生猪早报

核心观点：

• 基本面：五一假期后国内生猪出栏积极性减弱，供需双减，猪价短期维持弱势。国内宏观环境悲观预期压制消费，但前期中美关税战提振市场信心。预计本周猪价震荡偏弱，回归区间震荡格局。
• 基差：现货全国均价14810元/吨，2509合约基差435元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：截至3月31日，生猪存栏量环比减少0.8%，能繁母猪存栏同比增加0.6%，整体库存压力仍存，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，但主力持仓净空，空减，偏空。
• 预期：猪价短期冲高回落，LH2509预计在14100至14500区间震荡。

关键数据：

• 生猪存栏量：41731万头（环比-0.8%，同比-2.2%）；能繁母猪存栏4066万头（环比0，同比+0.6%）。
• 现货均价：14810元/吨；2509合约基差435元/吨。
• 规模场存栏：数据未明确，但整体存栏量同比减少5.2%（截至2024年5月底）。

研究结论：

• 利多因素：生猪存栏同比回落、现货价格下跌空间有限。
• 利空因素：中美关税战导致宏观悲观、五一后消费需求转淡。
• 当前逻辑：市场关注生猪出栏节奏和鲜肉需求，短期供需双减压制价格，但出栏减少或限制下跌空间。
• 操作建议：生猪期货短期震荡偏弱，LH2509区间震荡，中性偏空。