业绩预告点评：H1业绩预增不低于30%

H1业绩预增不低于30% ——康耐特光学业绩预告点评 [table_Authors]刘越男(分析师)陈笑(分析师)021-38676666021-38676666 登记编号S0880516030003S0880518020002 本报告导读： 公司H1业绩预增不低于30%，主业强劲、XR业务加快发展，看好未来成长。 投资要点： 事件：公司发布正面盈利预告，预期2025H1股东应占净利润同比增加不少于30%，主要因高折射率产品及功能型产品销量增长强劲，有利的产品组合带动平均售价上升。 近期智能眼镜领域催化密集。1)5月25日李未可推出三款AI眼镜：View AI拍摄眼镜、City以及City Air AI音频眼镜，定价799/999/1699元起；2)5月27日，雷鸟创新推出AR眼镜X3 Pro、新一代口袋电视Air 3s、AI拍摄眼镜V3 Slim等新品，定价8999/1499/1799元起；3)6月21日，Meta宣布与知名运动眼镜品牌Oakley达成合作，将推出智能眼镜产品；4)6月26日，小米人车家全生态发布会上正式发布AI眼镜，售价1999元起，包含标准版在内的三个版本；5)Rokid已向F码用户开启付款通道，早鸟价2299元，新品全球预售订单已达25万台。我们认为，H2更多大厂品牌发布值得期待。 主业强劲、XR业务望提速，看好未来成长。1)恒生指数半年检将对上市企业在截至6月30日的12个月内的流动性和市值等指标进行考查，并相应调整指数标的，包括港股通标的。结果预计在8月25日左右公布，并在9月上旬生效；按具体纳入标准，我们认为公司望9月入通；2)我们认为，公司作为全球镜片龙头企业，SKU丰富+性价比突出+产品结构优化+C2M模式高效，推动盈利能力不断增强、市场份额稳步提升，股权激励彰显信心；未来望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户，收入及利润贡献将显著提升。 风险提示：新业务不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦影响等。 备注：各公司2024年归母净利来自年报，爱施德、博士眼镜2025-26年归母净利为国泰海通预测（其余公司为wind一致预期）；各公司收盘价、市值、归母净利均为人民币计价，收盘价、市值取自2025年7月7日。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的当地市场指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所