开放举措，证监会主席宣布科创板“1+6”政策措施，旨在加快构建更有利于支持全面创新和适配新质生产力发展的资本市场生态。从上述举措看，一方面提升金融市场开放程度，拓宽企业融资渠道，便利跨境投融资，增强人民币国际地位。另一方面推动金融创新与科技融合，促进数字金融发展，助力科技企业融资。同时，优化金融市场结构，完善金融基础设施，丰富投资产品与风险管理工具。总体而言，措施将增强金融机构竞争力、服务能力和国际化布局，以及提振我国科技实力和产业转型。 6月股市回顾。6月权益市场成长占优，价值风格表现居后。小盘成长指数表现最为突出，单月涨幅达5.52%；中证1000指数上涨5.47%，中证500指数上涨4.31%，而小盘价值指数仅上涨1.27%，中盘价值指数上涨1.19%。融资融券市场资金持续流入，当月两融余额环比增长489亿，环比增速为2.7%，显示市场风险偏好有所提升。6月混合型基金发行份额为292.14亿，较5月份29.52亿大幅提升；偏股型基金发行份额为592.52亿，较5月份295.38亿增长较大；股票型基金发行份额为224.50亿，较5月份265.87亿小幅下降。 6月债市回顾。国债期货整体呈现向上走势。主要因素为：一是6月央行通过买断式逆回购等操作呵护资金面，使得资金面均衡偏松，为债市提供了一定的流动性支持；二是基本面数据喜忧掺半，经济复苏进程中的不确定性依然存在，市场对债市依然有避险需求；三是地缘政治风险有所升温，进一步提升了市场的避险情绪，推动国债期货价格上扬。目前，债券市场面临的主要驱动因素集中在经济基本面的复苏情况以及股债跷跷板效应。如果在7月份没有降息降准等政策刺激，综合考虑经济基本面复苏的不确定性以及股债跷跷板效应的持续作用，债券市场大概率仍将延续震荡的格局。 7月配置建议。消费领域政策支持和需求回暖明显，本月建议关注消费板块。人民银行货币政策二季度例会强调做强国内大循环，政策重心向提振内需转变。科技成长板块长期潜力大，但短期需关注估值与景气度匹配，调整后或迎来布局时机。此外，建议关注石油化工、电力板块的投资机会。 【行业公司】 行业月报：销量持续增长，短期持续关注2025-07-11 2025年6月，锂电池板块指数上涨15.16%，显著强于沪深300指数；我国新能源汽车销售132.90万辆，同比增长26.69%，环比增长1.68%，6月月度销量占比45.76%，主要系政策层面持续鼓励、新能源整车性价比总体提升。2025年6月，我国动力电池装机58.20GWh，同比增长35.98%，其中宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三。 短期上游主要原材料价格差异化，其中电池级碳酸锂、电解钴价格上涨，氢氧化锂、钴酸锂、三元523、磷酸铁锂和六氟磷酸锂价格回落，电解液价格持平。 截至2025年7月10日：锂电池和创业板估值分别为28.81倍和36.96倍，结合行业景气度，维持行业“强于大市”投资评级。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。 行业月报：多款AI眼镜重磅新品陆续发布，存储器价格持续上涨2025-07-11 （邹臣S0730523100001） 投资要点： l 6月半导体行业表现相对较强。2025年6月国内半导体行业（中信）上涨6.01%，同期沪深300上涨2.50%，其中集成电路上涨5.82%，分立器件上涨5.93%，半导体材料上涨5.35%，半导体设备上涨7.11%；半导体行业（中信）年初至今上涨6.75%。2025年6月费城半导体指数上涨16.57%，同期纳斯达克1