原木周报：现货价格低位，驱动不足

弘业金融研究院姜周曦琳从业资格号：F03114700投资咨询号：Z0022394 原木产业数据➢期现货：现货端，山东3.9米中A辐射松原木750元/方，较上期维持；江苏4米中A辐射松原木760元/方，较上期维持，原木价格延续低位。期货端，截至7月4日收盘，原木主力2509合约报收795元/方，周内延续低位震荡。➢供应：◆2025年第27周（6月30日-7月6日），18港新西兰原木预到船13条，较上周增加7条，周环比增加117%；到港总量约44.6万方，较上周增加22.6万方，周环比增加103%。◆新西兰近月到船低位反弹，但发运总量仍少于去年同比，本周预计到船稳定，原木发运总量较此前有一定提升。◆2025年5月，中国进口原木296万立方米；2025年4月，中国进口原木293万立方米；综合来看，5月进口量维持，主要进口树种为辐射松。进口来源方面，辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲。◆较2024年相比，进口量显著缩减，并处于历年低位。➢库存：截至7月4日，国内针叶原木总库存为336万方，小幅累库；辐射松库存为266万方，较上期减少1万方；北美材库存为26万方，较上期减少1万方；云杉/冷杉库存为21万方，较上期维持。➢我国主要库存树种为辐射松，港口库存整体偏高，本期出库量与往年基本持平。 数据来源：钢联、弘业金融研究院 原木产业数据➢需求：◆6月23日-6月29日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.57万方，较上周增加3.30%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.55万方，较上周增加4.41%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.22万方，较上周减少1.77%。◆房地产数据方面，开工延续低位，发运与出库量同比不佳，房地产市场的持续低迷对原木需求有所拖累。➢消息及展望：◆中美日内瓦联合声明将有利于木制品出口，尤其拉动集成材和浆材需求，下游工厂或补库原木以弥补出口需求缺口，进而带动原木加速去库，但当前出口好转不及预期，利润不佳，出库有所好转但终端市场低迷带来负反馈，预计原木市场中长期低位震荡运行。◆梅雨季的降水量相比往年偏高，对木材质量以及7月交割带来影响，江苏地区出库放缓。◆外交部于6月11日宣布，中国将落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。其中，木材属于100%税目覆盖产品，享受零关税待遇。这一消息理论利空原木价格，减少我国对新西兰原木依赖度，后市关注进口进展。➢策略与建议：期货端移仓至09，仍维持近月强于远月格局，对后市需求端预期仍较为消极。短期主力09仍承压，驱动不足，关注首次交割进展情况。➢风险点：海外发运、检尺问题、资金扰动、房地产政策 数据来源：钢联、弘业金融研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。DeclarationCopyright 2008 Holly Futures Co.Corp.HollyDaily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed. 数据来源：钢联、弘业金融研究院会发生变更。报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。