黑色金属研发报告

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】降0.4%。【逻辑分析】势。交易策略 【交易策略】1.单边：钢材维持区间震荡走势。2.套利：建议观望。3.期权：建议观望。(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)【相关资讯】1. Mysteel煤焦：本周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产191.8万吨，环比增加3.8万吨。其中山西原煤日产106.7万吨，环比增加0.7万吨。本周新增上良等停产煤矿2座，涉及产能830万吨，影响原煤日产0.8万吨；新增凤凰台、神州、王家岭等复产煤矿8座，涉及产能1470万吨，影响原煤日产3.18万吨。2. Mysteel9日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2019元/吨，平均钢坯含税成本2759元/吨，周环比下调15元/吨，与7月9日当前普方坯出厂价格2910元/吨相比，钢厂平均盈利151元/吨，周环比增加5元/吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1274元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1358元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1370元/吨；焦煤：山西煤仓单850元/吨，蒙5仓单857元/吨，蒙3仓单813元/吨，澳煤（港口现货）仓单905元/吨。【逻辑分析】盘面仍以情绪及预期交易为主，基本面为辅，在“反内卷”的氛围中，引发了部分参与者对于煤炭供给侧改革的猜测，放大了双焦盘面的波动；基本面上，当前双焦供需整体较为平衡，部分区域供应略偏紧，盘面的上涨也带动现货情绪，焦煤成交良好，有贸易商进场拿货，投机性需求上升，期现共振。焦炭方面，焦炭第四轮降价后暂稳运行，市场有一定提涨预期，但对于上涨高度普遍较为谨慎。情绪带来的上涨持续性有待观察，同时需要重点关注煤矿复产进度及下游铁水产量。宏观上关注“反内卷” 2/ 6双焦 3/6等对市场情绪影响的持续性，基本面上主要关注煤矿复产进度，预计近期博弈加大，操作需谨慎。【交易策略】1.单边：预计在情绪作用下仍有一定上涨空间，但当前市场逻辑切换较快，多单可部分止盈。2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据)铁矿【相关资讯】1.日前，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从7个方面提出政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。2. 7月9日，在国新办发布会上，国家发改委相关负责人表示，2025年中国GDP规模预计在140万亿元左右。下一步将坚持适度超前、不过度超前的原则，持续固根基、扬优势、补短板、强弱项，推进现代化基础设施体系不断迈上更高台阶。3.截至7月9日，已有29个地区披露三季度地方债的总发行计划为26627.59亿元，相较于二季度的25396.36亿元有所升高。4.青岛港PB粉现货728（+4），折标准品766；超特粉现货610（+0），折标准品832；卡粉现货818（+7），折标准品770；主流定价品为PB粉现货728（+4），标准品766，09铁矿主力合约基差30。【逻辑分析】夜盘铁矿价格上涨1.09%，矿价阶段性高位，市场情绪有所好转。基本面方面，供应端主 4/6流矿山发运平稳，环比进入季节性淡季，上半年全球发运同比贡献小幅减量；6月下旬开始，非主流矿发运环比未能延续前期高水平，但同比处于偏高水平，7月份有望贡献一部分增量，而从月度级别来看，对国内铁矿整体供应压力影响较小。需求端，上周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位，制造业用钢需求维持高水平。整体来看，近期黑色系价格底部较快上涨，当前市场很难再去交易终端需求淡季弱现实，同时供给侧扰动预期也对价格形成一定支撑。因此随着当前市场预期延续好转，矿价走势有望震荡偏强。【交易策略】1．单边：震荡偏强2．套利：9/1跨期正套为主3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。)铁合金【相关资讯】1.9日天津港半碳酸Mn36.59%Fe5.15%报价34元/吨度，半碳酸Mn35%报价33.5元/吨度，半碳酸粉Mn35.26%报价31.5元/吨度，加蓬块Mn46%报价38.5元/吨度。2.河钢发布7月75B硅铁招标公告，量2700吨，较6月增加500吨。【逻辑分析】硅铁方面，9日现货价格涨跌互现，内蒙现货上涨50元/吨，宁夏现货下跌50元/吨。供应端，合金厂检修减少，硅铁产量略有回升，但总量保持低位。需求端，钢材需求数据表现平稳，河北主导钢厂招标量环比也有增加。市场情绪方面，多晶硅供给侧改革预期带动价格大涨，对合金有所支撑，但实质性影响有限，短期低位震荡。锰硅方面，9日锰矿平稳运行，锰硅现货偏中偏强，部分区域现货价格上涨10至20元/吨。锰硅供应端近期同样小幅增加；需求端，钢材表需数据表现仍有韧性，找钢网等资讯机构统计的表需还出现逆季节性增加。成本端，近期南非发货量保持低位，海外 5/6矿山8月报价微幅下调，低价下锰矿有一定支撑，锰硅跟随低位震荡。【交易策略】单边：低位震荡；套利：观望；期权：卖出跨式组合。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 6/6