核心观点及交易策略
- 原料煤供应：鄂尔多斯和榆林地区煤矿开工率窄幅下滑，煤炭日均产量370万吨附近，需求疲软，坑口价弱势运行。
- 甲醇供应：西北煤炭主产地煤矿开工率回落，但需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口情况：国际甲醇装置开工率持续攀升，美金价格小幅下跌，进口小幅倒挂，伊朗装置除FPC外全部正常，外盘开工反弹至年内新高，欧美市场小幅下跌，中欧价差低位收缩，东南亚转口窗口关闭，伊朗7月已装11.3万吨，伊朗降价招标，部分印度货源流向中国，美金商逢高出货，太仓到货增加，累库加速。
- 下游需求：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，但部分装置负荷不满，如兴兴、南京诚志、江苏斯尔邦、天津渤化、宁波富德等。
- 库存情况：进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动。
- 综合分析：国际装置开工率小幅攀升，伊朗地区部分装置重启，日均产量攀升至10000吨附近，进口陆续恢复，7月进口预计125万吨，下游需求稳定，港口窄幅累库，国内煤炭跌势扩大煤制利润，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松。内地CTO外采阶段性结束，库存累库缓解，但下游低价询盘增加，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定，港口需求增加，大宗触底反弹，但中东局势缓和，原油偏弱震荡，伊朗部分装置重启，地缘冲突上行驱动暂时告段落，预计甲醇短期震荡为主。
- 交易策略：单边偏弱震荡；套利观望；场外卖看涨。
核心数据周度变化
- 供应-国内：截至7月10日，国内甲醇整体装置开工负荷72.50%，较上周下降3.11个百分点，较去年同期提升4.68个百分点；西北地区开工负荷78.29%，较上周下降6.38个百分点，较去年同期提升5.55个百分点。
- 供应-国际：本周期国际甲醇（除中国）产量931383吨，较上周增加156460吨，装置产能利用率63.85%，较上周上涨10.73%。
- 供应-进口：截至7月9日14:00，中国甲醇样本到港量31.03万吨，外轮26.42万吨，内贸船4.61万吨。
- 需求-MTO：江浙地区MTO装置周均产能利用率75.81%，较上周跌0.24个百分点；全国烯烃装置开工率85.94%，中石化中原本周计划内停车，青海盐湖烯烃装置重启。
- 需求-传统：二甲醚产能利用率5.19%，醋酸产能利用率93.91%，甲醛开工率45.24%。
- 需求-直销：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量3.70万吨，较上一统计日减少2.30万吨，环比-38.33%。
- 库存-企业：生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，样本企业订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨。
- 库存-港口：截至7月9日，中国甲醇港口库存总量71.89万吨，较上一期增加4.52万吨。
- 估值：西北地区化工煤弱势震荡，甲醇价格坚挺，内蒙地区煤制甲醇盈利735元/吨，陕北地区煤制甲醇盈利735元/吨；港口-北线价差430元/吨，港口-鲁北价差170元/吨；MTO亏损收窄，基差走弱。
现货价格
