稳定币系列十：全面重视B端跨境支付结算体系重构机会

2025年07月13日 22:13 发言人1 00:02 尊敬的投资者，大家早上好，欢迎各位领导参加我们天猫精灵混凝经济系列十的电话会议。今天的电话会议，在上次电话会议我们继续给大家坚定信心之外，我们合作。我们最近产业链调查的这个产业新逻辑，就是跨境支付不仅在这个跨境电商中小企业、中小B端存在巨大的机会盈利在大臂乃至超级大B比方说央国企这块的一个跨境支存在有一个更大的一个巨大的一个机会更大机会。 发言人1 00:30 上期我们稳定币会议和各位领导重点汇报的是参考互联网金融和数字获利的行情，稳定币的整个行的周期在哪里。我们的结论非常明确，无论是从时间还是从空间的角度而言的话，我们认为还是在一个非常初期的一个阶段。同时我们也非常明确的和各位领导指出了当下的稳定币与互联网金融以及数字货币它的一个产业背景和政策基础是相同或者说类似的。无论是在金融的这种创新的政策开放，还是说在巨大的一个产业的空间上那这块儿的话，如果各位领导感兴趣，可以参考我们上期的这个第二会议。我们相信听完的话，各位领导会更加坚定对于整个中长周期稳定币行情的一个投资的一个演绎的一个信心。 发言人1 01:07 简单说的话，我们看到稳定币目前在香港的话应该说具备一个非常包容的环境。其实国内的话，我们这一调下来，很多顶层，包括央国企也非常注重重视人民币的发展方向，所以我觉得整个相对来说非常包容的。而且正如我们之前所说，我们深度报告所说，它已经上升到了一个全球各国、各地区、各企业对于货币主导权的执政。 发言人1 01:28 从产业空间来说的话，正如我们上次电话会议所提到的一样，如果说互联网金融重塑的是证券行业，银行行业。数字货币是当时想去重塑这个移动支付行业，都是万亿级产业。网金币的话他是想去重塑跨境支付这样一个万亿级的产业。跨境支付这个万亿级产业，这个产业之前有哪些实体参与，然后赚取非常高额的利润呢？像各个银行的这种外汇部门，各个卡组织？一层像包括sweet，那他们的价值创造，将会有稳定的一个新的全新的一个有的跨境支付体系，更高效率的支付体系所重组所重塑。所以空间从而是最大的。 发言人1 02:01 所以我们反复强调一点，就是当下的一个稳定性的行情，行情也还在一个很初期的阶段。具体的话各位领导可以参考我们上期的电话会议回放，以及相关的申报报告，以及我们的这个产业链。近期的话我们也会把逐步再做一个更新。今天的汇报主要还是围绕我刚刚提到的我们最近产业调研。这周产调研下来一个新全新的产业逻辑就是跨境支付。 发言人1 02:18 跨境支付其实大家谈了很久了，但其实之前大家关注更多的还是在中小B就是跨境电商这个环节。像新国都拉哈拉，包括新大陆联联等，他们之前做跨境电商更多的还是服务于跨境电商那些中小企业，或者说小微企业。但实际上根据我们的产业链调研，在香港这边的话，无论是发牌坊发文定的这个参与沙河的相关方，还是说相关交易所方。他们最关注的是不仅是说在于跨境电商，欢迎支付这些玩家，而且他 们把很大的一个精力，把注意力放在了拥有超级流水这个交易额的这种央国企和大型的民营企业。因为像跨境这个支付的话，刚刚提到几家，可能初期的话，可能现在也就一年才十几二十亿的这个交易量，明年可能才百亿，对吧？像年龄可能稍微大一点，两千亿。但是一家央国企，它每年的这种进口量，比方说大宗商品，比方说一些基础的这种材料元器件，大家可以想他们的这种流水是在什么规模，所以对于香港那些发牌坊交易所来说的话，如果他们能搞定这样一家大型企业，央国的企业，对于他们稳定币的这种生态的流水的一个增加，推动他们整个稳定币生态，这个建议应该说是非常有帮助。 发言人1 03:21 因为总体来看的话，稳定币这个产业链的生态，最终最赚钱的大概率还是在这个大牌坊。最终我们预计不会超过对吧？多家可能也就是在两家，最多三家。谁能最快把这个生态建起来，前提就是谁有最大的一个流水，谁用的最多用的最多。所以大家目前最关注除了跨境支付之外的话，这些刚刚提到的这个新大陆、新国新国都新大陆这些去合作之外，还非常关注就是能不能去跟一些大企业央国企一起合作。但是这里存在一个痛点，就是说他们直接来内地展业去去沟通，其实在某种程度上是既不方便，也目前也没有说政策明确去允许，就内内在内地去做一个业务的经营内地经营。 发言人1 04:00 在这个里面的话，其实相关的核心公司，如果他对比方说之前在这个央国企大型企业的这种资金支付系统、财务系统这块有很深的卡位，那它有一个比较天然的优势，一个优势在于说，它具备这种客群的关系客群的关系，它在这块场景有一个非常深的一个运营。比方说刚刚提到的香港大牌方交易所。他如果跟比方说，某家做央国企财务公司这个资金系统、支付系统的公司，先达成了合作是吧。那就他可以通过这家厂商去连接很多央国企和大型企业，有一个一劳永逸的效果。他不可能说花很多时间去跟各家各家去对接各家去对接，所以这是第一个客群关系。 发言人1 04:35 第二个就在于模块的改造，到中后期的话一定会涉及到一个模块的一个改造。这块的话也是对于相关公司来说，有一个比较切实的一个IT层面的改造的一个机会。当然能不能涉及到相关的商业模式的升级，我觉得后面大家是可以去关注和期待的。如果这家公司它在香港有这个子公司的话，其实它也是可以做相关商业模式的一个升级的升级的。因为大家知道我是经历过2015年大牛市的，所以我才会在上期电话会议里面，开篇包括主题就站在一个比较高的角度和各位领导说，探讨互联网金融和数字货币行情，我们怎么去看。商业模式这块，其实如果各位领导有印象，经历过1415年，其实后面分层的逻辑其实是没有说太多的落地的或者说兑现的一个核心的逻辑还是在于政策，对吧？你得有牌照持牌。但是香港的话相对来说目前是相对来说比较宽松的，所以如果公司在内香港有子公司的话，其实会更加方便，当然这是后话了。 发言人1 05:21 目前我们能看到的就是这家公司，他如果在第一刚刚提到的在这个场景的话，有深度的运营。第二个的话，它基于他在央国企或者大型公司财务系统支付系统的卡位，他也能收到IT支付模块，所以这块的一个机会，我觉得是值得各位领导去积极把握的这是我们从产业链调研下来一个非常真实而且需求巨大的一个逻辑，可以供各位领导去参考。好，最后再更新汇报一下稳定币产业链我们当下的一个观点。昨天下午的话，其实板块出现了一些波动，出现波动我们认为总体还是这个交易层面导致，这个情况应该大家也都有了解到。真实从产业层面来看，其实底层应该是呵护，而且红利不断的。 发言人1 05:59 昨天晚上与其说有两则新闻，一个是相关的发文对吧，这个跟这个学术研究相关。第二个是上海国资委也开始去做相关的一个学习，所以刚刚其实我也提到了，很多央央企的大企业也跟我们有交流，对吧？也很关心我们的一个趋势。所以我觉得整个政策还是一个非常呵护，红利持续释放的一个阶段，结合刚刚说的这个产业巨大的空间，对比互联网金融和对于村货币，我觉得这轮行情都想。我们的结论其实上期电费我也说到就大于数字货币，能不能大于互联金融还不好说，但我觉得是大于水的数字货币，它的意义和格局都有不一样。所以我们说短期昨天出现的波动，我觉得在震荡中还是我们要保持这个乐观的心态，迁移轻易不要严谨。 发言人1 06:36 这里面投资机会的话，我们核心还是好这个三个环节。第一个环节还是发地方发牌坊技术架构这个层面，包括像稳定币的大牌坊交易所和这个钱包，当然这块更多还是集中在这个港股，集中在港股。第二块的话就是我们提到的场景方，包括我们上次电话会议重点提到像这个跨境支付，快递支付RWA这个股票代币化以及供应链金融。第三块的话第三块的话就是上次我们也提到这个卖铲子的公司，对吧？银行I银行IT的公司银行IT的公司，具体标记的话，我这边就不再重复了。 发言人1 07:06 今天我们增量的逻辑核心还是刚刚提到的，围绕跨境支付这个巨大的一空间，应该说是稳定币。我们最先能看到场景落地，开始出现流水爆发的这个领域，其实我们之前整个市场我觉得都是研究不够的，只关注到了跨境支付里面的中小B中小企业这块对应的是刚刚说到一些跨境支付的公司，没有关注到给这些超大公司，这种大央企、大国企做资金财务支付系统的公司。连接银行跟企业之间这些相关的一个厂商。觉得这块我们觉得是存在比较大的一个机会。我就汇报这么多，然后下面的具体时间来交给我们团队的这个领域，这属于的话具体和各位领导展开一下我们相关调研，以及我们研究的一个逻辑。 发言人2 07:39 各位领导早上好，我是天风，记得李福玉。今天其实开这个会主要有两个意图，正如是钱叔首席说的，一方面其实我们持续坚定看好稳定币这样一个海内外共振的产业趋势带来的投资机会。同时我们近期发掘了一个预期差很大的投资方，主要是由跨国的些巨型央国企，他们的支付结算系统在稳定币或许会成为他们未来在跨境贸易的主要结算币种的变化当中带来的结算系统的重构，这一个应用方向，核心我们推荐的标的是啊普林软件和常量科技。其实复盘一下，各位领导可以看到从行情演绎上面去看稳定率的这个交易逻辑。目前已经从过去的一个多月以来，逐渐的从发行走向更多的这个场景应用的探索了。那么从我们团队的这个判断上来看，未来的趋势发稳定币的这个发行权依然很重要，特别是在早期牌照具备稀缺性的时候。但是其实大家可以考虑一个问题，稳定币它核心还是一个做交易结算，做支付的一个工具。那它需要具备流动性，它才是一个具有价值的这样一个存在，即它需要找到它更好的一个应用场景，这个是决定了稳定币在后续能有多大规模的决定性。 发言人2 08:44 所以往后去看啊，谁掌握了核心的应用场景，那这一块异甲醛就会持续的提升，作为一个参考的话，其实像circle，那在前期这个报表上也能体现出来，他的这个收入的超过一半大概是在56%，多数会分给coin base。核心会base而贡献的就是一个稳定币的使用场景及加密货币的交易，结算的资金用的就是稳定币，所以说其实往后去看啊，我们判断场景是一个非常重要的地方。回到香港的这样一个稳定币发行的这个大的议题下，我们判断我们之前在参考美国市场稳定币主要是在两个大的应用场景去流通。一类是加密资产的交易，另外一类是跨境支付的结算。加密资产的这个交易当然并不用说了。这个一定是通过一定必须提供更充裕的流动性和金融体系之外的资金的支持服务。另外一块就是在跨境的贸易结算 上面，稳定币它天然的是有一个去中心化的交易及结算的特征，使得稳定币在这个交易的过程中，比传统的银行用法币去做结算的这个体系更具备时效性，同时费率也更加的低，所以说从这个角度考虑，我们判断香港市场稳定力后续的应用方向。 发言人2 09:55 其中一个核心的就是在贸易当中。而且其实，往更宏大的范围去考虑。我们判断其实现在我们把香港作为一个对外开放的窗口，去发行稳定币。那其实它核心的一个用意也是在于通过在香港，比如说去发行这个离岸人民币稳定币，然后在外去进行流通，去提升我们的人民币在国际贸易结算体系当中它的主导地位，所以说我们判断，其实在香港市场来讲，当然加密货币的交易是一方面，是人民币的，流通场景。但是更重要的一块其实就是来自于跨国的，跨国企业他们之间的资金往来和流通。 发言人2 10:34 这一块儿的话，我们此前从小微商户的这个角度，他们的跨境支付的业务需求上做过梳理。挖掘到了像新国都，然后连连和新大陆，拉卡拉伊卡等一众的服务于小微商户，他们去做跨境支付服务的这一类厂商。而像大型企业，他们在去对外做支付的时候，其实他们不在乎需要像新国都这样的去做整体的一个支付服务的解决方案的提供商了。因为像跨国的央国企，他们每年在境外交易的规模够大，而且交易的频次相对更低，且笔数也就是金额相对集中。所以他其实是可以做一些引起直连的这种解决方案，直接去和当地的银行达成合作，然后去做所有的资金的划转，跨国的划转。 发言人2 11:18 而普联软件，它其实就是核心客户就是在于以三桶油为代表的这些跨国央国企，他们本身就是给这些跨国央国企做他们自身的这个四库系统，就是内部的这个资金池管理系统的那这个资