铁矿日报：供应逐步恢复，盘面弱势

一、市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收于793元/吨，涨0.13%，成交29.6万手，持仓62.9万手，资金109.82亿，短期震荡偏弱，支撑780元/吨，压力800元/吨。
• 现货价格：青岛港PB粉涨8元至775元/吨，超特粉涨8元至628元/吨，掉期主力涨0.6美元至106.65美元/吨，现货拉涨。
• 基差价差端：青岛港PB粉基差收窄至26.2元/吨（折盘面819.2元/吨），铁矿5-9价差-33.5元，9-1价差18元。

二、基本面梳理

• 供应端：巴西港口罢工影响有限，降雨和港口检修影响减弱，全球发运环比恢复，二季度天气扰动较小，供应预期宽松。
• 需求端：刚需有支撑，铁水表现偏稳，盈利率增加，节后终端需求逐渐走出旺季，关注需求支撑力度，铁水上行空间有限。
• 库存端：供需压力边际增加，铁矿累库压力或将回归。

三、宏观层面

• 国内：宏观环境“新兴偏强、传统偏弱”，4月社融和信贷偏弱，直接融资偏强。
• 海外：经贸尾部风险降温，通胀与利率约束增强。

四、观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水产量偏稳，库存端有累库预期压力，长期宽松压力存在，盘面震荡偏弱调整。
• 关注点：美伊冲突缓和预期增强，宏观情绪走弱，铁矿累库压力回归配合宏观走弱带来逢高做空机会，需注意国内煤矿事故影响黑色整体情绪。