大模型持续迭代，智能体加速落地——计算机行业周报（2025.7.7—2025.7.11）

able_Summary][Table_Summary]◼市场回顾 过去一周（7.7-7.11）上证综指上涨1.09%，创业板指上涨2.36%，沪深300指数上涨0.82%，计算机（申万）指数上涨3.22%，跑赢上证综指2.13个百分点，跑赢创业板指0.86个百分点，跑赢沪深300指数2.40个百分点，位列全行业第6名。 ◼周观点 国内外大模型持续更新。（1）xAI：7月9日，xAI正式发布了Grok4，号称是“世界上最强AI模型”。Grok 4系列包含Grok 4和Grok 4Heavy两个版本，均为纯推理模型。Grok 4是单代理版本，Grok 4Heavy是多代理版本，支持四个代理同时工作，上下文窗口最高支持256k tokens。Grok 4新增五种声音模式，以及反应速度较早期几乎缩短了一半。Grok 4不仅具备“逻辑推理更强、语言理解更准确”的优势，还首次尝试加入多模态信息处理，使其在社交媒体内容上的应用更具时效性和文化敏感性。（2）Meta：7月10日，据财联社援引记者马克·古尔曼等消息，Meta近日向前苹果AI基础模型团队负责人庞若鸣（Ruoming Pang）提供超2亿美元年薪，将其纳入麾下。庞若鸣曾在谷歌工作逾15年，负责全球一致性授权系统Zanzibar、语音识别框架Babelfish/Lingvo，以及端对端语音合成模型Tacotron 2等关键项目，在苹果担任基础模型团队（AFM）负责人，推进多模态大语言模型的研发及Apple Intelligence核心功能。Meta此次从苹果挖角庞若鸣，主要是为其新设立的“超级智能实验室”壮大研发团队。此前，Meta已相继挖来OpenAI、Anthropic与谷歌DeepMind等科技巨头的多名中坚力量。（3）OpenAI：7月7日，OpenAI CEO奥尔特曼在播客节目中披露了GPT-5发布的时间表，重申这款“最强模型”将于今年夏季推出。据外媒Windows Report报道，GPT-5将是一个“多合一”的模型。用户不再需要在处理文本的GPT-4和生成图像的DALL-E之间切换，GPT-5将把文字、图像、语音甚至可能包括视频的处理能力集于一身，提供统一的使用界面。报道指出，GPT-5有望支持更大的上下文窗口，能应对更长对话和更复杂的任务。此外，其能根据用户行为不断“自我调整”，回答会更符合个人需求。（4）月之暗面：7月12日，月之暗面发布并开源了其最新一代MoE架构基础模型Kimi K2，总参数量达到1万亿，激活参数为32B。Kimi K2在预训练阶段使用了“MuonClip”优化器实现万亿参数模型的训练，能提高Token利用效率，缓解高质量人类数据的短缺问题，应用了大规模Agentic Tool Use数据合成和引入自我评价机制的通用强化学习等技术，在SWE Bench Verified（编程）、Tau2（智能体）、AceBench（工具调用）三项基准测试中取得开源模型中的SOTA成绩。 《大模型密集开源，国产GPU集中上市》——2025年07月07日 《端侧AI产品密集发布，科技巨头加速布局AI编程》——2025年06月29日 《华为HDC2025精彩纷呈：鸿蒙、盘古、超节点、具身智能平台》——2025年06月22日 AI Agent加速落地。（1）字节跳动：7月9日，飞书发布了飞书开发套件AI开发“全家桶”，包括飞书妙搭，轻量系统，AI搭建；飞书aPaaS，智能系统开发，AI全程助力；飞书aily，打造企业专属AIAgent，提升每个人的生产力。三者共同构成了飞书开发套件，帮助CIO加 速AI落 地 ， 让AI真 能 用。（2）OpenAI：根 据 路 透 社 ，OpenAI准备自己发布一个全新的浏览器。2024年11月，OpenAI宣 布他们找到了Chrome的创造者来逐步挑战谷歌搜索霸权。被OpenAI挖走的这两位工程师Ben Goodger和Darin Fisher都曾经协作开发过Chrome浏览器，其中Darin Fisher曾在谷歌任职超过16年。（3）微软：7月8日，微软正式上线Deep Research公开预览版。这款与OpenAI合作开发的智能体产品，整合o3模型与必应搜索能力，可实现复杂研究任务的全流程自动化。 ◼投资建议 建议关注：（1）算力：华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等；（2）AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等；（3）AI应用：金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等。 ◼风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。