农林牧渔行业周报：生猪龙头2025Q2利润高增，犊牛价格持续上行牛周期景气有支撑

周观察

• 生猪行业：上市猪企2025年半年度业绩预告显示利润高增，牧原股份2025H1归母净利润预计102-107亿元，同比增长1129.97%~1190.26%，2025Q2归母净利润预计57-62亿元，同比增长77.95%~93.53%。生猪龙头出栏同比高增，持续推动成本下降，有望穿越周期实现盈利。2025Q3行业生猪供给存在阶段性缺口，猪价有望持续上行。
• 肉牛行业：肉牛存栏环比下降，犊牛价格持续上行，犊牛价格同比+26.37%，持续上行创2024年以来新高。犊牛价格上行及肉牛存栏环比下降对2025下半年及2026年牛价形成支撑，牛周期景气延续。

周观点

• 生猪投资逻辑边际改善：基本面和政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
• 饲料板块：国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格，推荐海大集团、新希望等。
• 宠物板块：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

本周市场表现

• 农业与大盘持平，上证指数上涨1.09%，农业指数上涨1.09%。
• 子板块来看，禽养殖板块领涨，个股来看，国投中鲁（+61.13%）、正虹科技（+15.06%）、金河生物（+11.15%）领涨。

本周重点新闻

• 国家审定推出高产优质小麦新品种，助力夏粮节本增效丰产丰收。

本周价格跟踪

• 生猪养殖：外三元生猪均价14.81元/kg，仔猪均价31.89元/kg，白条肉均价19.41元/kg。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价0.99元/羽，毛鸡均价6.24元/公斤，毛鸡养殖利润-3.41元/羽。
• 黄羽肉鸡：中速鸡均价9.70元/公斤。
• 牛肉：均价69.82元/公斤。
• 水产品：鲈鱼价格36.00元/公斤，对虾价格25.00元/公斤。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2312.00元/吨，豆粕期货活跃合约结算价2971.00元/吨。
• 糖：NYBOT11号糖16.56美分/磅，郑商所白砂糖期货5810.00元/吨。

主要肉类进口量

• 猪肉进口：2025年5月9.00万吨，同比+11.7%。
• 鸡肉进口：2025年5月2.97万吨，同比-25.5%。

饲料产量

• 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比-0.1%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。