农林牧渔行业周报第 23 期：生猪价格持续走弱，仔猪价格企稳

本周观点: 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部在安徽省宿州市召开全国大豆玉米带状复合种植现场观摩交流会，观摩品种农机展示和夏播现场，开展关键技术培训，交流各地经验做法，部署夏播夏管重点工作，推动带状复合种植往深里走、往细里做。会议指出，推动带状复合种植示范推广是破解资源约束、促进大豆玉米相向发展协调发展、提升大豆产能的现实选择，各地务必提高认识，深刻理解示范推广大豆玉米带状复合种植的重要性，坚定信心，强化措施，千方百计落实夏播面积，全力以赴抓好夏季田管，确保取得实实在在成效。会议强调，各地要聚焦重点问题、紧抓关键环节，破解制约瓶颈，坚定“玉米基本不减产、增收一季豆”的目标不动摇，抓住播种保全苗这一关键环节，抓好封闭除草这一关键措施，打好全年丰产丰收基础。一是面积落实要到位。夏播带状复合种植面积占全年近六成，是大头是关键，要抢抓农时，高标准高质量完成夏播任务。二是政策落实要到位。及时足额拨付中央和地方配套补助，强化资金管理，确保发挥政策实效。三是指导服务要到位。聚焦关键要素、关键环节，适时开展巡回指导、蹲点指导、技术培训，提高关键技术到位率和覆盖面。四是田间管理要到位。聚焦品种选择、模式选配、农机配套、施肥化控等关键技术，加强田管、优化模式，全面提升规范化、标准化种植水平。五是防灾减灾要到位。针对今年可能出现的渍涝、干旱等自然灾害，要做好预案，提早准备，防患于未然，避免或减少灾害损失。六是示范引领要到位。打造高标准高质量示范样板，树立带状复合种植示范区标牌，发挥示范引领作用，做给农民看、带着农民干。七是宣传引导要到位。总结示范推广中的好经验、好做法、好成效，主动宣传、积极引导，营造良好氛围。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.34元/公斤，周环比下降0.31%，周内价格总体呈上涨趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.40元/公斤。从需求端来看，气温回升天气炎热，消费端持续低迷，消费端对猪价无支撑，端午节临近，但是目前来看节假日支撑作用并不明显。从供给端来看，一方面从能繁母猪存栏量数据推演，当前生猪供应依旧充裕，另一方面目前屠宰体重仍处于历史较高位置，市场猪肉供应充足。本周仔猪价格企稳，据搜猪网数据，本周仔猪价格为512.78元/头，周环比价格+1.45%，截止本周五，仔猪价格为527.25元/头，相比于6月初，仔猪利润空间大幅压缩。我们认为生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪利润空间大幅压缩，能繁母猪去化进程有望加速。展望后市，整体来看，目前猪价尚无有力支撑，我们判断猪 价将继续低位震荡。但生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪价格下降利润空间压缩，我们判断能繁母猪产能去化有望加速，利好未来生猪价格。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部在安徽省宿州市召开全国大豆玉米带状复合种植现场观摩交流会，观摩品种农机展示和夏播现场， 开展关键技术培训，交流各地经验做法，部署夏播夏管重点工作，推动带状复合种植往深里走、往细里做。会议指出，推动带状复合种植示范推广是破解资源约束、促进大豆玉米相向发展协调发展、提升大豆产能的现实选择，各地务必提高认识，深刻理解示范推广大豆玉米带状复合种植的重要性，坚定信心，强化措施 ，千方百计落实夏播面积，全力以赴抓好夏季田管，确保取得实实在在成效。会议强调，各地要聚焦重点问题、紧抓关键环节，破解制约瓶颈，坚定“玉米基本不减产、增收一季豆”的目标不动摇，抓住播种保全苗这一关键环节，抓好封闭除草这一关键措施，打好全年丰产丰收基础。一是面积落实要到位。夏播带状复合种植面积占全年近六成，是大头是关键，要抢抓农时，高标准高质量完成夏播任务。二是政策落实要到位。及时足额拨付中央和地方配套补助，强化资金管理 ，确保发挥政策实效。三是指导服务要到位。聚焦关键要素、关键环节，适时开展巡回指导、蹲点指导、技术培训，提高关键技术到位率和覆盖面。四是田间管理要到位。 聚焦品种选择、模式选配、农机配套、施肥化控等关键技术，加强田管 、优化模式，全面提升规范化、标准化种植水平。五是防灾减灾要到位。针对今年可能出现的渍涝、干旱等自然灾害，要做好预案，提早准备，防患于未然，避免或减少灾害损失。六是示范引领要到位。打造高标准高质量示范样板，树立带状复合种植示范区标牌，发挥示范引领作用，做给农民看、带着农民干。七是宣传引导要到位。总结示范推广中的好经验、好做法、好成效，主动宣传、积极引导，营造良好氛围。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.34元/公斤，周环比下降0.31%，周内价格总体呈上涨趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.40元/公斤。从需求端来看，气温回升天气炎热，消费端持续低迷，消费端对猪价无支撑，端午节临近，但是目前来看节假日支撑作用并不明显。从供给端来看，一方面从能繁母猪存栏量数据推演，当前生猪供应依旧充裕，另一方面目前屠宰体重仍处于历史较高位置，市场猪肉供应充足。本周仔猪价格企稳，据搜猪网数据，本周仔猪价格为512.78元/头，周环比价格+1.45%，截止本周五，仔猪价格为527.25元/头，相比于6月初，仔猪利润空间大幅压缩。我们认为生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪利润空间大幅压缩，能繁母猪去化进程有望加速。展望后市，整体来看，目前猪价尚无有力支撑，我们判断猪价将继续低位震荡。但生猪价格持续处于亏损区间叠加仔猪价格下降利润空间压缩，我们判断能繁母猪产能去化有望加速，利好未来生猪价格。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（6月12日-6月16日）农林牧渔（申万）板块+1.72%。截至2023年6月16日，上证综指收于3273.33，周涨跌幅+1.30%；深证成指收于11306.53，周涨跌幅+4.75%；创业板指收于2270.06，周涨跌幅+5.93%；沪深300收于3963.35，周涨跌幅+3.30%；农林牧渔（申万）指数收于2989.33，周涨跌幅+1.72%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为渔业（+5.78%）、饲料（+3.00%）、畜禽养殖（+1.80%）。 本周农林牧渔个股表现方面，涨幅居前五的个股为大湖股份（+15.14%）、国投中鲁（+9.11%） 、金新农（+8.81%） 、国联水产（+7.93%）、绿康生化（+7.77%）；跌幅居前五的个股为新五丰（-15.10%）、朗源股份（-7.18%）、生物股份（-3.80%）、华英农业（-3.58%）、福建金森（-3.30%）。 板块估值方面，截至2023年6月16日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为22.49，历史均值为39.51，现估值水平较历史均值约溢价-43.09%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为16.72（历史均值为49.55），动物保健PE（ TTM ，整体法）为31.58（历史均值为41.62），饲料PE（ TTM ，整体法）为20.19（历史均值为46.67）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：本周玉米现货均价2773.33元/吨，周环比上涨0.10%；本周玉米国际现货均价6.76美元/蒲式耳，周环比上涨1.08%。 3.2.小麦 小麦：本周国内小麦均价2763.78元/吨，周环比下降0.48%；本周小麦国际现货均价6.74元/蒲式耳，周环比上涨2.36%。 3.3.水稻 水稻：2022年6月第3周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平； 本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平。 3.4.大豆 本周国产大豆均价4774.21元/吨，周环比持平；本周大豆国际现货均价531.69美元/吨，周环比上涨2.90%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2023年5月全球棉花市场价93.88美分/磅，月环比下跌0.27%。 3.6.饲料、维生素价格 6月第2周生猪饲料均价3.42元/公斤，周环比下降0.29%；6月第2周育肥猪配合饲料价格3.84元/公斤，周环比下降0.26%。 6月第2周肉鸡配合饲料3.93元/公斤，周环比下降0.25%；6第2周蛋鸡配合饲料3.63元/公斤，周环比下降0.27%。 本周维生素E均价73.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价130.00元/千克，周环比持平。 本周维生素A均价87.50元/千克，周环比持平；维生素B2均价122.50元/千克，周环比上涨28.27%。 3.7.生猪养殖 本周生猪均价14.34元/公斤 ，周环比下降0.31%；本周生猪期货均价16238.00元/吨，周环比上涨1.74%。 6月第1周生猪宰后均重91.68公斤，周环比上涨0.01%；2023年4月生猪定点屠宰企业屠宰量2863.00万头，月环比上涨7.27%。 本周仔猪均价512.78元/头，周环比上涨1.45%；本周二元母猪均价2030.22元/头，周环比上涨2.19%。 3.8.禽养殖 6月第2周商品代肉雏鸡均价3.36元/羽，周环比下降0.59%；本周毛鸡均价4.48元/斤，周环比下降4.14%。 2021年4月第4周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；本周毛鸡养殖利润-0.79元/羽，周环比上涨8.14%。 6月第2周鸡肉价格23.79元/公斤，周环比下降0.38%；6月第2周商品代蛋雏鸡价格3.80元/只，周环比下跌0.26%。 6月第2周鸡蛋价格11.15元/公斤，周环比下降0.71%；6月第2周主产省份鸡蛋价格9.98元/公斤，周环比下降0.89%。 3.9.反刍动物养殖 6月第2周牛肉价格84.38元/公斤，周环比下跌0.71%；6月第2周羊肉价格79.76元/公斤，周环比下跌0.44%。 3.10.水产养殖 本周海参均价130.00元/公斤，周环比持平；本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平。 本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平；本周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平。 本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平；2020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价7290.00元/吨，周环比上涨0.28%；本周国际原糖现货价25.14美分/磅，周环比下跌3.34%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为151.39，周环比上涨2.20%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为163.61，周环比下跌2.43%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 动物疫病的爆发与传播。生猪养殖行业中存在多种疫病，其中非洲猪瘟为头号杀手，一旦疫病爆发，会直接影响相关公司的生产性生物资产和消耗性生物资产，也会因为疾病防控提升行业整体成本，影响公司的盈利能力。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。