白糖日报

数据分析

• 白糖期货：主力合约SR2511收盘涨2.57%，成交量增3.10%，持仓量减2.62%。
• 各区域价格：柳州6120元/吨，昆明5865元/吨，湛江5804元/吨，南宁5119元/吨，鲅鱼圈4511元/吨，日照196元/吨。
• 价差：SR11-SR01价差涨631元，SR09-SR11价差涨110元，SR09-SR01价差涨15元。
• 进口成本：巴西进口16.15元/吨，泰国进口16.15元/吨。
• 现货价格：柳州白糖报价6120元/吨，期货SR2511月间价差-270元，进口利润涨34元。

行情研判

• 国际：巴西新榨季供应高峰预期导致全球库存累库，原糖价格受压制，需关注巴西生产进度。
• 国内：产销节奏偏快支撑现货，但进口糖大量进入或拖累价格，原糖弱势下短期糖价偏弱。

逻辑分析

• 原糖：受供需宽松预期影响维持弱势，短期震荡。
• 国内：产销节奏快支撑现货，但原糖弱势导致配额外进口利润走高，加工糖供应压力兑现，郑糖被动跟随原糖波动。

交易策略

1. 单边：短期维持震荡。
2. 套利：9-1价差止盈。
3. 期权：虚值比例价差期权。

附图数据

• 库存：广西月度库存，云南月度库存。
• 工业库存：新增工业库存。
• 产销率：国产糖累计产销率。
• 现货价格：柳州白糖现货价格，柳州-昆明糖现货价差。
• 基差与价差：白糖9月基差，郑糖5-9价差。