商品研究晨报

黄金

• 关税问题再次成为影响黄金价格的扰动因素，缅甸与美国就关税问题进行谈判，特朗普威胁对铜征收50%关税。
• 黄金ETF持仓增加，显示资金流出。
• 趋势强度：-1，偏弱。

白银

• 白银价格高位震荡，受宏观经济和供需关系影响。
• 白银ETF持仓减少，显示资金流入。
• 趋势强度：1，偏强。

铜

• 库存持续增加，价格承压，主要受宏观经济和供需关系影响。
• 智利和印度提升铜产量，缅甸铜精矿出口禁令放宽。
• 交易商将铜运往夏威夷以规避关税风险。
• 趋势强度：0，中性。

锌

• 价格区间运行，受宏观经济和供需关系影响。
• 中国锌库存微降，但越南锌库存增加。
• 趋势强度：0，中性。

铅

• 中期偏强，主要受宏观经济和供需关系影响。
• 印尼铅产量增加，中国铅库存下降。
• 趋势强度：0，中性。

锡

• 价格走弱，主要受宏观经济和供需关系影响。
• 缅甸锡精矿出口禁令放宽，印尼锡产量增加。
• 趋势强度：0，中性。

铝、氧化铝、铸造铝合金

• 铝价重心上移，主要受宏观经济和供需关系影响。
• 氧化铝价格区间震荡。
• 铸造铝合金跟随电解铝价格走势。
• 趋势强度：铝0，氧化铝1，铝合金0，中性。

镍、不锈钢

• 镍价震荡运行，受宏观经济和基本面因素博弈。
• 不锈钢价格震荡运行，受现实供需和宏观预期博弈。
• 趋势强度：镍0，不锈钢0，中性。

碳酸锂

• 累库加速但仓单偏少，价格震荡格局或延续。
• 欧盟拨款支持电动汽车电池发展。
• 趋势强度：0，中性。

工业硅、多晶硅

• 工业硅价格关注仓单注册情况。
• 多晶硅价格受政策扰动，盘面波动放大。
• 趋势强度：工业硅0，多晶硅0，中性。

铁矿石

• 预期反复，价格宽幅震荡。
• 中国6月CPI上涨0.1%。
• 趋势强度：0，中性。

螺纹钢、热轧卷板

• 板块情绪共振，价格偏强震荡。
• 中国钢铁企业6月产量和库存数据。
• 越南对中国钢材征收反倾销税。
• 趋势强度：1，偏强。

硅铁、锰硅

• 成本预期或有抬升，价格偏强震荡。
• 南非锰矿价格上涨。
• 趋势强度：硅铁1，锰硅1，偏强。

焦炭、焦煤

• 焦炭价格震荡偏强。
• 焦煤价格受消息扰动，震荡偏强。
• 趋势强度：焦炭0，焦煤1，偏强。

动力煤

• 日耗修复，价格震荡企稳。
• 南方和国内动力煤产地报价。
• 趋势强度：0，中性。

原木

• 主力切换，价格宽幅震荡。
• 美国总统特朗普延长所谓“对等关税”暂缓期。
• 趋势强度：0，中性。

对二甲苯、PTA、MEG

• 对二甲苯价格单边震荡市。
• PTA价格关注长丝工厂减产情况，建议月差反套，多MEG空PTA。
• MEG价格低库存，单边震荡市，建议月差逢低正套。
• 趋势强度：对二甲苯0，PTA0，MEG1，偏强。

橡胶、合成橡胶

• 橡胶价格震荡偏强，主要受宏观情绪和供需关系影响。
• 合成橡胶价格上方空间有所收窄，现货成交疲软。
• 趋势强度：橡胶1，合成橡胶0，中性。

沥青

• 价格随油震荡，小幅累库。
• 油价下跌带动沥青价格下跌。
• 国内沥青产量和库存数据。
• 趋势强度：-1，偏弱。

LLDPE、PP

• LLDPE价格短期震荡，后期仍有压力。
• PP价格现货上涨，成交清淡。
• 趋势强度：LLDPE0，PP0，中性。

烧碱

• 价格短期偏强运行，主要受液氯价格下跌影响。
• 供应端集中检修，需求端出口支撑尚可。
• 趋势强度：1，偏强。

纸浆

• 价格宽幅震荡，期货反弹但现货跟涨乏力。
• 供应端现货流通货源充裕，需求端下游需求疲软。
• 趋势强度：0，中性。

玻璃

• 原片价格平稳，市场供需较为平稳。
• 下游需求无明显变化，对盘面变化多持谨慎观望态度。
• 趋势强度：0，中性。

甲醇

• 价格短期震荡运行，主要受供需关系和成本影响。
• 港口甲醇库存累库，内地甲醇市场偏弱。
• 趋势强度：0，中性。

尿素

• 价格震荡偏强，主要受供需关系和成本影响。
• 国内尿素库存下降，部分工厂继续执行前期出口订单。
• 趋势强度：1，偏强。

苯乙烯

• 价格短期震荡，主要受供需关系和成本影响。
• 聚酯切片及长丝瓶片工厂检修，短纤工厂降负荷。
• 趋势强度：-1，偏弱。

纯碱

• 现货市场变化不大，期货主力合约震荡反弹。
• 下游需求不温不火，观望谨慎。
• 趋势强度：0，中性。

LPG

• 价格短期宽幅震荡，主要受宏观经济和供需关系影响。
• 国内PDH装置检修计划。
• 趋势强度：0，中性。

PVC

• 价格短期偏强，但上方空间有限，主要受供需关系和成本影响。
• PVC高产量，高库存的结构难以缓解，出口需求也只能阶段性缓解。
• 趋势强度：0，中性。

燃料油、低硫燃料油

• 燃料油价格夜盘下跌，持续弱于低硫燃料油。
• 外盘现货高低硫价差继续收缩。
• 趋势强度：燃料油0，低硫燃料油0，中性。

集运指数（欧线）

• 价格震荡整理，主要受宏观经济和供需关系影响。
• 欧洲港口拥堵，预计8月下旬船期延误的概率较大。
• 趋势强度：0，中性。

短纤、瓶片

• 价格短期震荡，逢高反套，多PR空PF。
• 下游涤纱商谈走货，销售疲软，工厂多有减产计划。
• 趋势强度：短纤0，瓶片0，中性。

胶版印刷纸

• 价格震荡运行，主要受供需关系和成本影响。
• 下游印厂原纸采购刚需，社会订单需求较淡。
• 趋势强度：0，中性。

棕榈油、豆油

• 价格宏观情绪推涨，基本面高度有限，缺乏驱动。
• 马来西亚棕榈油出口量增加，美国大豆出口销售表现良好。
• 趋势强度：棕榈油-1，豆油-1，偏弱。

豆粕、豆一

• 价格反弹震荡，主要受供需关系和成本影响。
• 美国农业部将发布大豆供需报告。
• 豆粕和豆一现货价格稳定。
• 趋势强度：豆粕0，豆一0，中性。

玉米

• 价格震荡调整，主要受供需关系和成本影响。
• 中国玉米集港价格，东北和华北玉米价格走低。
• 趋势强度：0，中性。

棉花

• 价格高位运行，主要受旧作库存偏紧预期支撑。
• 国内棉花现货交投冷清，下游刚需采购为主。
• 美棉市场等待USDA的月度供需报告。
• 趋势强度：0，中性。

鸡蛋、生猪、花生

• 鸡蛋价格旺季将至，关注预期差。
• 生猪价格现货情绪转弱，期现背离。
• 花生价格下方有支撑。
• 趋势强度：鸡蛋0，生猪0，花生0，中性。