周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约周度上涨1.62%。
- 行情展望：根据Mysteel数据，2025年3月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增加，养殖端陆续恢复出栏节奏，加之二育入场谨慎，供应端仍然存在压力。能繁母猪存栏连续2个月下降，意味着长期供应压力减轻，利好于远期合约。需求端，屠宰开工率持续回升，但终端需求疲软，走货情况一般，开工率增幅明显放慢，后期回升空间有限，部分屠宰被迫入冻库操作。总体市场供过于求，价格偏弱运行。
- 策略建议：lh2505反弹抛空操作。
期现市场
- 期货价格：生猪价格反弹，主力合约周度上涨1.62%。
- 期货持仓：前20名持仓净空增加3704手，期货仓单856张，持平。
现货市场
- 生猪价格：本周全国生猪市场均价14.69元/公斤，较上周上涨0.05元/公斤，较上月上涨1.52%。
- 仔猪价格：本周全国15公斤断奶仔猪均价39.62元/公斤，较上周维稳，较上月下跌1.64%。
- 猪肉价格：全国猪肉市场价26.85元/公斤，较前一周下跌0.43元/公斤。
- 二元母猪价格：全国二元母猪市场均价32.47元/公斤，较前一周维稳。
- 猪粮比：截止2025年2月26日当周，猪粮比值为7.08，较之前一周下降0.14。
产业情况
- 供应端：
- 能繁母猪存栏环比减少，为正常保有量的104.2%。
- 样本2月生猪存栏环比增加，规模化养殖场存栏量3535.02万头，环比增加0.51%，同比增加6.87%。
- 出栏量减少，出栏均重增加，全国外三元生猪出栏均重123.61公斤，较上周回升0.09公斤。
- 养殖利润：
- 外购仔猪养殖亏损-12.52元/头，环比减少21.91元/头。
- 自繁自养生猪养殖利润33.56元/头，环比减少9.52元/头。
- 替代品情况：
- 白条鸡价格持平，标肥价差倒挂缩小至-0.89元/公斤。
- 饲料情况：
- 豆粕价格下跌至3646.29元/吨，玉米价格上涨至2229.12元/吨。
- 大商所猪饲料成本指数下跌，现货猪饲料价格上涨至3.37元/公斤。
- 饲料产量环比增加至2843.6万吨。
- 进口情况：2024年12月进口猪肉9万吨，累计进口107万吨，同比下滑30.978%。
- CPI：截止2025年1月，CPI当月同比上涨0.5%。
下游情况
- 屠宰企业：
- 开工率回升至25.25%，同比低3.92个百分点。
- 冻品库容率增加至16.81%。
- 屠宰量：2024年1月屠宰量3816万头，较上个月减少8.31%。
- 餐饮消费：2024年12月全国餐饮收入同比增长2.7%。
生猪股票
研究结论
- 市场供过于求，价格偏弱运行，建议lh2505反弹抛空操作。
