一、市场行情态势回顾
- 期货价格:铁矿石期货主力合约收于817元/吨,跌0.37%,成交22.1万手,持仓量70.0万手,沉淀资金125.85亿。短期窄幅震荡,支撑805元/吨,压力825元/吨。
- 现货价格:青岛港PB粉跌3元至793元/吨,超特粉跌3元至655元/吨,掉期主力110.65美元/吨,小幅收跌。
- 基差与价差:青岛港PB粉基差26.4元/吨,小幅收缩;铁矿5-9价差21元,9-1价差19元。
二、基本面梳理
- 供应端:巴西发运受降雨影响减量,到港量环比走弱,但二季度海外矿山季节性冲量预期后期供应压力增加。
- 需求端:铁水产量持稳,钢厂盈利率提升支撑刚需,节后终端需求旺季关注支撑力度。
- 库存端:港口库存窄幅波动,假期钢厂消耗库存,后期累库压力或将回归。
- 宏观风险:美伊冲突及秘鲁能源危机形成供应扰动不确定性,盘面表现韧性,关注特朗普访华及宏观情绪。
三、宏观层面
- 国内:新兴领域偏强,传统领域偏弱。
- 海外:美国4月服务业PMI显示增长放缓、就业收缩、通胀高企,美联储面临滞胀风险,市场预期上半年不降息。关注中美元首会晤及美联储主席换届。
四、观点总结
- 基本面:供应端压力增加,需求端铁水稳定,库存后期或有累库压力,长期宽松压力仍存。
- 盘面:短期延续正基差+BACK结构,震荡偏弱调整。
- 风险:美伊冲突、燃料供应及宏观情绪需关注。