生猪市场周报：价格上涨步伐放慢，出栏节奏是关键

目录1、周度要点小结 3、产业情况 「周度要点小结」行情回顾：生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28%。行情展望：供应端，中旬规模场出栏有所增加，但当前出栏节奏仍为缓慢，散户亦有惜售情绪，且出栏均重下降，短期供应偏紧格局犹存。三季度对应母猪产能处于增产周期，中期仍有供应压力。需求端，高温抑制人们采购猪肉意愿，且学校放假，终端走货速度缓慢，屠宰厂开机率连续回落，不过高于去年同期。总体来说，消费淡季，需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键因素。目前供应仍然偏紧，支持价格偏强震荡，不过中旬出栏量或有所恢复，上涨步伐或放慢，关注出栏节奏，中期而言，需求淡季以及中期供应压力因素将掣肘价格上方空间。策略建议：区间交易或9-1正套交易。 「期货市场情况」本周期货小幅上涨生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28%。 「期货市场情况」本周期货净持仓净空增加期货仓单447张截止7月11日，生猪前20名持仓净空16877手，较上周增加6313手，期货仓单447张，较上周减少3张。图2、生猪前20名持仓变化来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周生猪基差表现本周生猪7月合约基差750元/吨。本周生猪9月合约基差355元/吨图4、生猪7月合约基差来源：国家生猪市场瑞达期货研究院-6000-4000-2000020004000600080001000012000生猪7月合约基差元/吨2022年2023年 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 「现货市场情况」本周生猪现货价格下跌，仔猪价格止跌企稳本周全国生猪市场均价在14.92元/公斤，较上周下跌0.37元/公斤，较上月上涨4.48%。本周全国15公斤断奶仔猪均价为34.03元/公斤，较上周持平，较上月下跌0.32%图4、外三元生猪市场价格来源：国家生猪市场瑞达期货研究院10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.00全国生猪(外三元)市场价元/吨 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 「现货市场情况」猪肉价格上涨，能繁母猪价格维持根据农业农村部数据，7月3日当周，全国猪肉市场价为25.35元/公斤，较前一周上涨0.15元/公斤。本周二元母猪市场均价为32.52元/公斤，较前一周下跌0元/公斤图6、猪肉均价来源：农业农村部瑞达期货研究院10.0015.0020.0025.0030.0035.00全国猪肉市场价格元/公斤 来源：商务部瑞达期货研究院 「现货市场情况」猪粮比震荡上涨，但低于盈亏平衡点据国家发展和改革委员会，截止2025年7月2日当周，猪粮比值为6.21，较之前一周上涨0.08。 图8、猪粮比价格来源：国家发展和改革委员会瑞达期货研究院4.005.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.002024-02-282024-05-28 供应端——5月能繁母猪存栏环比增加，为正常保有量的103.6%，机构数据5月环比上升农业农村部公布数据显示，2025年5月末能繁母猪存栏量为4042万头，环比增加4万头，幅度0.1%，同比增长1.15%，达到正常保有量的103.6%。图9、农业农村部能繁母猪存栏量来源：农业农村部「上游情况」据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场5月份能繁母猪存栏量为508.34万头，环比微涨0.33%，同比涨4.26%。西南、西北大区稳定，其他大区均呈微涨趋势。其中85家中小散样本场，5月份能繁母猪存栏量为17.399万头，环比小涨0.03%，同比涨8.07%。3900.004000.004100.004200.004300.004400.004500.00能繁母猪存栏量万头 图10、Mysteel能繁母猪存栏来源：Mysteel-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%全国:能繁母猪存栏环比同比400420440460480500520540Mysteel样本能繁母猪存栏规模化养殖场中小散Mysteel同比Mysteel环比 10 供应端——一季度生猪存栏同比增加，机构数据5月环比增加根据农业农村部数据，2023年Q1生猪存栏41731万头，较上个季度末减少1012万头，同比增加881万头据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，5月123家规模场商品猪存栏量为3564.03万头，环比增加0.45%，同比增加5.75%。85家中小散样本企业5月份存栏量为144.38万头，环比增加0.82%，同比上涨8.07%。图11、生猪季度存栏情况来源：农业农村部「上游情况」35000370003900041000430004500047000全国生猪存栏数量万头2022年2025年 图12、生猪存栏量来源：Mysteel300031003200330034003500360037003800商品猪：规模化养殖场：存栏数存栏环比2023年2024年三年均值 11 供应端——机构数据5月出栏量环比减少，出栏均重下降据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，5月123家规模场商品猪出栏量为1059.86万头，环比减少2.38%，同比增加12.35%。85家中小散样本企业5月份出栏量为48.96万头，环比减少1.48%，同比增加73.46%。本周全国外三元生猪出栏均重为123.50公斤，较上周微幅下跌0.02公斤图13、样本生猪出栏数量来源：Mysteel瑞达期货研究院「上游情况」0200400600800100012001400样本生猪出栏数量万头商品猪：规模化养殖场：出栏数出栏环比 图14、出栏均重来源：Mysteel瑞达期货研究院-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%商品猪：中小散：出栏数出栏同比1121141161181201221241261281301321342021年-2025年全国外三元生猪出栏均重周度季节图 12 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润截至7月11日,养殖利润:外购仔猪报31.6元/头，环比增加57.86元/头;养殖利润:自繁自养生猪:133.87元/头，环比增加14.15元/头。截至7月11日，蛋鸡养殖利润为-0.69元/只，周环比亏损扩0.11元/只，817肉杂鸡养殖利润-0.92.。图15、生猪养殖利润来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.00养殖利润:外购仔猪 生猪养殖利润元/头养殖利润:自繁自养生猪 来源：wind瑞达期货研究院 国内情况——2025年前5个月累计进口猪肉45万吨，月均9万吨据海关总署数据显示，中国2025年1月进口猪肉10万吨，2月进口8万吨，3月进口9万吨，4月进口8万吨，5月进口9万吨；2025年1-5月累计中国进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位。图17、猪肉进口量当月值来源：中国海关瑞达期货研究院「产业情况」0.002.004.006.008.0010.0012.00猪肉:进口数量:当月值:万吨 图18、猪肉进口量累计值来源：中国海关瑞达期货研究院0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00猪肉年度累计进口量万吨 14 替代品情况——白条鸡价格持平，标肥价差环比减少截至7月11日当周，白条鸡价格为13.20元/公斤，较上周上涨0元/公斤；截至7月10日当周，全国标肥猪价差均价在-0.14元/公斤，与上周减少0.08图19、白条鸡价格来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」10.0011.0012.0013.0014.0015.0016.00白条鸡主产区平均价元/公斤 图20、标肥价差来源：wind瑞达期货研究院-1.6-1.4-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.20.20.4 饲料情况——豆粕价格下跌玉米价格下跌截至7月11日，豆粕现货价格为2914.86元/吨，较前一周下跌1.43元/吨。截至7月11日，玉米价格为2421.57元/吨，较前一周下跌14.7元/吨。图21、豆粕价格来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」2,300.002,800.003,300.003,800.004,300.004,800.005,300.005,800.006,300.002020 豆粕现货价格元/吨20212022202320242025 来源：wind瑞达期货研究院 饲料情况——大商所猪饲料指数下跌，现货猪饲料价格维稳截至7月11日，大商所猪饲料成本指数收盘价935.32，较上周下跌1.63%；本周，育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周增加0.00元/公斤图21、大商所猪饲料成本指数来源：博易大师瑞达期货研究院「产业情况」 图22、育肥猪配合饲料价格来源：wind瑞达期货研究院3.003.103.203.303.403.503.603.703.803.90 饲料情况——饲料产量环比增加截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨。「产业情况」 图23、饲料产量来源：wind瑞达期货研究院1500.001700.001900.002100.002300.002500.002700.002900.003100.00 CPI同比上涨截止2025年6月，中国CPI当月同比上涨0.1%，「产业情况」 来源：wind瑞达期货研究院 需求端——屠宰企业开工率连续上周下滑，冻品库容上升根据Mysteel数据，第28周屠宰企业开工率为25.22%，较上周下降1.28个百分点，同比高5.48个百分点。根据Mysteel数据，截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.46%，较上周增加3%图25、屠宰企业开工率来源：Mysteel瑞达期货研究院「下游情况」051015202530354045502022年 图26、屠宰企业冻品库存来源：Mysteel瑞达期货研究院10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.0024.0026.0028.00屠宰企业开工率%2023年2024年2025年 需求端——5月屠宰量增加截止2025年5月，生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，较上个月增加4.52%；国家统计局数据显示，2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9%图27、屠宰企业屠宰量来源：wind瑞达期货研究院「下游情况」0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.00生猪定点屠宰企业屠宰量万头201920222025 5月餐饮消费同比回升2000.004000.006000.008000.0010000.0012000.002020202120232024五年平均 来源：wind瑞达期货研究院 牧原股份温氏股份图29、牧原股份走势图「生猪股票」 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂