农林牧渔第9周周报：部分地区出栏节奏加快生猪价格再度走弱

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 第9周周报：部分地区出栏节奏加快 生猪价格再度走弱 一、猪价下行：部分地区出栏节奏加快 生猪价格再度走弱 据搜猪网消息，本周生猪价格再度走跌。截至2021年3月12日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价达28.2元/kg，环比下降3.66%。供给端：南方地区受违规调运等影响，局部地区非瘟影响加大，非瘟疫情不时发生，导致部分地区养殖户出栏节奏加快，且本周中央储备肉再度投放1万吨，进一步打压猪价行情。而需求端总体而言仍处于一年中需求低迷时段，对猪价上行形成一定压制。但随着猪价的持续下跌，近期北方地区的猪价下降至了26元/公斤，接近育肥猪成本线，养殖企业抗价意愿有所增加。我们认为，近期供需博弈加剧，猪价将以震荡调整为主，部分地区呈现稳中小涨的局势。 此外，近期召开的全国两会中，牧原、温氏等国内养殖企业代表均对当前我国生猪养殖行业提出一些提案。主要围绕三大主题：1、增加林地指标保障农业项目落地；2、引导生猪养殖产业转型升级，行业龙头企业发挥带动作用，小散户加快转型升级；3、解决“猪芯”卡脖子问题，提升核心种源自给率，出台“中国种猪”重大项目研发和推广后补助政策，加大对国家核心育种场的支持力度。可见，在非瘟影响下，我国生猪产能恢复需求迫切，龙头企业有望进一步做大做强。 养殖企业利润压缩：随着猪价下跌，养殖企业利润压缩。据中国饲料行业信息网数据，本周猪粮比为10.04，较上周下跌0.22，本周自繁自养盈利1518.37元/头，较上周盈利下降80.09元。 二、疫苗板块：严厉打击非洲猪瘟假疫苗 3月8日，农业农村部办公厅发布关于《进一步严厉打击非洲猪瘟假疫苗有关违法行为的通知》。通知指出，各地畜牧兽医部门要以最大的决心、最坚决的措施，严厉打击制售和使用非洲猪瘟假疫苗行为。当前，当前我国已顺利完成非洲猪瘟弱毒疫苗实验室创制、中间试制、生物安全环境释放试验及第一阶段临床试验，生物安全生产性试验和第二阶段临床试验顺利推进，进一步证明了疫苗的安全性和有效性，突破了大规模生产工艺的关键瓶颈，向产业化应用迈出坚实一步。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功，有望拓宽动物疫苗的市场空间，从而转换为上市公司业绩的增长。 Table_Tit le 2021年03月14日 农林牧渔 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.05 11.53 -1.36 绝对收益 -6.33 15.81 30.76 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 第8周周报：种业翻身仗行动计划正逐步推进 2021-03-07 第7周周报：猪价跌势有望启缓 非瘟防控面临新挑战 2021-02-28 第6周周报：转基因商业化或再迎政策良机 2021-02-21 第5周周报：非瘟病毒出现变异毒株 2021-02-07 第4周周报：农业转基因监管纳入政府议事日程，商业化有望提速2021-01-31 第3周周报：2020年粮食产量再创新高2021-01-24 -5%4%13%22%31%40%49%202 0-03202 0-07202 0-11农林牧渔 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 三、种子及种植板块：种业翻身仗行动力争10年左右实现重大突破 两会期间，种子安全问题广受关注。据农业部数据，十三五种业科技创新，良种对粮食增产的贡献率不断提高，尤其是口粮类已经占到了54.8%，良种覆盖率超过96%，外资企业和外国进口的种子分别占比不到3%和1%。可见，在确保粮食安全上，我国的种子在很大程度上国内能够自我满足，但和发达国家相比还存在一定差距。种业存在种源“卡脖子”、品种同质化现象严重、基因编辑技术原始专利大多被国外控制、种质资源保护利用不够、产业集中度低等突出问题。对此，两会多名代表委员提交了种子相关建议和议案。如建议国家大力支持种子研发工程建设，不断提高科技对农业生产的贡献率。目前，农业农村部正会同有关部门研究制定打好种业翻身仗行动方案，力求用10年左右的时间，实现重大突破。我们认为：近期政策不断强调粮食安全及种业发展的重要性，而目前相关上市种企处于业绩低点，相关种企有望乘政策之风迎来戴维斯双击。建议重点关注具有丰富转基因技术储备，科研实力强的优质种企：大北农、隆平高科、荃银高科。 豆粕跌势持续：据猪好多数据监测显示，今日豆粕(43%蛋白)均价为3868元/吨，环比下跌1.33%。据美国农业部预计2021年美豆种植9000万英亩，高于去年同期；且南美天气形势向好，降雨增多令产量前景转向乐观，大豆供应面前景宽松，引发市场空头炒作。此外，节前禽畜集中出栏节后饲企的豆粕需求下降，豆粕价格预计将以震荡调整为主。 玉米价格持续下跌：据中国玉米网数据，3月 12日全国玉米现货均价为2959元/吨，环比下跌0.74%。目前，玉米主产区潮粮集中出售、替代品接连进入国内市场，据饲料行业信息网数据，目前各地玉米与小麦平均价差在300元/吨左右，部分地区逾400元/吨。西北地区中大猪中小麦替代量由15%上升至50%。同时，进口玉米持续性入港、3月份中储粮进行十轮拍卖、非瘟反弹影响生猪存栏量等诸多利空因素叠加，进一步促进玉米价格下跌。 风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险。 行业周报/农林牧渔 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周农业板块表现.............................................................................................................. 5 2. 本周行业动态..................................................................................................................... 6 3. 本周上市公司动态.............................................................................................................. 7 4. 本周农产品价格动态 .........................................................................................................11 4.1. 本周产业链整体价格变化 .........................................................................................11 4.2. 生猪产业链 ............................................................................................................. 12 4.3. 禽类产业链 ............................................................................................................. 13 4.4. 大豆产业链 ............................................................................................................. 14 4.5. 玉米产业链 ............................................................................................................. 14 4.6. 小麦产业链 ............................................................................................................. 15 4.7. 白糖产业链 ............................................................................................................. 16 4.8. 棉花产业链 ............................................................................................................. 17 4.9. 水产产业链 ............................................................................................................. 17 4.10. 食用菌产业链 ........................................................................................................ 19 图表目录 图1：农林牧渔子版块涨跌 ..................................................................................................... 5 图2：涨幅前五公司................................................................................................................ 5 图3：跌幅前五公司................................................................................................................ 5 图4：全国猪用配合料价格（元/kg） .................................................................................... 12 图5：全国出栏肉猪均价（元/kg） ....................................................................................... 12 图6：全国仔猪价格（元/kg） .............................................................................................. 12 图7：全国自繁自养头均盈利（元/头）................................................................................. 12 图8：能繁母猪存栏量（万头） ..........