AI赋能企业：B端AI应用正在加速落地

港股市场相较于A股市场有何独特之处，以及为何海外资金更倾向于投资港股？港股市场作为全球资金聚集地，相较于A股市场无需通过北上资金或特定资格（如QQY）进入，海外资金配置大中华区资产时，港股市场的头部企业和标的自然成为首选。尤其在信息技术领域，港股主要指数覆盖了大量的信息技术龙头，这些企业在新一轮科技浪潮中扮演重要角色，尤其是AI发展方面表现出色。因此，投资者在关注港股科技时，不仅具备港股贝塔优势，还寄望于AI板块以及整个科技产业革命带来的投资机会。港股科技板块长期成长性和投资价值如何体现，以及资金流动情况如何？从恒生行业分类来看，资讯科技板块自2000年以来，在港股所有板块中涨幅最好，其次是必选消费板块，这证明了科技板块的长期成长性和投资价值。过去两年，大中华区资金流出主要发生在2023年，而从2024年开始资金逐渐回流，尤其是在港股，阶段性低点出现在2月份左右。到今年3月份，一些指数如恒生科技指数出现了翻倍行情，港股通中国科技指数涨幅更是达到135%。此外，今年港股通流入加速，月均流入量翻倍，达到约1200亿港币，相比去年的670亿港币水平显著提升。港股通南下资金流入的情况如何？今年上半年，港股通的南下资金流入量已经接近去年全年的金额，达到了8000亿左港币。这一剧烈的资金流入现象体现了内地投资者对港股市场的偏好，并且带动了对港币需求的大量增加。资金流入对港币汇率和市场有何影响？随着资金不断涌入港股市场，尤其是新能源电池等龙头企业的IPO募资，对港币的需求进一步增加。上半年，港币汇率呈现一路走低但实际升值的趋势，这反映出市场对港币的需求大幅上升。经管局为了维持汇率稳定，被动接受美元并卖出港币，导致银行间流动性极为充裕，甚至一度达到1300亿的历史高点。流动性充裕使得市场利率快速下行，与美元挂钩影响下，当美元利率维持高位时，港币利率快速下降，引发了套息交易，进而导致港币汇率在短时间内快速 升值，触及弱方兑换保证水平。当前港币汇率波动的原因及对市场的影响是什么？当前港币汇率波动的主要原因是套息交易而非真正的货币需求丧失。尽管美元利率尚未降息且处于较高区间，但美元信用水平受到外界冲击，美元指数走弱，间接推升了港币。南下资金持续流入表明投资交易需求依然存在。因此，即使港币相对人民币处于弱势区间，只要投资需求不减，流动性仍可能在弱势港币水平上保持平衡，不会必然导致资本市场回调。下半年，随着各种因素的调整，市场可能会达到一定程度的相对平衡，为资本市场温和提升估值提供了机会。在大模型出现之前和之后，对于GPU需求的变化是怎样的？在大模型出现之前，全球GPU的需求增长相对平稳；而在大模型产生之后，对GPU的需求出现了爆发式的增长。国内芯片国产替代话题为何受到进一步关注？由于海外制裁政策导致国内对最先定芯片的可得性产生质疑，以及全球GPU垄断性企业的需求增加，国内芯片的国产替代话题被进一步推升。从何时开始，国内大模型的研发和应用开始受到广泛关注？从2023年开始，国内大模型的研发和应用开始受到广泛关注，尤其是在硬件部分的投入增长显著。初期市场对于国内模型水平的认可程度如何？在初期，市场对国内模型水平的认可程度不高，尤其是在海外闭源模型的对比下，大家普遍质疑国内模型的效果不如国外。desk的出现对国内科技水平认知有何影响？desk作为国内研发的开源模型，证明了国内企业能够做出与海外效果相当甚至超越的模型，这使得市场对国内科技水平的认知从质疑转变为信任。 对于AI产业链上中国科技公司的实力认可何时开始变得明显？今年年初开始，中国科技公司在AI产业链上尤其是大模型方面的实力获得了广泛认可，并且这一变化在海外和国内资本市场同时发生。AI模型开源和成本降低如何影响软件领域？目前AI产业链的发展状况如何，以及产业链中哪些环节受益最大？AI模型的开源和成本大幅度降低使得软件领域在下游应用方面存在爆发的可能性，进一步推动了资本市场对AI长期投资机遇的确认。目前AI产业链硬件景气提升，需求大量增加；2023年和2024年软件领域因模型开源和成本降低也展现出爆发潜力。港股市场的中国科技公司，尤其是涉及模型和下游应用的企业，受益尤为明显。此外，消费电子和端侧设备由于AI应用成本降低也迎来了爆发机会。港股科技板块目前的修复情况如何？目前港股科技板块的修复还未达到3月份的高点，但下半年有美联储降息预期，这将有助于保障港股流动性并可能带来温和修复。对于下半年港股市场的流动性有何看法？下半年美联储预计会降息，这将为港股市场带来相对充足的流动性保障，有助于温和修复行情。南向资金流入情况如何？南向资金流入港股依然保持较快的速度，对于稀缺的、在A股找不到的港股资产，建议投资者可以更多关注。如何选择投资港股科技方向的产品？市面上的ETF产品理念主要归纳为四个关键词：QD与港互通（投资范围差异）和科技与互联网（业务定义差异）。通过这两组关键词组合，可找到不同类型的港股科技主题产品，如恒生科 技指数、恒生港股通中国科技指数等，它们在信息技术、制造类科技以及医药等领域的聚焦程度不同，投资者应根据自身投资需求和偏好来选择适合的产品。是否所有港股科技类ETF都包含制造业和医药创新药企业？不同ETF产品对科技领域的定义和分类有所不同。例如，恒生科技指数较为综合，包含信息技术、制造类科技如新能源车上下游零部件及医药创新药等；而恒生港股通中国科技指数则更聚焦于信息技术领域，不包含制造业和非港股通的公司。因此，投资者需根据自己的投资需求和行业周期特点进行选择，以实现更精准的投资布局。