锡周报报告

报告摘要 数据分析 PART 03世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年4月，全球精炼锡产量为2.98万吨，消费量为3.04万吨，供应短缺0.06万吨.2025年1-4月，全球精炼锡产量为11.94万吨，消费量为11.17万吨，供应过剩0.77万吨。2025年4月，全球锡矿产量为2.76万吨。2025年1-4月，全球锡矿产量为10.37万吨。-2-1-1001102-2803-2804-2805-2806-2807-2808-2809-28(万吨万吨万吨万吨)WBMS:供需平衡供需平衡供需平衡供需平衡:锡锡锡锡:累计值累计值累计值累计值2022202320242025 PART 03数据分析本周锡期价维持震荡，沪锡基差为-1810元/吨，升水转为贴水；LME锡升贴水为22.21美元/吨，贴水转为升水。-800.00200.001,200.002,200.003,200.004,200.0001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01LMELMELMELME锡（锡（锡（锡（0000----3333）升贴水）升贴水）升贴水）升贴水-45,000.00-35,000.00-25,000.00-15,000.00-5,000.005,000.0015,000.0025,000.0001-0102-0103-0104-0105-0106-01长江有色锡平均价升贴水长江有色锡平均价升贴水长江有色锡平均价升贴水长江有色锡平均价升贴水 数据分析 PART 03近期，云南与江西两地的精炼锡冶炼企业周度开工率持续小幅回升，截至本周，两省合计开工率升至53.97%。开工率低位运行。云南冶炼厂因锡矿供应紧张，开工率维持在较低水平。尽管本周开工率小幅回升4.13%，但仍远低于2024年四季度水平。云南地区原料库存告急，冶炼厂原料库存普遍不足30天，部分企业被迫进行检修或梯度减产，40%品位锡精矿加工费（TC）处于历史低位，挤压冶炼利润，进一步抑制生产积极性。江西冶炼厂依赖废锡回收体系，但终端消费较差导致回收量下滑，加工费下降推高生产成本。部分企业因废料不足被迫减产，产能恢复缓慢。预计7月两地冶炼厂仍以低开工率运行为主。 PART 03数据分析 据中国海关总署数据显示，2025年5月中国锡矿进口量为1.34万吨(折合约6518金属吨)环比增加36.39%同比增加59.84%，较4月份增加2182金属吨(4月份折合4336金属吨)。1-5月累计进口量为 5.02万吨，累计同比下降36.51%。5月进口量创下年内新高，这一增长主要得益于非洲国家的增量贡献:刚果(金)和尼日利亚进口量环比分别增长26.0%和168.0%，非洲地区合计进口3660余金属吨，占总进口量超50%。澳大利亚稳定的水平。5月缅甸进口量不足700金属吨，全年进口占比已降至30%以下，虽然5月进口量回升，但1-5月累计进口锡精矿处于历史低位。缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。2,1007,10012,10017,10022,10027,10032,10037,10042,10001-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31(吨吨吨吨)进口数量进口数量进口数量进口数量:锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿:当月值当月值当月值当月值202220232025202410,41560,415110,415160,415210,415260,415310,41501-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-31(吨吨吨吨)进口数量进口数量进口数量进口数量:锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿:累计值累计值累计值累计值2022202320252024 数据分析 PART 03据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2025年5月精锡产量为14670吨，环比下滑0.3%，同比减8.34%，2025年1-5月精锡累计产量为7.29万吨，累计同比减少0.75%。冶炼厂5月开工率为58.6%，5月大部分企业基本完毕恢复生产。展望2025年6月份，Mysteel预计国内精锡产量在13800吨左右，主要原因在于市场锡矿供应及二次物原料采买困难，且当前锡精矿加工费对大多数企业处于亏本状况，不少样本企业月内考虑减停产来降低企业自身亏损可能。 数据分析 PART 03据中国海关总署数据显示，5月份中国锡锭进口量为2076吨，环比增长84.04%，同比增长225.9%，1-5月累计进口量为9584吨，累计同比增加38.48%。主要进口国为印尼(占比71.2%)，因套利窗口打开，出口量稳步增长。5月精锡出口1770吨，环比增长8.19%，主要累计出口9584吨，同比增长38.48%，进出口量基本持平。831,0832,0833,0834,0835,0836,08301-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31(吨吨吨吨)进口数量进口数量进口数量进口数量:精炼锡精炼锡精炼锡精炼锡:当月值当月值当月值当月值20232020202420251655,16510,16515,16520,16525,16530,16535,16540,16501-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-31(吨吨吨吨)进口数量进口数量进口数量进口数量:精炼锡精炼锡精炼锡精炼锡:累计值累计值累计值累计值2023202020242025 数据分析 PART 03据中国汽车工业协会发布的数据显示，6月，新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%，环比分新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。2025年6月，中国汽车总体出口59.2万辆，环比增长7.4%，同比增长22.2%。其辆，环比增长14.4%，同比下降2.8%；新能源汽车出口20.5万辆，环比下降3.6%，同比增长140%。1-6月，汽车出口308.3万燃料汽车出口202.3万辆，同比下降7.5%；新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。6月汽车出口保持增长，新能源汽车表比回落，但仍维持高位。据中国汽车工业协会发文表示，在以旧换新政策持续显现带动下，内需市场明显改善，对汽车整新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业升级。 数据分析 PART 03据SMM统计，5月焊锡开工率72.4%，月环比减少4.3%，同比减少5.1%，其中大型焊料企业4月开工率77.1%，环比减少月环比减少6.5%；小型焊料厂开工率77.4%，月环比减少7.6%，相较于中大型企业偏弱。焊锡企业开工率下降明显，束而下滑，导致开工率下降；华南地区电子终端进入淡季，叠加前期政策刺激消费，前置部分需求，综合影响下需求 数据分析 PART 03伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，最新库存水平为2015吨，降至近两年最低位。上海期货交易所公布数据显示，7月4日当周，沪锡库存有所增加，周度库存增加3.49%至7198吨。4,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00总库存：总库存：总库存：总库存：LME锡锡锡锡11,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.00上期所库存上期所库存上期所库存上期所库存 2,000.003,000.005,000.007,000.009,000.00 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息 或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。